流动性收紧预期笼罩之中

股票配置这盘“棋”该如何下？

    3000点一线，在反复试探数日后还是失守了，市场交投信心短期内进一步经受考验。那么，在上调存款准备金率与加息预期再一次渐浓渐近之时，投资者该如何走好下一步“棋”呢？

浙商证券：沪指或将于2980点附近寻求短期支撑

       建议可在此区域反弹减仓观望

    对于后市，浙商证券策略分析师张朋表示说：“宏观角度来看，上周公布了一揽子经济数据，虽然舆论一致认为高于市场预期，但在我看来，二月数据总体看更偏于中性，考虑到季节性扰动和宏观调控效果因素，管理层更可能继续观察未来的经济数据走向，而风险在于 三月份信贷增长、新通胀因素以及房地产销售情况。因此，我认为短期内加息预期或已消退，而考验市场的则是更多的使用其他调控方式的力度，譬如窗口指导银行贷款，加大央票发行量以及上调法定存款准备金等。与此同时，技术层面来看，上周沪指最大的压力来自于40日均线，虽然权重股带动股指在周二、周三、周四曾反复试探此压力区，但都无功而返，在三次不过的情况下最终上周五选择了向下寻找支撑。另外，8周和120周均线的压力仍然对沪指形成巨大的压力，应该说上周的上攻最终也只是在此留下了较长的上影线。”

    综合来看，张朋认为，二月份宏观数据难以作为政策制定的主要依据，短期难见加息，但流动性回收需求将有所上升，沪指未来更可能追随深成指的脚步，在2980附近寻求到短期支撑，建议可在此区域反弹减仓观望。

英大证券：当前市场正处于市场风格转换的临界点

    “上周从消息面来看，重要的应属国家统计局11日公布一至二月份国民经济主要指标数据，其中一至二月份居民消费价格同比上涨2.1%，二月份居民消费价格同比上涨2.7%，涨幅较上月扩大1.2个百分点，应该说经济数据和市场预期基本一致。从目前的形式看，二季度加息基本已成定局。另外，国土部出台19条土地新政，囤地开发商将被冻结，明确保障性住房用地供应、商品房用地出让、打击囤地等方面的具体要求，全方位加强土地市场监管。同时通过土地竞买人资格审查、严格规范土地出让底价等手段，进一步提高土地出让门槛。总之，地产板块仍旧是国家调控的重点，短期来看上涨的可能依旧不大。”在英大证券天津营业部证券分析师陈永升看来，当前市场正处于市场风格转换的临界点。对于积极的投资者而言，可以提前布局部分已具备安全边际的蓝筹股，静候市场风格的转化。预计市场在下一阶段有望展开结构性的蓝筹行情，建议投资者调整持仓结构，兑现部分中小盘题材股。具体到配置上，陈永升建议投资者优化持仓结构，逢低优先考虑买入绩优价值股，近期建议关注银行、券商、汽车、煤炭以及地产等板块中的蓝筹股配置。与此同时，在成交量制约大蓝筹的情况下，受益股指期货推出的相关概念股也值得关注，譬如股指期货概念股、券商、参股券商股，同时看好以华泰证券为代表的次新券商股。

国泰君安：本月保险股或将蓄势待发

    国泰君安曾在年初的月报中提出了今年保险股相对2009年面临四大确定利好与一大确定性利空，确定性利好大部分在逐步兑现中：譬如保费如期快速增长；新会计准则对盈利的有利影响在2009 年业绩预告中得到了验证；保险政策在两会后仍值得期待；债券收益率虽然最近一段时间有较大下跌，但重拾升势应该是比较确定的事。因此，三月份的情形很可能是CPI 或将超预期，通胀预期抬头，债券收益率回升；短期加息可能性不大，保费增长和成本都没有利率上升带来的压力，从而边际利差和总利差都上升。但是，这期间影响保险股的最大不确定性在于资本市场还是雾里看花维持震荡走势，虽说投资者都在期待着保险股的反弹，毕竟这么多因素都支持保险股反弹，然而保险股的反弹之路也并非是风雨无阻的。

    国泰君安认为，今年的权益投资环境相较于去年要恶劣得多，虽说单纯从账面来看，得益于财务上的平滑性，今年的投资收益率用不着悲观，但真实投资回报却基本可以确定是下降的。如果回想一下 2008 年上半年，就能深刻体会到账面投资收益率与真实投资收益之间的严重背离。在国泰君安看来，本月保险股蓄势待发，因为压抑保险股的核心因素存在触发可能，即融资融券的推出现已进入倒计时，同时股指期货也有望后续推出，此外权重股和低估值股的市场人气上升。应该讲，融资融券与股指期货的稍后推出所带来的市场信心可能是本月保险股触发的最值得期待的因素。

招商证券：待大盘企稳后可考虑逢低战略性

布局金融、煤炭、钢铁、有色等蓝筹类个股

    在二月份经济数据公布之后，市场对加息的担忧更加明显。招商证券分析认为，宏观层面看，自两会召开以来，受到两会提案的影响，市场热点不断轮换，虽然大盘总体保持震荡行情，但新能源、低碳、区域规划、房地产等热门板块还是出现了轮番表现。虽说大盘技术走势不容乐观，但热点仍然有望得到保持。技术走势上看，近期沪指一直在3000点至3100点之间运行，下方有20日均线的支撑，上方有3100点的压力，这似乎限定了沪指的运行空间，但根据历史经验，大盘“盘久必跌”，上周五沪指已开始跌破20日均线，显示市场已开始面临方向性的选择。招商证券认为，近期大盘调整压力虽然较重，但由于权重个股估值处于较低水平，市场下跌空间有限，另外预计融资融券试点与股指期货也很有可能相继在三、四月份推出，因此市场热点依然存在，投资者不宜过度悲观。招商证券建议仓位较重的投资者仍以控制仓位为主，待大盘企稳之后可以考虑逢低战略性布局金融、煤炭、钢铁、有色等蓝筹类个股，而对于短线投资者则可在控制仓位的前提下留意存在炒作预期的融资融券、股指期货、上海世博、节能减排、新能源汽车等概念个股，但仓位不宜太重，切勿追涨杀跌。

北京首证：近期应避免高仓位运作

    结合近几个交易日的K线形态来看，北京首证认为大盘存在技术性下跌的可能性较大，但市场对于政策面尤其是加息的担忧在目前是不必要的，这种担忧不会对市场带来较大冲击，应该说短期下探空间有限，未来多头能量在震荡过程中壮大而空头能量在震荡中衰退的可能性较大。因此在操作策略上，北京首证建议投资者应保持谨慎乐观，注意仓位控制和资产配置方向。

    北京首证认为，市场可能处于由弱转强的过程，在此阶段多空双方实力难分上下，但是在弱势格局下要警惕波动突然加大，不过对于大方向要乐观，最佳策略还是多看少动并保持合理仓位，不要高仓位运作，对于波动性大的股票宜采取高抛低吸策略，暂不宜进行持久战。此外，对于权重板块，我们认为目前适合做中长线布局，进场策略最好是回调时进，重点关注一些具有估值优势、受益于持续经济复苏的行业，特别是那些受政策退出预期影响较小的板块。对于题材股，投资者应考虑到目前多数个股股价普遍不便宜，最好结合那些有事件性利好或政策面利好做催化剂的题材精选个股，把握波段性的交易性机会。板块方面，建议投资者适当关注化工板块。