印度央行在本周宣布向国际货币基金组织（IMF）购买其持有的200吨黄金，当日刺激金价飙升至1087.50美元的历史新高。随后，纽约金价继续攀升，最高升至1096.10美元，逼近1100美元/盎司整数关口。

 

林行止先生在周一的专栏中，曾引用了以下数据：十月底，不计蕴藏的存世黄金，以盎斯千美元计，约合4万亿美元；截至九月底，全球流通的美元约8万亿、全球货币供应（各国货币总和）在30万亿美元水平，世界股市总值（未计算深圳创业板股市）大概40万亿美元、世界债券总值在80万亿美元左右，全球衍生工具总金额更达800万亿美元！很明显，如果资金从这些市场流出一小部分，就可以让黄金价格出现大幅上升，毕竟黄金市场容量太小。另外，资料显示至九月底，七国集团国家央行储备中平均黄金的比重为35%，包括在二十国集团内的其余十三国，黄金平均只占其总储备的3.5%，而过去五年，这些国家外汇储备一共增加了2.2万亿（中国和印度的增幅最为明显）。之前，不少市场人士就已经把印度、中国等国，在美元不断贬值下，将提高黄金储备的行为，视为又一个利好黄金的因素。今年四月份时，中国宣布把黄金储备增加到1054吨，印度又在本周从IMF购金，表明看好黄金的理由存在，也表明了把黄金当作资产配置的一个品种是可行的，可以把它当作保险。

 

政府出手买黄金，一般数量比较大，为了规避对市场造成价格冲击，直接从持有黄金的国家或组织购买（今次印度购金就是如此）是较为恰当的办法，除非没人愿意卖出，买家才从市场上购买。在印度宣布购金后，人们已经把目光再次聚焦到中国身上，看中国会不会有跟进行为，因为中国财金官员已经不止一次地表示，希望优化自身的外汇储备。只是我们并不知道政府何时会出手，甚至出手后都不一定公布于众，不过，潜在支撑是存在的。至于，另一个被看作支撑金价走高的通胀因素，由于金融海啸对各国经济影响有深有浅，各国采取的退出时机将不同，通胀在各国出现的时间也将不同。从上世纪七十年代的金价大涨的情况看，恶性通胀是主要原因，期间，金价升幅亦较为可观。进入本世纪后，全球范围内的通胀温和，金价的涨幅同样属温和，吸引力不及原油。当前世道，市场对通胀、通缩尚有争执，经济前景难料，黄金的吸引力或许并不太大，其走势亦将相当波动，投资者想让金价在短期内大涨或许不切实际，应当重在资产配置。如果全球的通胀只在温和水平，那么，投资者购买黄金，最好是逢低买，不建议追涨。

 

此外，由于当前各国利率跌无可跌，那些低成本的资金自然需要寻找出路，股市、商品市场和外汇市场就成为主要投资方向。而且，由于当前市场对世界经济在政府出手干预后，能不能恢复元气，存在着相当大的争论，无论是对经济展望乐观，预期通胀会出现的投资者，还是对经济可能出现“二次探底”的谨慎投资者者，对于黄金的避险和防通胀的功能，大家都心知肚明，这也是支撑黄金上涨的主要因素之一。另一方面，由于人们预期美元将持续贬值，在全世界只有美元单一的储备货币时，引发了人们对纸币的担忧情绪，提出重回金本位的观点。在文章开头，我们列出的那组数字表明，当前全球经济总量相当庞大，有限的黄金等实物货币能否帮助经济恢复及成长，得打上大大的问号。当前纸币制度并非到了崩溃边缘，即使美元的信用在不断被削弱，先不说美元背后的美国国家影响力依然强盛，它仍然是世界上最强大的国家，美元在黑市交易中也依然是抢手货。就算人们想降低持有单一美元的风险，纸币中的欧元、日元等仍然有较大的市场，加上未来十几、二十年中，有中国影响力作为后盾的人民币也将迈向国际化，而且，人民币如果成为储备货币的一种，将能得到更大的话语权，看看美国就知道了。所以，纸币危机可能并不会在短期内发生，重回金本位也未必是当下最好的选择。