网上流传一个段子：两个基金经理见面打招呼，一个说“听说你最擅长分析公司基本面和估值”，另一个回答道“你才擅长分析公司基本面和估值，你们全家都擅长分析公司基本面和估值”。随着创业板指连创新高，炒股的人都耻于分析公司基本面。创业板的上涨被认为是纯粹的概念炒作，与基本面半毛钱关系都没有，事实是这样的吗？公司估值一个最常用的方法就是现金流折现。创业板公司能够持续上涨，是大家认为在未来会创造巨大的现金流，而银行股维持低估值，是大家认为银行创造现金流的能力会逐步降低。对于公司的估值，大家更关心的是经济利润而不是会计利润。经济利润是投入资本回报率减去资金成本再乘以投入资本。公司能创造多少经济利润才是维持高估值的关键，而银行的利润靠再融资，估值低就无可厚非了。短期内公司提升估值有三种方法：一是并购；像掌趣科技并购动网先锋。用8个亿并购2012年净利润5600万的公司，提升了公司估值。而大唐电信16亿收购的资产要玩娱乐2012年利润只有2700万，股价上涨幅度不如掌趣科技就可以理解了。另一种就是行业迎来巨大的发展机会，想新海宜在4G发牌的消息传出之后，估值上涨了一倍。还有一种就是公式基本面有重大变化，像苏宁云商自改名以后，公司在业务上向电商发展，尽管净利润还在下降，但估值已经在缓慢回升了。很多人将价值投资曲解为简单的“买入并持有”，就像当年48元满仓中石油一样，不看公司的估值，这就是伪价值投资。股价上涨的原因很多，并不完全取决于公司估值。同一家公司，在基本面没有发生改变的情况下，也可能暴涨暴跌，这就是整个市场的资金面和人们的心理因素的影响了。很多时候，要退潮时，才知道谁在裸泳。最好在退潮时，你的身上还有条内裤，这就是公司的估值了。创业板指上涨了这么久，这一两周的下跌不是受主板的拖累，就难免有些让人担心，而周四、周五的上涨成交量和指数的上涨配合不好，会不会在现在的点位调整呢，下周就可以见分晓了。对于一个换手率动辄5%的市场，趋势不是短时间内改变的。也许，创业板要经历一次大的调整，才可以走的更远。在市场上涨的初期，股票的上涨不是通过估值的测算，而是一个基本面改观的消息就可以引发股价的大涨。慢慢的，随着上涨的持续，市场会关注公司估值的具体改变情况，上涨也会变得更加理性。