【栏目介绍】“投资股王茅台，练会稳健盈利”。『红哥说茅台』是一档深度挖掘茅台投资价值、动态解读茅台股价运行规律的品牌栏目，由“好公司收藏家”、职业投资人王建红先生凝聚20年功力锤炼而成。『红哥说茅台』同时是一档传播价值投资理念、进行投资者教育的投资栏目，这档栏目把广大投资者和茅台、价值投资、自我修炼紧密联系到一起，影响更多人走上投资正道，以价值投资终身修炼为目标，追求财富持续稳健增长，才能共享五星价值股主升浪的财富盛宴，努力早日实现财务自由。

『红哥说茅台』投资笔记系列（5）

                 茅台股价春节前后看高到790-860元，有三逻辑支撑

原创/王建红

资源支持/中国五星价值投资联盟

     [前言] 茅台股价成为中国A 股的焦点话题。高盛喊出12个月881元的目标价，而价值投资实践派、茅台研究专家王建红先生的预判是，茅台股价在今年春节前后、茅台披露年报之前有大概率涨到790元-860元，支撑这个判断的是三个坚实逻辑和潜在重磅利好。

719.96元！

2017年11月16日，茅台股价盘中再创历史新高约720元；茅台涨到这个价位，持有茅台、赚大钱的人在怀疑，踏空的人也在怀疑——只要关注茅台股价的人，都开始怀疑人生了！

最近红哥我在一场论坛上做完茅台主题演讲后，有位听众问我“今年春节前后茅台股价能涨到多少钱？”回来之后我测算之后得出的数据结论是：茅台股价在今年春节前后、茅台披露年报之前大概率能涨到790元-860元，涨到900元也是有可能的。

有投资者针对我的预测说：“红哥，按照你的预测在现在720元的基础上也就涨了10%-20%，你这预测有点保守啊”。

红哥我（微信号：ABC138011）的回答是：“我预测茅台股价未来三、四个月涨幅大概率为10%-20%，有我的投资逻辑和数据支撑，也有我的实盘经验，从720元到790元-860元这段上涨，也许上涨并不平滑，甚至可能有很大波动，回调之后才能涨到这个价位区间，不能过于乐观”。

图表 贵州茅台区间涨幅（2017年9月11日- 11月16日）

“茅台8000亿市值没有泡沫”——红哥在今年10月份的独立判断得到了市场验证，现在没有人在和红哥争论茅台8000亿市值有泡沫了；

“茅台股价10年后看高到3820元”——越来越多懂茅台的人愿意接受红哥的这个长线判断了。

很多投资者、身边朋友知道红哥研究茅台有年头了，这些日子纷纷询问茅台股价近2个月上涨50%、这波大涨到底有哪些逻辑在支撑？是否能继续茅台股价继续上涨？

红哥首先要给各位投资者强调一下我对茅台品种的核心判断：“像茅台这样兼具超级白马股、高成长蓝筹股、绩优奢侈品龙头三者于一身的投资品种，在中国A股是罕见的“三个稀缺”现象——“不仅茅台现货稀缺，而且投资品种稀缺、股票筹码稀缺”，它的合理估值区间应该在30倍-50倍之间，所以红哥认为当前茅台股价在合理区间，贵有贵的道理”。

其实，红哥不太愿意预测茅台股价，更愿意说投资逻辑和上涨理由。茅台股价从470元到720元、短短2个月53%的涨幅——红哥的看法是，茅台这波上涨有三大坚实的逻辑支撑：

第一个逻辑：茅台2017年全年业绩将非常好，大概率超预期。

茅台股价的上涨有着业绩成长性的坚实支撑。当前，茅台公司已经是年营收500亿元体量的酒业巨头、奢侈品巨头，尽管它的体量已经很大，它的成长性仍然非常优秀：茅台财报显示茅台的成长在加速，茅台2017年三季报业绩增速60%的水平远高于茅台2017年半年报30%的水平。

大家知道，第四季度同样是茅台的销售旺季；按照上市公司的财报规律，三季报业绩基本确定了全年业绩。这样，茅台2017年全年业绩将非常好，大概率超预期，红哥测算茅台2017年全年业绩同比增速将达到35%-50%、甚至更高。茅台的持续成长性，呈现出了加速成长的特征，这体现了白酒市场向龙头、向茅台加速集中的趋势。

第二个逻辑：茅台将在2018年春节前后开始提价，未来三年进入提价周期。

在近三个月左右时间内，茅台还有一个重磅利好即将兑现，那就是：提价。现在距离2018年春节只有3个多月时间了，茅台将在2018年春节前后开始新一轮提价，并在未来三年进入提价周期——这是茅台股价上涨的又一个“重量级催化剂”。

茅台提价这种重磅商业秘密，红哥是怎么知道的？实话实说，红哥是从证券公司研报中挖掘到的，中金公司预判2018~2020年茅台酒提价幅度将达到22%、15%、15%，出厂价到2020年达到1322元，同时产品结构中出厂价格3599元的十五年陈年茅台酒等高端产品的营收比例存在较大超预期上升空间。很明显，茅台后续提升的价格将直接增厚公司的利润。

