到美国上市（一）

到纽约证券交易所上市

美国证券市场无论从深度还是从广度上看，在世界上都处于绝对领先地位。更由于美国证券市场的法规、制度完善，市场透明度高，运行规范，金融工具众多，筹资手段丰富，加上美国证券交易委员会（以下简称SEC）对外国公司在美国证券市场以各种方式筹资持积极态度，因此，许多外国公司都把美国作为发行上市的首选市场。

截至到2007 年 3 月 10 日，共有25家中国企业在纽约证交所（NYSE）上市，共6家中国企业在美国证交所（AMEX）上市，共有37家中国企业在美国创业板纳斯达克（NASDAQ）市场上市，共89家中国企业在美国场外证券交易电子布告板（OTCBB）上市，共90家中国企业在粉单市场（PinkSheets）上市。

到纽约证券交易所上市

纽约证券交易所（New York Stock Exchange）是中国大型企业除了主要上市地点香港地区以外选择最多的外国证券交易所。其上市的形式包括美国预托证券（ADR）、全球预托证券（GDR）、全球股票（GS）、纽约注册股票或一般股票。

为何到纽约上市？到纽约上市应该考虑的主要因素是：

·投资者基础

最广泛的投资者基础——但并不都专注于中国；向美国证监会注册后，可向大量美国机构投资者如退休金基金、人寿保险公司、共同基金发售股份；必须向美国证监会注册，而国际投资者均熟悉并信赖美国证监会严格的披露规定和要求；享负盛名。

·流通性

全球最大、流通量最高的市场——但只针对欢迎度高且大盘子的外国股票；由于流通量较任何其他证券市场高，投资者一般选择投资纽约证交所；全球最具实力的机构投资者均于纽约证交所做大量买卖，透过交易所大量转移资金；中国股份买卖的流通量高，但仅限于大盘股。

·估值

美国各行业顶级公司均于纽约证券交易所作一级市场；投资者以这些同类公司作估值比较基准。

·信息披露要求

美国证监会注册发行的披露规定被公认为最全面的，故此最能保障投资者明利益。

·研究支持

国际投资者一般认为美国的研究资料最为可靠、客观；

研究报告由于与机构投资者有密切联系，由以美国为基地的美国投资银行资深分析员提供；

中国上市企业的研究报告必须分别由驻该地区的分析员及以纽约为基地的分析员负责。前者可跟公司保持频密的接触后者则可从国际性层面进行跟蜾及与美国大型投资者有较佳联系。

在大型全球发行项目中，中国企业采用了香港地区及纽约两地同时挂牌方式。

在纽约证交所现有来自48个不同国家的近500家非美国公司，其中64家为亚洲公司，包括19家中国公司。所有中国公司在初次公开招股时，都是以ADR的形式发行。自1990年起，中国公司选择耷美国上市形成了一种固定趋势。全球发行的项目是否考虑在美国挂牌将视发行项目的规模而定。由于美国挂牌允许发行公司将股票出售给美国散户，这将带来额外的大量需求。一般来说，首次公开招股的规模大于10亿美元可以考虑两地挂牌。

纽约证券交易所对非美国公司的上市要求

纽约证券交易所对非美国公司的上市要求是：

1．最低公众持股数量和业务记录

公司最少要有2000名股东（每名股东拥有100股以上）；或2200名股东（最近6个月，月平均交易量为10万股）；或500名股东（最近12个月，月平均交易量为100万股），至少有110万股的股数在市面上为投资者所拥有（公众股110万股）。

2．最低市值

公众股市场价值为4000万美金；有形资产净值为4000万美金。

3．盈利要求

上市前两年，每年税前收益为200万美金，最近一年税前收益为250万美金；或三年必须全部盈利，税前收益总计为650万美金，最近一年最低税前收益为450万美金；或最近一个会计年度市值总额不低于5亿美金且收入达到2亿美金的公司，三年调整后净收益合计2500万美金（每年报告中必须是正数）。

4．上市企业类型主要面向成熟企业。

5．采用会计准则美国一般公认会计原则（GAAP）。

6．公司注册和业务地点无具体规定。

7．公司经营业务信息披露规定要遵守交易所的年报、季报和中期报告制度。

8．其他因素对公司的管理和操作有多项要求；详细说明公司所属行业的相对稳定性，

公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，等等。