本周强劲反弹会否延续至下周？

   “不为涨喜，不以跌悲，涨是利润，跌乃机会。”

   瞅着近来沪深两市股指所出现的戏剧性变化，进退两难的股民们只好自我安慰起来。回望本周市场，周一大幅回落，两市日跌幅分别达6.74%和7.55%，将半年均线击破。而周二至周五则出现强劲反弹，将周一的跌幅全部收回，重新站上半年线。其中表现较好的板块均是前期诸如金融、地产及有色等超跌板块，成交量与前一周基本相当，仍不够活跃。那么，下周市场是会迎来此轮调整中的新高，还是继续上演指数狂泻一幕？

跌后市场更倾向于业绩有确定性的防御性板块

     英大证券天津营业部证券分析师陈永升认为，8月市场风格特征出现转变，小盘股、绩差股表现强于大盘股、绩优股。但通过数据分析，市场调整并不必然带来风格的转换。当经济刚刚企稳、复苏还不明确时，小盘股表现往往强于大盘股；当经济已经明确进入复苏期，A股业绩出现好转时，大盘股表现更显强劲；当实际业绩对估值支持有限时，市场流动性非常充裕或者题材、概念让投资者趋之若鹜时，小盘股会更受青睐。行业热点方面，在市场通过下跌消化估值压力的同时，市场更倾向于业绩有确定性的防御性板块（医药、食品、商业等），预计这一风格在本月还将延续。

股指未来两周在半年线附近上下震荡的可能性较大

    浙商证券策略分析师张朋认为，泛滥信贷流动性会给政府带来巨大的债务压力，现在股市正在良性修正过分投机的泡沫。今年以来决定股市运行的主要因素是情绪面、资金面及经济复苏预期。8月3日，A股流通市值首次超过非流通市值，市场面临的资金面压力逐渐增大。另外，7月份的信贷投入相比6月出现大幅度下滑，下滑幅度超过77%，使得投资者担心信贷即将收紧而引发股市信心受挫。下半年，实体经济会有所好转，将分流股市的资金，令部分本该进入实体的资金回流。不过，长期来看这是好事，说明股市的基石开始好转。这将为未来股市的走强打好坚实基础，股市与经济之间将不断强化。内地的借贷有着很强的季节性。通常到了下半年就会放慢，今年上半年，为了支持政府的刺激计划，银行大量发放贷款，新增贷款额达到了7．73万亿元。而现在，它们开始不再那么慷慨了。就算银行上个月的新增贷款只有2000亿元，过去12个月来的未偿还贷款总额仍然增长了31％，也就是说过去一年的贷款增加了9万亿元，在9个月里攀升了103％之后，上证指数进行一次调整也是应该的，经过下跌股市会更加健康。

    综合各种因素，虽然周二开始市场出现连续反弹，但这不足以认定市场已企稳，毕竟自8月4日以来，没有出现过像样的反弹，且遇到半年线的支撑，出现一定幅度的反弹也是正常的。市场是否真正企稳仍需时间来验证，目前还未看到明显的企稳止跌信号，即使后市不创新低，也需要一些时间折腾，重新聚集人气，不排除经过一段时间折腾后，市场继续下探的可能。鉴于以上判断，我们认为未来两周在半年线附近上下震荡的可能性较大。在此阶段，建议大家采取谨慎策略，用30%左右的仓位抢反弹，波段操作。直到确定市场完全企稳，或新趋势形成，再大幅介入。（本报记者  王诗文）