近期尾盘跳水会否成为大级别调整的前奏？

    上周，受宏观经济数据公布后经济向好预期得以确认的影响，股指曾一度继续走强，然而最后两个交易日尾盘指数却通通出现了一波快速跳水，那么，后市会否由此而展开一波调整行情呢？各家机构众说纷纭。

【多方】

东海证券：短期技术性调整后股指有望重拾升势

   向3312点一线发起攻击　

    从上周股指调整的动力看，其主要来源于中小盘股票，金融、地产、采掘、有色金属等行业皆处于强势之中，因此判断其调整性质，事实上属于中小盘题材股连续上涨之后的获利回吐，而并非主流机构资金的大举离场。而股指尾盘的快速回落，从大形态上来看，属于突破前一周小型平台之后的回抽确认与技术性调整，并不会改变中期上行趋势。尤其是近几个交易日，沪深两市合计成交始终保持在3000亿元以上的水平，足以支持个股的高度活跃。目前中国建筑等大盘股发行的压力已经基本消除，其余中小盘股发行对市场的影响微乎其微，短期技术性调整之后股指有望重拾升势，向3312点一线发起攻击。此外，从目前已公布预计中期业绩的800多家公司看，二季度业绩环比增幅超过171%，考虑到业绩较好的公司将率先公布半年报，因此在八月上旬以前，市场有望出现一波业绩超预期的半年报行情。

招商证券：后市仍有机会维持震荡上行

    本周大盘股中国建筑发行在即，短期对市场资金可能会有一定的分流作用，同时央行货币政策也面临微调，这也透露出一定的风险，投资者应适当控制仓位以应对持续上行后高位震荡风险。当然，后市的结构性机会仍会较多，投资者可继续关注受益经济复苏的行业及中报预增高于市场预期的优质个股。总之，后市仍有机会维持震荡上行趋势，但上行后的高位震荡风险也应引起投资者高度重视。投资者可在市场震荡时择机换股，波段操作，并在控制仓位的前提下逢低继续关注金融、地产、钢铁、煤炭、有色等主流品种以及电力、医药、新能源等板块的补涨机会，对于中报预期好于市场预期的个股仍可积极关注。

华泰证券：后市操作关注三大方面

    华泰证券研究所认为，A股目前向上的推动力并未有实质性改变，震荡上行依然是后市主要趋势。操作上，首先需以宏观经济反弹为思路寻找投资目标，钢铁、水泥、房地产、煤炭等都是较为纯正的宏观经济反弹路线。我们认为这条投资路线将随着宏观经济反弹而越加明显。其次可继续关注中期业绩大幅增长的行业，重点关注如采掘行业、电力行业、建材行业、汽车行业以及房地产 行业。我们坚持认为中期大幅增长的公司将成为三季度增长的主要力量。最后可关注补涨需求板块。从板块来看，农业、化工化肥、高速公路和机场、航运、旅游等是涨幅相对较小的行业，这些行业存在较大的补涨需求。

【空方】

浙商证券：此区域的风险值得投资者警觉。

    对于后续行情，浙商证券策略分析师张朋分析说：“宏观上看，上周公布的上半年宏观经济数据中新增贷款、广义货币等指标均强于之前预期，显示出短期内流动性很可能继续保持充裕，经济复苏势头有望进一步延续。盘面上看，上周四和周五的尾盘跳水某种程度上证实了市场目前存在的分歧，虽然上涨及涨停家数多于下跌家数，但如果综合近期市场涨幅较大、预期半年报差于去年等因素来看，在单日成交已超3000亿的情况下，未来如出现放量滞涨则可能意味着调整的到来。根据指数以往的运行规律分析，近期尾盘的跳水有可能成为大级别调整的前奏，毕竟市场目前已经累积了不少获利盘和解套盘等待兑现，其兑现欲望也会随着指数不断攀高而日趋强烈。”

    综合近期的市场情况，张朋认为，本周中国建筑的发行将对这轮资金推动型行情构成充分考验，如果短期内没有出现大的波动则可顺势而为。但从长期来看，考虑到中国建筑的发行，结合过去大盘股发行的点位（中国石油、建行、神化、太保），此区域的风险值得投资者警觉。

英大证券：短线确实存在一定回调风险

    上周是宏观数据密集公布的时间，从已公布的数据看，利好因素偏多。可以说，在投资加速上升的态势下，消费有所活跃，说明经济运行状况正在朝好的方向发展，也说明经济企稳进一步得到了确认。今年上半年，我国消费表现了稳中略升的态势；在下半年经济回暖的窗口行情下，需求水平呈现了比较确定的回升趋势。此外，目前世界各国对新能源领域的投入越来越大，近期中外就新能源领域的合作问题频频互访已经表明国家对新能源产业的重视程 度日益增加，新能源无疑将成为未来经济增长的一大推动力。

