笔者对兴业银行的预判：

    2012年度，兴业银行净利润估计在325亿元左右，同比增长27.5%。净资产估计可能在1690亿左右，同比增长46.7%。在考虑定向增发后，2012年年度末每股净利润将达到2.52元，每股净资产将达到13.15元。

    股权融资，短期负面，长期利好。为了做大做强，为了获得高于同业的平均增速，为了在目前间接融资占主导的经济活动中获得更好更快的发展，兴业必须融资，这对于长期投资者（这才是严格意义上的股东）也是有利的。若单纯靠留存利润来维持兴业银行的增长，是远远不够的。由于银行业的特殊性，当十年后，银行利润回归正常增速时，回头看目前的股权融资，我们就会发现，银行的股权融资和发行金融债融资是正确的。事实上，兴业大股东们也是用实际行动来支持这次股权融资的，他们不傻，他们比我们更聪明。在可见的未来十几年中，银行资产规模对于银行利润有着十分重要的现实意义，银行资产规模大，则利润多，每年给予你的投入成本收益比就更高，潜在的股本回报就更高。假设兴业银行现在资产规模是2.8万亿，利润是325亿，当兴业银行资产规模达到7万亿时，每年的利润是800亿，长期投资者（一直持有者）就一定能够分享企业成长的价值。

   这次股权融资加上发行金融债补充附属资本，在执行每年20%左右的分红率基础上，笔者通过计算，兴业银行在未来3年内，可以保证25%风险资产增速，保持15%净利润增速。

   笔者通过粗略计算，兴业银行下一次融资的具体时间应该是2015年下半年或2016年上半年，这次融资很可能到香港发行H股，估计发行数量占到总股本17%左右，融资额应该在500亿人民币左右，到时经过融资，兴业银行极有可能在未来很多年将放弃股权融资。也许，到那时才是长期投资者收获的季节。

   有些人算当下的账，有些人算未来的账，过于短视无法分辨财路曲直，看不清方向极有可能走入死胡同。

                                  同麟，2012年4月13日于公司