第三个逻辑：上市公司贵州茅台酒股份有限公司管理层将获得股权激励。

很多投资者可能还不知道，贵州茅台——这么好的上市公司可惜至今还没有管理团队股权激励。鉴于贵州省国资委等相关部门未出台相关指导意见和具体措施，目前上市公司贵州茅台尚未启动股权激励有关工作。没事，重磅好消息来了，占有贵州茅台上市公司61.99%股份的控股股东——中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，明文承诺2017 年 12 月底前推进制定对公司管理层和核心技术团队的股权激励办法，这个承诺事项是有履行期限，而且需要及时严格履行的。股权激励政策出来后，对茅台上市公司肯定是持续利好。

这个重磅利好信息是哪里来的？红哥说来自公开信息，你别不信，你去看看茅台2017年半年报，上面写的清清楚楚。做证券投资，上市公司的公告是必看内容，其中半年报、年报是应该下大功夫去做的功课，要仔细琢磨里面的消息对公司、对公司股价的影响。

别说有上面这三个重磅“利好”，即使有上面一个重磅利好，茅台股价涨个10%、20%都是有逻辑支撑的，这就是茅台股价从470元到720元、短短2个月53%涨幅的坚实逻辑和充分理由；没有这三大即将兑现的“利好”，主力资金敢这么生猛地持续拉升股价吗？反过来你就理解了，有了这三大即将兑现的“利好”，主力资金如此生猛地持续拉升股价、才会有各路资金愿意介入、接盘——真正懂得证券市场筹码博弈逻辑的内行，会认可红哥这个观点的。

持续关注红哥的粉丝知道，“基本面为王”是红哥我（微信号：ABC138011）做证券投资的核心理念，如果买了基本面不熟悉的品种，红哥晚上睡觉都会不踏实的。鉴于贵州茅台上市公司基本面，未来5-10年依然是茅台的黄金年代，持续快速成长是极大概率事件，就像10年前很多人不敢想象北京房价这10年的上涨幅度，茅台股价未来10年可能涨到你不敢想象的高度。

最后，红哥还是那句老话：在茅台股价的历史长河中，目前720元的价位还在低位，并不高。当然，目前短线介入茅台的盈亏比并不高，风险大；红哥在茅台股价720元水位是不敢买入的，因为中线不一定拿得住；把握好一只股票的买点，只有极少数人能做到。

至于未来1年、3年、5年后，茅台股价能涨到多少钱？红哥将在以后慢慢分解。

与“好公司收藏家”红哥探讨茅台等五星级公司投资价值，可以加微信ABC138011

【投资人简介】红哥，本名王建红，资深茅台投资人，“好公司收藏家”，『五星价值』基金经理，专注价值投资，重点投资顶级公司、即五星级公司。长期投资茅台等五星级公司，实现了8-10倍涨幅。

王建红先生是价值投资的践行者，他结缘茅台20年，长期投资茅台等五星价值公司，是茅台、腾讯等五星级公司投资价值的深度发现者，比如，“茅台的第一属性是社交之王、不是定价权”、“茅台是A股股王、白马股之王、成长股之王”、“茅台股价至今还没有看到顶部，10年3000元可能是保守预测”，“高端白酒是一门顶级好生意”；“恒瑞医药，中国A股首家千亿美元市值的医药公司”。

红哥同时是价值投资的传道者，经常应邀去讲授茅台与价值投资方法，影响更多人走上投资正道。他痴迷投资、研究好公司，朋友们亲切地称呼他为 “好公司收藏家”。红哥经常和朋友们说一句话：如果你能像收藏一样长期持有好公司，财富将会像潮水向你涌来。

红哥历经两轮牛熊独创出『五星价值投资体系』，核心理念为“五星价值+趋势转折”，其中“五星价值”投资之道由红哥在业内率先提出，“价值投资重点是投资顶级公司、即五星金股”，“价值投资是正道、五星价值投资是金光大道”，这些鲜明观点和投资理念，在投资行业内外的影响日益广泛。

这套『五星价值投资体系』中的『趋势转折』系统预判大盘中长线顶底、『全筹码定盘系统』预判个股阶段顶底，胜率较高。这套投资体系获得投资大佬、财智精英、业内外人士的认可。红哥“投资奥秘三部曲”的第一部著作《趋势转折的奥秘：大钱是在趋势转折点附近赚到的》，已经出版。

红哥同时担任多家投资管理公司董事、『五星价值投资联盟』创始会长兼秘书长、CIFC对冲基金联盟执行理事长等社会职务。新浪网、雪球网投资大V，北京电视台特约财经嘉宾，《证券市场·红周刊》特约专栏作家。

关注红哥的官方公众号“王建红频道”（雪球、微信、微博、新浪博客公众号同名），即可及时、免费获得红哥关于茅台等五星级公司投资价值以及黄金买点、卖点的独家观点和实盘经验。

声明：本文中提及的所有个股、发布的所有观点，仅为投资研究或举例，是作为以后回忆录的素材，不做个股推荐，亦不构成投资建议。投资者须独立决策，责任自负。