       英大证券天津营业部证券分析师陈永升建议投资者，中长线可关注新能源汽车概念股，如中炬高新、科力远、宁波韵升等。的确，上证指数从1664点开始，目前正在进行着股指翻倍的神话。伴随着大盘的强劲，市场经历了中小板的全面起飞，再接着是有色、煤炭、金融、地产、钢铁、电力、汽车等大板块的轮动。而目前蓝筹板块的共同起舞导致了轮动的加速，市场脉络变得越来越难以捉摸。“我们认为在这个逐利的市场，伴随着价值洼地的逐渐填补，资金关注的目标已经向有着更强大题材的重组类个股转移。预计后市大盘回调空间将不会太大，中长线行情仍将继续演绎，不过由于大盘短线拉升过快，而且上方套牢压力较大，短线确实存在一定回调风险，投资者应该注意快尽快出，仓位宜控制在50%左右。”

国盛证券：近期加速上涨意味着

                   市场相对较大的调整随时可能来临

　　国盛证券研发中心认为，就中短期来看，未来市场短期内冲高后存在较大幅度回调的可能性，而从时间上来看，应是在7月下旬的可能性较大。因为就价值投资层面来看，眼下市场已明显高估，与基本面相比股价定位过大，调整只是时间问题，短期内市场由于技术需要有惯性上涨的需要，但这种上涨存在着巨大的风险。近几个月以来市场的上涨都没有太大回调，而近期的加速上涨则意味着市场相对较大的调整随时可能来临。因此投资者在操作上需要高度警惕，从本周开始就应采取逐步分批建仓的操作，逐步降低风险。建议对于那些短期内持续上涨的个股可开始适当离场操作，只是可以继续持有那些横盘没有上涨的个股待涨，但仓位需要适当的降低，注意回避可能在本周出现的深度调整风险。

海通证券：眼下利空因素正在积聚

　　在流动性宽松的格局下，我们注意到经济有规模没效益、货币政策处于微妙敏感时期、大盘股IPO重启以及限售股解禁的影响若隐若现、市场估值并不便宜。总之，支撑股指上涨的流动性格局并未改变，但利空因素正在积聚。在此背景下，我们建议从“估值低＋有实际业绩支撑”的角度 寻找行业投资机会。按此逻辑，我们推荐以下三个配置方向：首先是进攻型配置，即水泥板块、券商及参股券商板块，可望受益于估值和业绩的双重提升；其次是攻守兼备型配置，即零售、葡萄酒、白酒，可望受益于估值和业绩的双重提升；最后是资产价格上涨预期型配置，即煤炭，受益于估值提升和资产价格上涨预期。

北京首证：短期压力加大

选择基本面较好、蓄势较充分的个股

　　从整体上看，在宏观经济相关数据公布后，可以说市场对于宏观经济运行回暖的信心是有所增强的，但资金筹码供求关系作为影响市场的另一重要因素，仍将在潜移默化中影响市场参与各方的操作策略。与此同时，股指在目前位置仍面临较大的技术压力，预计后市在业绩披露期间仍会出现反复震荡，业绩表现低于预期的品种也会因此面临一定压力，投资者应注意回避，操作上寻找基本面较好、蓄势较为充分的个股。 

光大证券：天量或将导致短期技术性回档

    光大证券研究所对于目前行情认为，驱动本次行情的货币因素与经济复苏因素并未发生改变，也是各受益行业此起彼伏地上涨的内在原因。经济复苏因素继续对市场发挥着积极的作用。总体看，目前指数仍运行在上升通道中，经济复苏因素及经济复苏所导致的上市公司业绩提升，将会进一步提升市场活跃度，并对冲货币政策微调和扩容的压力。然而，投资者需要注意的是，连续放出的天量成交可能会导致短期技术性回档。

上海新兰德：随着股指高位拉升

      市场个股分化现象会日趋严重

    在经过上周三、周四沪市连续单日2200亿的放量后，后市对于上攻量能的要求已明显提高。由于上周五沪市的量能快速萎缩至1887亿，当天大盘出现反复震荡的走势，反映出在3200点上方市场主动进攻的资金开始有所保留，从而引发短线多空分歧的加大。好在多方主力反复在权重股与非权重股之间来回轮动，使板块与个股之间继续保持较高的活跃度。值得关注的是，上周权重股的回落总体上还处在良性调整的范畴之内，本周需要重点关注银行、石油、地产等权重股能否重新走强，否则一旦出现整体性破位，将对大盘以及市场的强度形成重要影响。总体看，本周市场有继续震荡的要求，届时关注10日线的支撑。随着指数的高位拉升，市场个股分化现象会日趋严重。

（王诗文）