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防止创业板过度炒作的唯一途径

(2009-10-26 11:45:21)
标签:

财经

证券

市盈率

罗素2000指数

彼得.林奇

分类: 兰桂看市

   28家创业板公司30日将举行集体婚礼,综观大千世界,似乎以下两种观点得到芸芸众生高度认同:

1、上市后这些公司至少是100倍pe的开盘价(来自本博评论)

2、创业板开盘暴涨没商量(几乎是公认)。

    如果一家或几家是高市盈率,那么我们可以说它们今后的高成长率可以熨平,但如果以此来外推只要小公司就是高成长,那就非常错误,这是绝对不可能的事。因此集体高市盈率发行、开盘交易,唯一可以肯定的是,一定是高估,而且高估得很离谱。

    对近段时间指数的上涨,坚定的空头会说,为创业板开市保驾护航,但看着天天媒体上刊登管理层对创业板上市爆炒的拳拳担心,似乎这种说法站不住脚,中国A股以前、现在和可以预见的将来,尚不存在小盘股发不出去的危险,而只有爆炒的危险。

    防止创业板过度炒作的唯一途径就是,让蓝筹股的价格体现应有的价值。

    A股的中小公司另一个可以借鉴的是,美国市场上的罗素2000指数成份股,罗素指数易变性大,即上涨和下跌幅度都大,当二级市场热心于追逐小型资金股时该指数表现良好,然而,在美国股市的历史上,罗素2000指数长年不景气也是很常有的事。

    这几天在重看彼得.林奇的《战胜华尔街》(第一版大概在1997年前后稀里糊涂的看过,反正当时也不注意是谁写的,只觉得似乎说的很有道理,可以试的就试,直到前几年才知道原来是大名鼎鼎的彼得.林奇写的)。在书中,林奇做了一组比较,即主要投资于小公司股票的“新地平线”基金组合中的股票市盈率与标准普尔500指数总体市盈率进行比较,我们看到的是,从1961—1993年的32年间,新地平线市盈率/标普500指数市盈率的数值只有短暂的3次达到2.0的水平,近乎于有一半的时间处在1.0—1.2之间。当指标下降到1.2时,是购买新兴成长型基金的最好时机,当指标越过2.0时,则是购买价值型基金的好时机。  

 

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