加载中…苏泊尔:稳扎稳打,步步为营
(2010-04-09 20:04:12)
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股票苏泊尔集团不锈铁锅炊具绍兴 |
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苏泊尔 002032
研究机构：招商证券 分析师：毕岩 撰写日期：2010-04-09
2009年经营贯彻了既定的战略目标,各方面进步卓有成效:通过产能的稳步扩张(绍兴投产,武汉开工),高性价比产品的推出(例如179元真不锈铁锅,效果是多个品类份额显著上升),多品类经营策略(例如开发刀具产品),高端品创新(例如红点煎锅),加大营销投入(VI 换装,加大新品广告投入,效果是品牌知名度大幅提升),加大终端建设力度(新增加生活馆255家,三四线市场渠道2000家),控制管理性费用支出(费用率下降1.1%),公司很好的实现了年初既定的战略目标――全年收入超过40亿,YOY13.6%;毛利率提升3.3%;税前利润4.3亿,YOY23.3%,利润率增加0.8%; 伴随绍兴基地投产和武汉二期的开工建设,公司未来五年的增长有了产能方面的保障:绍兴基地于去年九月投产,预计将形成年产值40亿,3200万台小家电生产规模,武汉基地二期项目开工,建成后将形成总产值25亿元,4000万口炊具的生产规模。产能瓶颈打开为公司朝向世界级厨房炊具、小家电提供商迈进提供有力支撑; 苏泊尔集团看好公司未来发展,仍将继续持有股份:市场普遍关心苏氏家族成员对苏泊尔的减持。苏显泽先生表示前期的减持是其个人财务方面的原因,苏泊尔集团看好公司未来发展,不会减持公司股份; 风险因素:原材料价格过快上涨,人民币升值幅度超过预期; 预估每股收益10年0.93元、11年1.19元。同比分别增长33%和28%; 上调评级至“强烈推荐-A”:苏泊尔的经营一直做得非常的稳健扎实,从产品力处着墨,拉动公司成长。目前各方面工作都开展的有章有节,与SEB 的对接也越发顺畅。我们认为应该给予公司0.8-0.9倍PEG 估值,按照10年业绩的24-27倍PE 估算,合理价格在22.3元-25.1元,上调评级至“强烈推荐-A”
研究机构：招商证券 分析师：毕岩 撰写日期：2010-04-09
2009年经营贯彻了既定的战略目标,各方面进步卓有成效:通过产能的稳步扩张(绍兴投产,武汉开工),高性价比产品的推出(例如179元真不锈铁锅,效果是多个品类份额显著上升),多品类经营策略(例如开发刀具产品),高端品创新(例如红点煎锅),加大营销投入(VI 换装,加大新品广告投入,效果是品牌知名度大幅提升),加大终端建设力度(新增加生活馆255家,三四线市场渠道2000家),控制管理性费用支出(费用率下降1.1%),公司很好的实现了年初既定的战略目标――全年收入超过40亿,YOY13.6%;毛利率提升3.3%;税前利润4.3亿,YOY23.3%,利润率增加0.8%; 伴随绍兴基地投产和武汉二期的开工建设,公司未来五年的增长有了产能方面的保障:绍兴基地于去年九月投产,预计将形成年产值40亿,3200万台小家电生产规模,武汉基地二期项目开工,建成后将形成总产值25亿元,4000万口炊具的生产规模。产能瓶颈打开为公司朝向世界级厨房炊具、小家电提供商迈进提供有力支撑; 苏泊尔集团看好公司未来发展,仍将继续持有股份:市场普遍关心苏氏家族成员对苏泊尔的减持。苏显泽先生表示前期的减持是其个人财务方面的原因,苏泊尔集团看好公司未来发展,不会减持公司股份; 风险因素:原材料价格过快上涨,人民币升值幅度超过预期; 预估每股收益10年0.93元、11年1.19元。同比分别增长33%和28%; 上调评级至“强烈推荐-A”:苏泊尔的经营一直做得非常的稳健扎实,从产品力处着墨,拉动公司成长。目前各方面工作都开展的有章有节,与SEB 的对接也越发顺畅。我们认为应该给予公司0.8-0.9倍PEG 估值,按照10年业绩的24-27倍PE 估算,合理价格在22.3元-25.1元,上调评级至“强烈推荐-A”
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