金价上涨未必产品就能赚钱
挂钩黄金理财产品暗含风险

    对于广大投资者而言，今年所面临的最大问题依然是在未来高通胀预期下如何选择避险资产，如何构建保值组合。然而，无论是提及“避险”还是“保值”，我们首先想到的就是黄金。此前有媒体报道称，不少银行择机纷纷“借道黄金”推出各类挂钩贵金属的理财产品以满足投资者的理财需求。而记者在走访本市多家银行后却发现，这类涉金产品并非如传说中火爆，甚至遭遇了研发“空窗期”。

    近段时间，从全球最大的黄金ETF无视当前黄金高价而不断大幅加仓的举措中，不难看出今年以来黄金投资市场上快速聚集的人气，一时间令黄金投资需求急剧上升，与此同时加之全球各国央行纷纷增加对黄金的储备行为，更为金价未来的进一步攀高奠定了基础。除此之外，普通投资者为避险保值，也调高了家庭资产组合中的黄金配置比例。按理说，银行现阶段在理财产品的设计上应该更多地考虑挂钩黄金市场以吸引投资人眼球，然而事实却并非如此。

本市多数银行已停售挂钩黄金理财品

    记者在走访了本市包括工商银行、交通银行、农业银行、邮政储蓄银行、民生银行、招商银行等在内的十多家银行营业网点后发现，所谓一些媒体报道中所称的“挂钩黄金理财产品走俏市场”的现象并未在本市出现，甚至与此成为鲜明反差的是，多数银行均向记者表示近期没有相关产品的发售。

   “我们以前曾经推出过挂钩黄金市场的理财产品，但现如今考虑到金价的频频波动以及国际经济的诸多不确定，银行方面暂时停止了此类产品的研发。此外，如果从产品研发的角度来看，黄金类理财产品相对其他产品要更为复杂。”某银行营业网点的一位大堂经理告诉记者。据他讲，由于银监会此前规定了银行理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金，限制了普通理财产品入市“炒股”，因此目前商业银行正通过其他渠道来拓展理财产品的投资范围以努力提高产品收益，然而之前理财产品“零收益”以及“负收益”的风波一直闹得沸沸扬扬，令银行在研发产品上变得更为谨慎，银监会在产品的审批上也更为严格。“由于挂钩型银行理财产品风险性较大，通常情况下现阶段银行在理财产品的研发上主要还是会以一些风险较低的产品为主，尽量避免铤而走险。”该大堂经理如是说。

投资者：购买挂钩产品不如藏金条踏实

    记者统计发现，从去年7月底开始，银行曾密集发行过一段时间的挂钩黄金理财产品，以光大银行为例，其发行的“阳光理财A+计划2009年第一期产品1”，产品挂钩标的为伦敦金银市场协会黄金现货下午定盘价，预期最高年收益率为7.5%。而中信银行与荷兰银行也相继推出了挂钩黄金的产品。中信银行发行的2009黄金联系型理财产品A款和B款，期限为一年，产品挂钩于伦敦现货黄金价格，可为投资者保障本金及最低收益。而荷兰银行发行的“多区间累计”结构性产品，期限为6个月，保证本金，预期最高年化收益率高达9%。从产品期限来看，此类产品的投资期多在半年以上，这与眼下投资者对于理财产品超短期的投资思路并不十分吻合。可见，导致挂钩黄金理财产品遭遇"空窗期"是多重因素综合作用下的结果，它从某个侧面也反应出银行"稳"字当先的产品研发思路。

金价上涨不等于挂钩理财产品就能赚钱

    “现阶段股市走低，一些股票型基金的净值也接连下挫，而银行理财产品这个时候正大受追捧，这是其一；其二是国际经济大环境的莫测多变令避险资金纷纷流向黄金市场，而且从长期看金价还有很大的上升空间。综合这两点，我觉得挂钩黄金市场的理财产品兼顾了这两类投资的优势，可以说是现阶段比较亮眼的投资品种了。”记者在采访中恰好邂逅同是来问询挂钩黄金理财产品的郑女士，她原本认为自己的上述观点无懈可击，然而在与理财经理沟通后郑女士才恍然大悟，并当即扭转了投资方向。

   “我才刚知道，金价上涨并不意味着挂钩黄金的理财产品就能赚钱，有的挂钩贵金属的理财产品实质是期权等金融衍生工具，只有当金价走势符合一定条件时才能赚到钱，而且挂钩黄金的理财产品有的被设计为单向看涨黄金理财产品，也就是说只有黄金价格一路上涨，这些理财产品才能获利，与此同时也有一部分挂钩黄金的结构性理财产品设定了涨跌幅区间，一般设置了封顶收益率，也并非金价涨多少理财产品就能赚多少。”于是郑女士决定还是购买实物金条，简单又踏实。

