中小企业板指数指明市场方向

                                     本报记者  王诗文

    过去的一周，上证指数在年线附近再度展开调整走势，同时成交量的萎缩更让投资者感到较大的市场调整压力，但从不同的指数品种看，似乎得出的结论并不相同。渤海证券策略分析师侯鹏建议投资者，不妨同时观察三个指数作为对市场趋势判断的依据。

    他继而用充分的数据验证着上述观点，他分析说：“从本波行情上涨以来，中小企业板综合指数明显领先于上证和深证指数，从去年1959点起步到上周创出新高3900点，指数涨幅已经接近100%，不但早已超过前期反弹高点，更是高高站在年线之上，由此不难看出的是，所谓年线压力是无稽之谈，关于这一点我在上周的栏目中已经提到。而比中小企业板综合指数稍差的是深证指数，而涨幅最低的是上证指数，依然徘徊在前期2400点附近震荡整理。其实这三个指数代表着中小企业整体表现明显好于市场平均水平，而市场平均水平好于大盘股水平。因此代表着市场趋势的参考指标在目前阶段是中小企业板综合指数，而非我们习惯上所看的上证指数。”

    那么，中小板综合指数上周创出的新高，是否暗示着市场上涨的趋势仍将延续一段时间呢？在侯鹏看来其具有双重含义。首先，市场整体估值水平提升过程并未结束，对全市场来讲也意味着上涨的趋势仍将延续，上证指数创出新高并非什么难事，只是时间上的问题；其次，行情仍是偏好中小市值股票，低股价、低流通市值的股票涨幅较大，而高股价、全流通并非市场所关注的焦点。

    即便短期市场表现如此，未来究竟会向何方向演变仍充满了诸多不确定性，侯鹏对此只是于大体上给出了这样的思路：“目前通过一些现行的经济指标可以看出经济最差的时刻已经过去，那么这是否比预期好现在还难以确定。因此经济形势应该向低通胀、低增长、货币宽松、实体需求较低的方向转变，这种经济环境下对股票市场来讲是较为有利的，股市上涨的周期将比较长，不会在一至二个季度结束。因此无论从市场层面，譬如中小板综合指数还是从经济形势的分析来看，我们需要强调的是市场上涨周期仍将继续，而上涨的时间和上涨的幅度也会比年初预期的幅度大很多，我们对未来市场的表现仍然维持乐观。”

    此外，从投资机会看，侯鹏认为短期投机机会较大，估值水平有望继续提升；而中期来看，投机机会与投资机会并存，经济反弹迹象初现；长期而言，投资机会已经出现，业绩恢复性增长。因此，在品种的布局上，侯鹏建议投资者，短期以低价股、低市值为最优，中期开始考虑经济复苏先导型行业钢铁、煤炭、有色，长期看地产、金融以及航运类公司目前也是介入的好时机。

   “我们对未来市场的趋势作了非常清晰的分析和展望，投资者可能会因为已经涨幅过大的股价而对市场望而生畏。但投资者需要清楚的是，股价涨跌幅只不过是表象，只要目前的宏观环境不发生改变，市场的趋势就不会结束。也许我们已经身处于一波中级行情之中，却浑然不知，但是面对机会，只要我们做好风险控制，就要敢于出手。”侯鹏的一席话的确值得股民深思。