个人认为，目前的股市既不是牛市也不是熊市，而是鹿市。

　　09年的股市行情，是牛市还是熊市，似乎没有人来争论。那到底是牛是熊？

　　说它是牛市？按照传统的道琼斯理论，120日线是多空分界线，站上120线就是牛市。或者，按照西方成熟市场的主流观点，大盘上升3个月就认为是牛市已来临。2月7日，大盘即已站上120线；从11月7日算起，大盘已连续上升超过3个月。如果据此做结论，目前的行情应该是牛市。但不论是政府官员、经常学家、证券分析师、甚至普通投资者，都没有人公开认为现在是牛市。

　　说它是熊市？熊市的基本特征是盘旋下跌，屡创新底。目前的市场走势却不是这么回事。尽管也有看空者看到1200点，甚至1000点以下，但主流的市场观点似乎早就淡忘了熊市。

　　个人认为，目前的股市既不是牛市也不是熊市，而是运行在牛熊交替地带。是经过08年连续暴跌后的休养生息阶段。在90年代，股市规模还远没有现在大，人们把在牛熊之间上蹿下跳的行情叫做“猴市”。如1994年7月到1996年1月的行情。现在市场规模大了，波动幅度及活跃程度远不及当初，市场具有了“鹿”的特征。

　　鹿没有牛的积极和进取性，也没有熊的破坏性。鹿缺乏攻击和侵略能力，但它具有自我保护必需的警觉，一有风吹草动立即逃走。鹿的这种特性正好符合当前的股市特征，所以我把当前的股市称为“鹿市”。

　　既然不是牛市，就不能一味看多，否则就会来回坐电梯。不是熊市，也就不能一味看空，否则就会踏空从去年底难得的行情。

　　在鹿市中，要克服熊市中的恐慌心态，敢于持股，敢于赚钱。但保持必要的警觉是必须的，一旦大盘或所持个股走势不妙，保住胜果立即开溜是必须要做的。简单些说就是波段操作。

　　当然，做波段需要很高的水平，一般投资者很难把握。还有一种策略就是低位介入高成长股并长期持有。在鹿市中，一个最基本的职能就是股价的结构性调整。在熊市中泥沙俱下、玉石俱焚，有价值的成长股会被错杀，正所谓黄金只值石头的价。一旦行情转稳，真正有价值的股票必然会有走上价值回归之路。如果你能及早发现这样的机会并在低位买进，长期持有收益不一定比做波段要差。

　　　09年的股市大盘，涨不了多少也跌不了多少，只要把握住鹿市的特征，必然能跑赢大盘。