借力投行（一）

20世纪末：私募投行开始崛起

王方剑

在我国，伴随着资本市场尤其是证券市场的发展壮大，投资银行纷纷在国内崛起。国内开始诞生了经营不同业务、服务企业不同发展阶段的投资银行。

国内处于企业私募阶段的投资银行，最早诞生于20世纪末。那时，美国风险投资刚刚落地中国，开始投资国内的互联网和高科技公司，同时诞生了服务这些行业领先企业的投资银行。

最近几年，国内的部分投资银行成为投资机构中的一种新力量，在企业的融资和战略投资人选择过程中发挥着日益重要的作用。

在广义上，投资银行是指经营全部资本市场业务的金融机构，其业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、投资咨询与中介服务、资产管理等内容。在狭义上，具有上述一种或多种业务的金融机构，通常也可以称为投资银行。

对于尚未上市的成长型企业来说，投资银行作为财务和战略发展顾问，主要是在企业融资、财务、并购和发展方面发挥着不可或缺的作用。

作为金融市场中最具活力和创新性的经济主体，投资银行有着“金融体系的轻骑兵”、“市场经济中的金融工程师”等美誉。它以灵活多变的种种形式参与资本市场的资源配置，成为资金供给者和资金需求者之间直接融资的重要纽带。

著名经济学家诺斯指出：在一国的各种制度安排中，金融制度的差异很大程度上决定了国家间或地区间产业生产率和国际竞争力的优劣地位。事实正是如此，美国是当今世界经济最强大的国家，同时美国的投资银行亦一直雄居世界同业的霸主地位。在1999年按资本金排名的全球十大投资银行中，美国有九大投资银行榜上有名。相对而言，中国的投资银行则正处于发展的初级阶段。

由于法律规定和传统习惯的差异，投资银行的称谓在各国亦不尽相同。譬如，美国称之为投资银行，英国称之为商人银行，日本和中国则称之为证券公司（为方便行文，本博客统称为投资银行）。

（本文作者王方剑先生现任职于国内一家投资公司管理层）