超大规模基金运作不易

　　有关数据显示，截至2007年9月30日，国内基金资产规模达到3.08万亿，同比增长470%，环比增长71%，2006年三季度时基金资产规模仅为0.54万亿，2007年二季度末为1.80万亿。股票方向基金的平均规模为78亿元，比今年二季度的65亿元，增长了20%，股票方向基金中超百亿规模的有79只，50亿以下的有99只。
　　有关研究人士指出，牛市当中基金的集中申购能在短期内迅速扩大基金规模，但对基金原持有人的短期收益可能产生不利影响。另外，基金规模过大，显然会影响基金经理的决策。美国先锋基金创始人鲍格尔告诉我们，规模——目前和潜在的——非常重要，过度的规模会扼杀获得卓越表现的可能性。
　　在基金研究人士看来，就目前的A股市场来讲，100亿左右的基金规模应该是一个比较适中的规模，能够充分发挥基金经理的主动性，超过100亿甚至达到300亿以上，基金经理只能让基金按指数基金操作。联合证券基金研究员冶小梅指出，判断基金规模是否过大，要看市场这条河的流量与深度，能否承载住基金这条船。她认为，适合大规模基金存在的市场条件，是市场风格正好轮动到中小盘股之际，最典型的情况就是今年5·30之前，大盘股一直处于调整状态，估值很低，给大规模基金提供了良好的建仓机会，但是在目前大盘股出现蓝筹泡沫、估值普遍偏高的局面下，如果基金规模过大，实际上已经很难操作。
　　有关人士认为，自中国基金业发展以来，超常规发展是其一贯思路，这是因为有关方面希望扭转国内市场以散户投资者为主、频频追涨杀跌的非理性局面。机构投资者成为市场主流，有利于形成稳定的市场氛围，有利于股市规范发展。但是，现在基金已经成为市场的主流，在其加速发展甚至“超速”“超载”之际，有必要踩踩刹车，对“车况”进行全面检