美股在周四个别发展，今天内地股市震荡收跌，港股则再次演绎高开低走的走势。恒生指数早盘连续两日跳升至22000点上方开盘，在短暂冲高后便逐级回落，午后曾在探底后回升，但很快又再回落，最终，恒生指数收盘继续收于22000点下方，报21929.90点，下跌69.19点，或0.31%，成交金额减少到686.36亿港元；国企指数收盘报12751.46点，下跌108.25点，或0.84%，大部分个股出现回落。

 

隔夜，美国劳工部宣布，经季节性因素调整后，9月份CPI较上月上升0.2%，升幅较8月份有所放缓，剔除食品及能源价格的核心CPI上升0.2%，8月份为上升0.1%。同时公布，截至10月10日当周，初请失业救济人数下降1万人，至51.4万人。在企业业绩方面，高盛及花旗公布业绩均优于预期，不过，因为股价早有上升，所以，金融股在昨天均出现下跌，抵消了石油类股因油价大涨，给美股带来的涨幅。

 

昨天公布的两份金融股财报，有着天壤之别，高盛盈利极其出色，花旗业绩虽然好于市场预期，但仍旧出现巨额亏损。债券及外汇交易业务利润提升是高盛业绩优异的主要原因，而花旗则受累于消费信贷亏损而使业绩不佳。两者不同境遇，或许告诉我们，美国经济复苏仅流于表面。当美联储向市场注入大量流动性后，当美国财政部向金融机构伸出援手后，那些在交易业务领域占据优势的公司，最能享受复苏带来的畅快。而那些与实体经济联系密切的公司，却只能承受经济回升缓慢的无奈。当然，花旗至少还是“Too Big to Fail”的公司，那些地区性的金融机构却只能接受破产的命运。

 

我们从这些金融股不同的经营环境不难看出，在美国失业率维持高位，企业和个人都在为削减负债而努力的时候，美国消费市场的恢复仍然不尽如人意。就像盖特纳在周四表示的那样，美国经济将有望实现较长时期的低增长，但复苏的速度会比较慢。如果美国经济的真实情况果真如此，那么，日本“失落十年”的历史或许将在美国重演。而对应到股票市场，我们将可能看到美股只有波幅，而没有升幅，也就是说，美股牛市重临的说法将化为泡影。当然，即使处在熊市中，股市依然存在反弹，或许此次道琼斯指数重上万点大关就是一次大反弹的体现。

 

当前的金融市场中，几乎没有出现令人意外的不利消息，这给股市中的乐观者提供了相当好的做多机会，这是目前市场的主基调。虽然，我们仍然比较担心美国经济复苏的可持续性以及世界经济结构再平衡的步伐有些缓慢，但是，金融市场更容易反映短期因素，太长远的因素却难以被众多投资者所考虑。因此，短期市场气氛应该受到投资者重视。当前，由于市场仍然对企业财报有良好的预期，憧憬利好因素依然存在，经济数据也还没有出现过于糟糕的表现，都为股市提供了上升的动力。同时，仍然有不少投资者保持着谨慎心理，他们抑制了股市上升的速度，让股市在犹豫中前行，这在一定程度上，会消化掉一些盘中出现的利空因素。而投资者的这种谨慎心理，看上去正帮助股市保持着上升趋势。美股是如此，港股同样如此。港股恒生指数在冲过22000点后，连续两天遭遇获利回吐，调整幅度尚且温和，对于后市，我们只要看在释放回吐压力后，哪类股票可以重新上升以及能不能形成板块效应就可以了，不然，大市很有可能再次形成上落市。