QDII发热背后的冷思考：

大涨过后还能继续投资吗？

         近来的银行QDII系产品市场，挂钩原油的QDII类银行理财产品半月涨幅接近11%，领跑所有QDII产品，成为理财第一明星。而QDII基金更是已连续两个月跑赢A股基金，以最近三个月的收益率看，大部分QDII基金的净值增长都在12％至16％，且前进之势依然不减。

    随着大多数QDII类理财产品以强势进行反弹，继而使得QDII这一沉寂多时的理财品种重新走入投资者的视线。然而，近期备受关注的QDII类理财产品所引发的热度究竟能够持续多久？该类产品的投资价值又是否伴着短期内的强势增长能够有足够的动力持续冲高呢？海外经济的发展真的能如万千投资者所预期的那样一路回暖吗？

QDII理财产品投资热情很难长久维持

    初步统计，近几周约有接近90%的银行QDII产品呈上涨态势，其中渣打银行所发行的“开放式结构性投资计划瑞银彭博固定期限成分原油回报指数”产品涨幅最大，超过10%。与此同时，正在运行的321款银行QDII产品中，实现正收益的产品数量为39款，且收益率曲线呈继续上行态势。相关数据统计显示，在近来涨幅最大的前十只QDII产品中，挂钩大宗商品的产品占据了一半，且涨幅均在5%以上。

          的确，原油价格的上升以及黄金价格的暴涨，使得与大宗产品挂钩的理财产品净值收益率亦随之出现上涨，呈现正相关发展，这是一个必然的连锁反应。在各大媒体的广泛关注下，伴随着QDII理财产品收益率增长的，便是投资者奔涌而来的高涨热情。然而，炙热背后我们不禁要问：这一投资热情究竟会持续多久呢？

    “这种热度并不能保持很久。”建设银行天津分行财富管理中心理财专家吉洪春在接受记者采访时首先亮明了自己的观点，他解释道：“事实上，现在整个国外的市场状况并不如人们的预期所想像的那么好，包括GDP、CPI等多重数据显示国外市场并没有恢复到正常的水平，它仍旧处在一种比较低迷的状态。以美元为例，其也是处在一个较为低迷的市场状态中，且现在有很多观点均认为美元会处在一个长期贬值的状态。在这样的市场环境下，包括大宗商品价格等在短期内有些反弹是正常的，但要不正常的市场状况再回归到正常，或者在市场某方面仍需要继续进行调整的状况下，它是要有一个过程的。从长期来讲，阶段性反复是必然的，复苏将会是一个缓慢的过程，并不会持续攀升并以一蹴而就的方式达到人们所预想的结果。”

大涨后的QDII类产品投资价值宜三思而后行

    根据此前的相关统计数据显示，近期9只QDII基金净值全线上涨，且净值平均涨幅为1.64%。这样的利好消息无不冲击着每位投资者的心，QDII基金也再次走入投资者的视野范围内。然而，近一季度9只QDII基金收益率均超过12%的高幅度增长也不禁令人心生疑问：在已产生的相对较高幅度增长的情况下，短期内QDII基金的投资价值还会一路前行吗？曾经所谓百试百灵的一味追高的投资方法在这个瞬息万变的全球资本主义市场中还能持续发挥它的余威吗？

    吉洪春对此解释说：“目前，作为一个投资者想参与到QDII基金产品的中长期的投资的话我觉得是可以的。其实现在大部分QDII基金产品的净值仍旧是处在1元之下，也就是说在它的净值之下，这样的话，在市场循环往复的过程中，QDII的基金产品都有可能回归它的本值，也就是说，在这个区间之内是存在获利空间的，因此在现在此类产品的差价比较大的情况下，投资者可以适当参与一下，当然投资者也要充分考虑不同基金公司的投资能力和对市场把握方面所存在的差异”。

         在QDII基金产品利好消息不断的同时，挂钩大宗商品的QDII理财产品也备受投资者的关注，但就目前来看，QDII类产品主要投资于风险较高的海外市场，因此在吉洪春看来，海外市场中很多产品包括商品、交易产品，甚至一些指数应该讲还处在一个相对比较低的阶段，如果以长线视角来看的话，还是值得投资的，但倘若只是短期行为的话，差价套利还是会存在一定的风险。

    事实上，就不同产品而言，产品的设计理念、投资风格、资金配置、风险管理所存在的差异而言，并不是说在理财产品与商品价格挂钩的情况下，只要商品涨价相关的理财产品就能获得与之相当的收益。而且目前大宗商品已经大幅反弹，在一个已经较高的价位上再谋求获利的空间就大不如前了。更何况很多与大宗商品挂钩的QDII结构性理财产品是不能提前赎回的，就算短期内价格大涨，就未知的长期而言，也不一定能产生多大的意义。

短期内投资者宜谨慎考虑海外市场风险

    受全球经济出现企稳反弹迹象的影响，世界各国主要股市走势强劲，其中9月初香港恒生指数轻松跃过21000点整数关口；自8月初至本月16日近两个半月左右的时间，道琼斯指数也上涨超过8%。可以说，在这样的市场状况下无论是机构还是个人投资者对于海外市场的长期预期都一致看好，每一次好消息的传来都使得投资者的心进一步蠢蠢欲动。然而，一味的预期向好就能保证投资者在投资中胜券在握吗？尚不十分明朗的未来发展趋势一定会是这样吗？

    理财专家对此提醒投资者，在这种短期的快速涨幅下肯定会使相应的风险不断积聚，市场数次起伏下的历史发展也正印证了这样的规律。因而，投资者倘若做短期投资还是要充分考虑风险，不要盲目行事，但如果就长期来看的话还是可以适当参与的。（本报记者  王诗文     实习生  杨艳梅）