    据多家银行理财经理介绍说，银行方面之所以现阶段不愿推出挂钩黄金的理财产品，也是考虑到多数投资者的理财倾向，无论是选择购买理财产品还是选择购买黄金的人，通常皆出于保值避险的考虑，因而具有一定风险的挂钩型理财产品显然不是大众投资者的真正首选。记者随即询问了身边的几位投资者，均表示说会考虑买些实物金进行存放。而当被问及“如果有挂钩黄金市场的理财产品发售时，会否考虑购买”的问题时，得到了近乎一致的答案：会咨询了解一下，但不会轻易购买。显然，即便现阶段各家银行扎堆推出挂钩黄金的理财产品，也不一定会被投资人买账。

个别产品收益不敌活期存款
选择挂钩黄金产品 不如购买实物黄金

    “黄金市场是最不缺乏上涨驱动力的市场，对于未来两三年的走势，投资者普遍看涨，这与其他金融市场所处的牛熊争辩形成鲜明对比，特别是2009年以来黄金ETF大幅增持现货黄金导致供需平衡被打破，旺盛的投资需求仍将在未来一段时间坚挺价格，中长期趋势看涨。”高赛尔研究中心首席分析师王瑞雷就金价中长期走势分析说。而对于投资者普遍关心的投资时机问题，专家建议，倘若以年度来投资的话，在年度均价以下买入黄金，风险与收益比较为合适。而目前市场上普遍认为，今年三季度前美联储很难加息，国际金价仍将保持一段时间的上涨趋势，并有望创历史新高。与去年相比，今年金价大体上升幅度有望保持在15%至16%的水平。

    回顾近年来金价的波动不难发现，2008年金融市场下跌黄金上涨是为了避险；2009年刺激经济政策出台后，黄金还涨，这是因为通胀预期加大，资金找寻保值途径；而今年又发生欧洲主权债务危机，使得黄金再一次成为了避险港湾。“如果投资者看好未来黄金走势，不妨购买实物黄金或纸黄金，而不是去对比选择挂钩黄金市场的理财产品。”有业界专家建议说，“此前经常有银行发行黄金挂钩类理财产品，比如曾有款产品设定条件要求：一年以后黄金涨幅达40%，投资者能拿4%收益，结果最后未达到条件，投资者只拿到百分之零点几的收益，还不如活期存款利率高。这就是结构性产品最大的特点，也就是说，产品会设定一个涨跌区间，达到一定幅度标准，才能实现收益。对于黄金挂钩类理财产品来说，会为黄金价格设定一个幅度，不低于或不高于某个价格，才会给投资者一定收益，事实上这并不划算。”

存款赠金颇受欢迎  参与门槛水涨船高

    采访中，记者发现，虽说挂钩黄金市场的理财产品已大面积暂停发售，但也有银行的理财产品与黄金“沾边”，但不“挂钩”。

    “您一年存款96000元就可以获赠10克金条，若您存款57600元就可以获得6克的金币。也就是说，您只需与我行签订委托协议并以一定金额的存款本金为保证，即可获得相应重量的黄金制品。”记者在深发展银行某营业网点见到大堂经理正在细心地为前来办理业务的客户解读产品。据了解，该理财产品由于备受投资者欢迎致使门槛曾几度上调，由2009年年初的5.6万元调高至现如今的9.6万元。可见对于这种“以黄金作为存款收益”的新型理财产品，市场接受度较高，毕竟在百分百保本的情况下，投资者还可分享到黄金牛市的盛宴，相比于挂钩黄金的理财产品，此种理财方式可谓“零风险”。此外，也有一些银行为吸引优质客户，对大额存款的储户奖励金条或金币，应该说与奖励物品相比更实惠，投资者既可以选择长期持有，也可以选择在高位进行回购。的确，对于多数投资者而言，购买挂钩黄金理财产品并不是适宜的选择，毕竟投资标的在产品运行期间内波动带来的风险，要求投资者在判断黄金价格走势时，不仅仅要对方向判断准确，而且还要准确地判断在规定的时间内，黄金的波动幅度大小，这就对投资者提出了很高的要求。与其如此这般复杂，不如直接以实物金的方式分享金价长期上涨的收益。
(王诗文)