加载中…巴菲特2014年股东大会十大投资金句
(2014-05-06 17:18:18)
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巴菲特指数基金股东大会答问抄底股票 |
分类： 巴菲特理念 |
2014年5月3日，84岁的巴菲特在伯克希尔公司股东年会上，连续回答股东、记者、分析师提问6个小时，回答问题超过50个。
1、抄底唯一的问题是我们永远不会知道市场什么时候是底。
巴菲特说：我在金融危机期间，使用伯克希尔账上大量闲置资金进行投资，但出手太早了。如果我当时知道现在所知道的这些情况，如果我们一直保留所有的弹药，直到最底部才出手抄底，我们会做得好很多很多。我们出手的时机本来可以改善很多。但是抄底唯一的问题是我们永远不会知道市场什么时候是底。【赟注：更多了解可点击：《逃顶抄底常跑输大盘的理论依据》、《逃顶抄底/技术图标分析pk美国36亿六合彩头奖》
】
2、投资出错是难免的。
巴菲特在2014年致股东的信中谈了自己在债券投资上的大错，买入EnergyFuture
Holdings
发行的债券20亿美元，亏损近9亿美元，亏损幅度高达45%。有股东就此提问，巴菲特回答说：这就是一个投资错误，投资出错是难免的，将来还会一次又一次出现。但是我不会为此指责别人哪怕是一点点。这个错误的教训是，伯克希尔公司的经理人要关注未来，搞清楚那些挑战可能会损害自己管理的公司业务。【赟注：《点击可查看一些著名投资大师所犯的那些错》】
3、对于长期投资来说，时机并不重要
保险分析师问，现在商业保险费率看起来正在开始一段下降周期，为什么伯克希尔却现在进军商业保险业务？
刘建位评点：经常有人会问我，现在是投资的好时机吗？我说，只是估值合理就是。对方还会问：会不会下跌得更低呢？如果你是做短线做波段，这个问题非常重要。但是如果你是长期投资，时机的问题并不重要。只要价格合理长期收益率满意，就是买入的好时机。你结婚，小孩上学，买房，这些都是几十年的长期投资，你不会等到价格最低的底部才出手，因为你不知道什么时候是底。只要价格合理，赚到大头就行了，这要比非得等到最低赚到最多结果完全错过机会好得多。
4、一鸟在手胜过两鸟在林。
有位股东问，巴菲特在估算内在价值上有哪些方面并不同意导师格雷厄姆的看法。
巴菲特再次引用伊索寓言中的名言：一鸟在手胜过两鸟在林。估算林中小鸟的价值，要考虑几个因素，包括小鸟可能有多少以及什么时候会出现。【赟注：《内在价值vs折现估值》】
5、别人之所以不愿意像我们这样做，是因为这需要太长时间了。
有人问巴菲特认为什么企业是伯克希尔公司的竞争对手。
巴菲特说：一个也没有。我从来没有看到过伯克希尔公司的竞争对手。在收购企业上，问题有人和我们竞争。但是我没有看到任何人有一个业务模式，从根本上追逐我们想要取得的成就。别人之所以不愿意像我们这样做，是因为这需要太长时间了。
芒格补充说：缓慢的困难在于事情没有办成你就先死了。
6、资本成本就是机会成本。
巴菲特说：我们把资本成本看做是我们能从排名第二的好主意得到的投资收益，我们选择排名第一的好主意得到的投资收益必须更高。我并真正相信那些资本成本的计算。那些大谈资本成本的人往往根本不明白他们自己说的究竟是什么。我们认为我们能够评估那些我们有机会买入的企业，测算出整体收购或者部分买入其股票是否比我们手中已经拥有的企业或股票更好。
7、对社会是好事但对投资未必是好事。
巴菲特说：无人自动驾驶汽车代表着对于汽车保险行业的一个真正威胁，因为事故比率将会下降，保险费率也会随之下降。对于社会非常好的一件事对于汽车保险公司却非常不好。
8、好货不便宜。
巴菲特回答关于当年收购B太太的内布拉斯加家具商场的提问说：这并不是一笔非常便宜的收购，但这确实是一家非常伟大的企业。当时还有一家德国企业也想收购。如果你要讨论买便宜货，我们应该讨论的是赶紧出去到内布拉斯加家具商场去购物。【赟注：记得再好的货都要看性价比！教训：《投资巴菲特15年为啥仅1.4倍浮盈？》】
9、问题不是要投资收益最大化，而是要百分之百心平气和。
巴菲特在今年致股东的信中说：“一笔遗赠规定，现金必须交给代表我太太利益的托管人。我给财产托管人的建议再简单不过了：10%的现金用于购买短期政府债券，其余90%拿来用于购买成本极低的标普500指数基金（我建议购买的是先锋基金公司的标普500指数基金）。我相信遵循这个投资方针的信托，其长期投资业绩将会超过大多数高薪聘用投资经理人的大多数投资者，不论是养老基金、机构还是个人。”
10、最重要的是激情
一个年轻人问巴菲特，如果他现在也是只有23岁，但对高科技没有兴趣，他会做什么？
巴菲特说：如果回到23岁，他还是会做同样的事情。你要找到自己的激情在哪里，然后全身心去追求。（刘建位）
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