美国股市在隔夜休市。今天内地股市震荡收跌，港股则冲高后回落。恒生指数早盘低开近165点，之后随内地股市有短暂反弹，但很快就显露疲态，午后更随着欧洲股市开盘下跌而扩大跌幅。最终，恒生指数收盘报19496.95点，下跌268.24点，或1.36%，成交金额仅有495.20港元；国企指数收盘报11233.96点，下跌260.35点，或2.27%，个股全面走低。

 

如今，欧债危机的消息暂时没有，市场也落得清静，美国经济数据的表现或许会影响美股走势多些。本周出笼的数据包括周二公布的上月ISM制造业指数预期轻微回落至59点，足以反映业界持续扩张；四月份工厂定单则料连升8个月；周四公布的五月份ISM非制造业指数，市场预测平均值为55.7的近4年高位。最重要的经济数据将是周五公布的五月份非农业职位和失业率数据。目前，市场预期非农就业数据将连续5个月取得升幅，预测平均值为50.8万个，是1997年以来最高水平。当然，这当中大部分职位增长应该是来自联邦政府为进行人口普查所招聘的临时职位，市场估计私人职位实质增长只有18万个，而5月份的失业率可能会微跌0.1个百分点至9.8%。即使美股在上周曾探底回升，但仍处在下跌趋势中。美股三大股指从高位回落一成后，确实在上周由逢低买盘的介入而缩减了跌幅，然而，从反弹力度看，投资者似乎缺少前几次的底气，大环境不配合，相信美股仍有机会继续向下寻底。

 

港股在午后出现大幅跳水，应该与内地股市继续回落有关，但更重要的是欧洲股市全面下挫，拖累了其表现。市场比较重要的消息是，意大利、法国与德国10年气公债利差再次扩大，希腊、葡萄牙和西班牙主权CDS同样在继续扩大，这些都显示出市场再次弥漫谨慎情绪，欧洲债务危机也仍然处在紧张状态，这会给港股及全球股市的反弹蒙上阴影。港股恒生指数在上周四、五连续反弹后已经脱离下降趋势的压力，昨天和今天的回落是回测压力，还是新下跌的开始，将取决于欧美股市的表现。我们更倾向于仍有继续向下调整的可能。此次股市下跌与其说是欧洲债务危机的影响，不如说是在过去一年各国采取经济刺激措施后，全球经济实质的改变并不大，仍然需要依靠政府干预来维持经济复苏，政府根本不敢全面执行退出政策，从侧面反映出，世界经济确实存在二次探底的风险，这才是股市经历一年多反弹后，进入获利回吐阶段的原因。当然，这并不是说股市会连续且快速地下跌，根据消息层面的形势来表现，可能是股市走势的基础，现在就是市场情绪在对欧洲债务危机这一负面因素的释放，从目前欧元和欧洲国家国债利差表现上看，似乎还有影响股市的能力。我们务必不要急于炒底，如今不确定性仍然太大，风高浪急需小心应付。