一、中报主要数据：

1、营业收入7611.52万元，同比增长29.8%。

2、净利润1526.5万元，同比增长72.69%；每股收益0.19元。扣除非经常性损益后净利润1327.54万元，每股0.17元，同比增长30.77%。

3、销售毛利率14.8%，低于09年的45.71%。

4、预计1-9月累计净利润较去年同期增长40%～70%。

二、业绩未达到预期的原因

沧海曾预测华星创业上半年每股收益0.23--0.26元/股，同比增长106%--133%。实际收益低于预测的主要原因：

1、4月份收购的明讯网络以5月1日为购买日，只合并了5-6月的179.54万元净利润。而原预测按合并整个上半年的利润计算。

2、华南主营收入为322.292万元，大幅缩减58.68%。原因不详，有可能该部分市场份额被鼎利拿走了。

3、子公司智聚科技亏损23.88万元，而该公司09年实现净65.95万。　亏损原因未知。

三、净利润增长率高于主营收入增长率，主要原因：

1、与世纪鼎利合营公司鼎星科技上半年贡献投资收益425.1万元，占公司净利润的26.67%。该公司成立于09年5月19日，09年全年实现净利润369.82万元，09年上半年基本无利润。2010年上半年实现净利润939.59万元。

2、明讯网络贡献净利润179.54万元，去年同期无对应收益。

3、非经常性收入（主要是返还税金及政府补助）较上年同期大幅增加，本期为351.151万元，较同期增加142.557万元/68%

4、公司上市后现金充实，上半年财务费用为-52.066万元(主要是存款利息收入)，而去年同期支出财务费用30.387万元。

四、华星创业业绩增长方式主要是外延式增长

上半年净利润1526.5万元，其中鼎星科技贡献425.1万元、明讯网络贡献179.54万元、非经常性收入增加142.26万元。如果不计后三项，净利润为779.6万元，将达不到去年同期净利润883.94万元的水平。鼎星和明讯的利润贡献占公司上半年净利润的39.6%，使公司业绩同比增长68.4%。

由此可得出结论：公司原有各子公司、分公司欠缺业绩成长性，公司成长性主要依靠明讯和鼎星等新并购或投资的公司。

五、全年业绩预测

1、鼎星科技

该公司09年净利润为369.82万元， 2010年上半年为939.59万元，业绩大幅增长。09年，华星上半年业绩占全年的33.5%，鼎利上半年业绩占全年的42.4%。以两公司均值（37.9%）估算，鼎星全年净利润约为2479.13万元，贡献华星1121.64万元。

2、明讯网络

根据收购时老股东的承诺，公司2010年业绩不低于1430万元，对应30%的成长率，实际成长率可能为30%--50%，即全年净利润约1430—1650万元。按60%控股比例及10%的税率估算，对华星的贡献约为772万元—891万元。

3、华星原有子公司

华星创业09年全年净利润为2637.09万元，扣除鼎星科技的业绩贡献（约为166.42万元）后约为2470.67万元。

比照过去数年的情况，华星原有子公司在2010年的业绩成长性约为30%，即全年净利润约为3211.87万元。但2010年上半年情况表明，原有子公司似乎欠缺成长性，即该部分净利润很可能维持09年的2470.67万元。

综合上述，并计入上半年已增加的非经常性收入142.56万元，华星创业全年净利润约为4506.87—5367.07万元，业绩增长率为70.9%---103.5%，对应每股收益为0.56—0.67元。