二线蓝筹发起新冲锋

    上周沪指强势依旧，再次刷新了本轮行情的新高，对于目前行情，浙商证券策略分析师张朋分析认为：

上周行情除了A股自身的内在强势外，外围市场的走强也功不可没，毕竟经济二次探底风险降低的重要前提是外围经济复苏。而从美国的情况看，申请失业救济人数连续两周大幅下滑，而6月新屋开工数意外上升，表明全球经济复苏将向纵深方向发展。在国际贸易游戏规则不变的前提下，我国外需将逐步得到恢复。但从估值角度来说，市场现在点位可能已经部分透支了未来盈利的预期，这是因为此前的市场上涨大部分源于资本充沛的流动性。今年上半年新增贷款接近7.4万亿元，远超过历年全年的新增贷款量，显示货币政策与流动性处于“极度宽松”的状态；而M1与M2剪刀叉进一步缩小，显示资金活期化趋势延续，表明经济活跃度增加。从操作上来说，确定流动性弱化的趋势在何时出现临界点非常重要。下半年出现流动性短缺的可能性并不大，发生逆转的时间可能是明后两年。

    在外部经济逐渐探底缓步复苏、投资助推中国宏观经济强劲反弹、流动性阶段保持充裕等积极因素推动下，A股市场乐观趋势中期有望延续，较高的估值水平仍具备进一步提升空间。随着估值再度提高以及宏观经济复苏下微观层面盈利能力的逐步体现，未来驱动股价上涨的动力将逐渐转至微观基本面改善带来的盈利增速反弹，但同时高估值下市场承受压力弹性的降低也使得股指预期波动幅度进一步加大。综合各种因素，张朋认为，短期来看投资者追逐利润的同时应注意防范风险，设好止损位，尤其关注两年线（500日均线）的压力与支撑作用（周五受阻两年线）。（王诗文）