超过82岁的巴菲特真的老矣,收益已远不及自己的2个门徒——

巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司3月1日（周五）盘后公布2012年四季度和全年财报，公司每股账面价值在2012年仅仅增加了14.4%，甚至没有超过标准普尔500指数16%的年度涨幅，2012年又是表现欠佳的一年，已经连续4年跑输大盘（标普）。

    　而巴菲特名下的两名新投资管理人：托德库姆斯和特德威施勒的业绩都领先标准普尔500指数“两位数百分比”，巴菲特在年报写道，“两人远远把我抛在了后面”（据说，这2新人/每人仅给20亿美元的股市投资操作权限）。

   量化投资的传奇人物——詹姆斯·西蒙斯管理的“大奖章基金”从1989到2007年18年间的平均年收益率高达35％,即使2008年面对全球金融危机的重挫，“大奖章”的回报也高达80％。

这是过去48年以来，伯克希尔哈撒韦公司的每股账面价值增幅第九次未能超过标准普尔500指数的涨幅。巴菲特在致股东的信中指出，标准普尔500指数的表现在过去四年都超过了伯克希尔哈撒韦，如果股市在2013年继续有这样的表现，标准普尔500指数可能有首次连续五年超越公司业绩的结果。

其实，巴菲特最近10多年的业绩远不及他前30多年，目前貌似有点在吃老本/相对他48年的整体业绩。他的重仓股-持有20多年的可口可乐，最近14年表现总体来说欠佳。可口可乐1998年7月14日70.27美元/泡沫价格后，开始一路下跌。2000年3月24日标普500创出1527.46历史最高点，而可口可乐3月14日却跌到35.25美元，2年多下跌一半。后来超过十年没有突破这个价格,同期标普500是上涨的。这十几年年可口可乐业绩有增长，但股价明显弱于大盘，为什么？

很多巴迷解析巴菲特在1998年可口可乐70美元（特别高估的泡沫价格）没有卖掉的原因是因为卖掉后可能买不回来，这样的解析貌似太过牵强。事实证明，后来超过10年/每年都有大机会在合理价格/很低的价格买回来，何况目前可口可乐的价格偏离合理价格，如果当年巴菲特卖掉了可口可乐并一直没有买进，可口可乐的目前的股价恐怕要远低于38.7美元，给10倍PE也就20美元，明星效应呀。

不过，1965年到2012年，这48年伯克希尔哈撒韦每股账面价值的年复合增长率为19.7%，同期标普500指数增幅为9.4%，前者跑赢后者10.3个百分点。

　　1964年到2012年，伯克希尔哈撒韦累计增幅5868.17倍，同期标普500指数为74.33倍

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