美国股市在周三下跌，今天内地股市止跌企稳，港股则继续走软。恒生指数早盘低开约94点，略微回升后就再次回落，直到跌至21000点附近才有小幅反弹，午后反弹受阻后再走低，并放量跌破21000点。最终，恒生指数收盘报20862.67点，大跌423.50点，或1.99%，成交金额扩大至831.31亿港元；国企指数收盘报11957.83点，大跌324.26点，或2.64%，多数个股继续承压。

隔夜，美国银行公布第四财季亏损1.94亿美元，旗下消费贷款业务呈现企稳迹象，之前获利颇丰的交易业务收入却大幅下滑，但仍较上年同期出现好转；而IBM所公布的2010年业绩预期却令人失望。在经济数据方面，美国劳工部公布，经季节性因素调整后，得益于能源价格高涨的12月份 PPI较上月上升0.2%；美国商务部则公布，美国12月份新屋开工数较上月下降4%，不及市场预期，但 12月份营建许可则强劲增加10.9%，折合成年率为65.3套。上述因素没能给市场惊喜，再加上内地股市在昨天大跌，也加重了美股市场的谨慎情绪，导致美股下挫。

今天，受人关注的内地2009年经济数据揭晓，全年GDP同比增长8.7%，CPI下降0.7%，PPI下降5.4%，地产投资同比增加16.1%，固定资产投资同比增加30.1%，这些数据略高于市场预期。在上述经济数据中，市场关注且议论最多的就是通胀数据，12月份CPI同比增长1.9%，这个数值在09年全年来看是最高的，这与08年CPI数据前高后低有一定关系，而09年年初这项数值又是负值，再加上10年春节因素在内，从趋势看，未来两三个月CPI数据都会有大幅增长，这可能对市场心理造成不利影响，但事实上，数据可能只是因为存在翘尾因素才将有如此表现，而流动性充裕的环境仍没有根本逆转，又加重了市场对通胀上升的预期。好在，内地央行已对流动性过剩有所警觉，上调了存款准备金率，给市场发出了降低通胀预期的信号。当内地经济增长回到正常轨道后，如何处理资产泡沫和通胀压力就成了政府首先考虑的问题。

正是由于内地央行发出了一系列将要收紧流动性的信号，才让内地及香港股市又一次感到紧张，不过，这只是催化剂而已。在港股市场中，进入2010年，假期因素消散后，资金冲进市场盯住的却是落后股及概念性股票，这反映出当下的股票估值并没多少吸引力，资金看重的价格和技术走势，这本身就告诉市场，当前股市只能用资金来炒，而不是股票自生性因素决定其涨跌。所以，我们看到从航空、航运、基建、所谓的券商股等等落后品种都炒了个遍，然后，你会发现没有落后股可炒了，这个时候就代表市场又要选方向了。如今，市场在内地将尝试逐渐收紧流动性的问题上似乎已有共识，投资者心理也变得脆弱起来，既然如此，港股向下调整的机会就将大增，投资者得有心理准备。