巴菲特今年5月5日将在奥马哈召开一年一度的伯克希尔•哈撒韦公司的股东大会。依照惯例，每年巴菲特召开股东大会之前，都会发布一封《致股东的信》。让人欣喜的是，巴菲特近日已在《财富》杂志上预先披露部分信件内容。

　　在信中，巴菲特力挺股票投资，看空黄金。他指出，大多数投资者的“风险”与“安全”的概念根本就是错的。由于通货膨胀的存在，大多数人认为“风险最大的股票资产”实际上是最安全的，而投资者认为最安全的现金资产实际上风险却最大。

巴菲特在信中举了这样一个例子：当今世界黄金的库存量约17万吨。如果将所有的黄金储量融化在一起，将形成一个每边长约为68英尺的大立方体，按黄金每盎司1750美元的价格计算，其市值应为9.6万亿美元。如果以同等价值，可购下美国所有的农田(共4亿亩，年产值约为2000亿美元)，再加上16个年收入超过400亿美元的埃克森石油公司。把这些资产并购后，还有1万亿美元流动资金。

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巴菲特的确是一个投资界的奇迹。但是他这次看空黄金的理由是否充分呢？

我们思考一下，所有黄金的市值9.6万亿美元，但是真实的全球美元流通量又是多少呢？仅以美国国债来看，已经达到了14万亿。如果加上各种其他形式创造出来的美元，会是多少钱呢？即使除去了美国，就看看日本。最近一次的救助就要65万亿日元。再看看欧洲，需要过万亿的欧元救助，而且还是在不停地增长。从全球角度看，9.6万亿美元仅仅是沧海一粟罢了。

如果我们认真去分析一下，全球是否还有那么多黄金存在呢？还是说都是靠着衍生产品“创造”出来的呢？比如各种纸黄金，黄金理财产品，期权等等买卖根本不存在的黄金呢？

再回头看看关于他的论调。可购下美国的所有农田所以就是泡沫？为何他不谈谈戴比尔斯的钻石的价格也是泡沫呢（钻石可比黄金贵多了）？为什么不谈艺术品也是个泡沫呢（一个破画可以换几百亩良田）？从埃克森来看，公司的运营还是受到石油价格波动而影响销售额的，年入400亿其实大部分也来自于石油的溢价，我们是否可以说如果油价暴跌，实际上埃克森也只是一个泡沫呢？其实按这种分析，即使黄金是200美元每盎司都是泡沫！因为可以换xx美国的农田，x个石油公司+x万亿美元。 

不知道巴菲特是否还记得70-80年代的滞涨，当年的股票市场表现如何？巴菲特毕竟还是伯克希尔的股东，他发表的东西，我们还需进一步思考再吸收。比如比亚迪，他的投资是否绝对正确呢？