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中国应该增加更多的对冲工具而不是停止衍生品的发展

(2016-01-22 12:01:17)

分类：老百姓经济学

个人的看法,目前股市跌了,

国内一堆堆的对冲工具嗖一下都停了,要么限制持仓,要么干脆不上.

这样真的好吗?

我保留意见.

为什么我有这种看法?首先,风险对冲在国外已经实现了数十年,国内刚刚起步,目前这种强行限制,并不能阻碍资金到其他市场寻找对冲工具.

比如说新加坡a50,香港的恒指,国指期货,牛熊证等等.

当我们强行砍掉了国内的对冲工具后,资金就会外流到其他地区,更加难以监管.而且这样一来,中国市场的资金持续流出,也会冲击到汇率的稳定性.

其次,我们常常会要求,大家理性投资,长期持有.但是没有对冲工具的话,谁敢长期持有呢?

比如说上证50在短短一个月跌了20%,如果有对冲工具,损失可能就只有1%左右,没有的话,损失20%就是不可承受的巨大波动了.如果不断禁止这些工具,只会导致了更多的潜在损失下,大量抛售的不断出现.

最后,中国这几年来,经济一直下行,也有不少的资本在不同领域进行炒作.如果要让资本更好地为实体服务,单纯靠目前这单一的市场,很难做到.有了充分对冲的工具,资本才敢于进场,促进企业的间接融资功能.

因此,中国应该增加更多的对冲工具,而不是停止发展.

个人以为,国内的工具还远远不够,比如:

创业板,新三板应该开放期货期权;

企业债,地方债提供cds工具降低违约风险;

人民币利率期货和期权上市....

只有一个市场有完善的工具,才能够称得上是"市场化",假如我们一味让干预做主,久而久之,大量的人就会产生政策依赖心理;

随意叫停对冲工具的使用,会冲击到持有者的信心,导致大量抛售;

缺乏对冲的工具,会引发更大的市场冲击(例如企业债和地方债违约高昂的诉讼成本)

水可载舟,亦能覆舟;

刀可切肉,亦可杀人;

对冲工具会增加投机,但也能平抑市场持有成本.因此,发展是必须的,记得明朝后,清朝把一切军事科技都废除了吗?最后八国联军一来,便被杀的大败.

如今的世界,已经从军事竞争逐渐走向了经济战争,假如我们放弃了对冲工具,也就是如当初清代义和团一般,用血肉之躯对抗洋枪了...前车之鉴.

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