日产表示将削减 9,000 个工作岗位，并将总产量削减 20%，但这还不足以应对降级

作者 Brad Anderson

• 惠誉评级预计，日产的复苏时间将比最初预期的要长。
• 即将到来的关税可能会给公司的财务状况增加巨大压力。
• 日产在中国的销量下降 24% 预示着该品牌的未来面临更大的麻烦。

日产和本田之间的潜在合并可能是日产的生命线，一个扭转局面的机会。但两家汽车制造商之间的谈判破裂了，日产再次独自面对音乐。随着对公司财务状况的担忧只增不减，包括一家领先的信用评级机构将日产评级下调至垃圾级，情况看起来越来越严峻。

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本周早些时候，惠誉评级将日产的评级从 BBB- 的无担保评级下调至 BB+，并指出其前景为“负面”，并且“盈利能力持续低迷，复苏轨迹延迟”。利润或缺乏利润是人们对日本品牌及其长期未来担忧的核心。

日产的漫长复苏之路

惠誉预计，日产的盈利能力在未来一两年内仍将面临“压力”，并且对公司的重组工作仍不确定。日产已确认计划在全球范围内裁员 9,000 人，并打算因销售缓慢而将其总产量减少 20%。分析师预计这些努力将帮助 Nissan 实现盈利，但可能要到 2026 财年下半年才能感受到。

与此同时，美国的潜在关税迫在眉睫，这增加了另一层不确定性。日产在墨西哥生产多款车型，在截至 2024 年的财年，其墨西哥制造的约 300,000 辆汽车计划出口到美国。关税的任何增加都会提高整个供应链的成本，并进一步挤压收入。

中国问题

如果这还不够，那么 Nissan 在其最大的市场之一——中国正面临麻烦。该地区的销售额在 2023 年下降了 24%，预计 2024 年将持平。鉴于中国占日产新车总销量的近四分之一，这一点尤其令人担忧。

惠誉表示：“评级下调反映了日产的盈利能力持续低迷，其复苏轨迹延迟，违背了我们的预期。“我们预测，在截至 2026 年 3 月的财年 （FYE26） 之前，汽车息税前利润和自由现金流 （FCF） 将保持负值，低于我们的负面评级敏感性。然而，日产强大的流动性和坚实的资产负债表缓冲了短期现金流出。

似乎惠誉的降级还不够，穆迪上周还将日产的债务评级下调至垃圾级，将其评级为 Ba1。随着两家主要金融机构表达了他们的担忧，尽管日产拥有强大的流动性和稳健的资产负债表，但其未来看起来越来越不确定。

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