加载中…
对当前A股市场的几点思考
(2015-09-19 19:16:44)
标签：
股票 |
分类： 谈股论金 |
大家都看到了，上证综指自6月12日见顶5178点以来，最低探至2850点。短短三个月的时间，最大跌幅高达45%。创业板最大跌幅更是达到了56%，个股普遍跌幅在60-80%之间。由于本轮调整快速而猛烈，很多投资者甚至还没有反应过来，就已经深度套牢。更为残酷的是，众多运用杠杆的投资者，被强行平仓，血本无归。如何在当前市场下生存下来并逐步壮大，是每一位投资者值得思考的问题。
一、产生本轮大调整的根本原因
简单用一句话概括：由管理层清查场外配资（初衷可能是治理疯牛为慢牛）、资金面发挥到极致（两市日成交超2万亿）、市场估值出现严重泡沫（创业板平均市盈率最高接近150倍）、技术面已经严重超买（月K线RSI最高达97）产生了共振，导致场内资金出现踩踏，诱发了多杀多局面的发生，市场信心遭受重挫，牛市的根基已经荡然无存。
至于一些市场人士把股市暴跌的原因，归结于股指期货引领现货市场、内鬼结合国外势力做空等，不能说没有一点道理，但不是根本原因，顶多算其中一个重要因素。
二、几次重要历史大底的经验借鉴
近几年，我国A股市场产生了几个极其重要的历史大底，操作价值极高。比如，2005年6月的998点、2008年10月的1164点和2013年6月的1849点。几次历史大底均是由于市场信心崩溃、恐慌筹码不断涌出砸出来的，估计这次也不例外。
（一）股价严重超跌。以上证综指为例，2001年2245-998点的大跌，最大跌幅55%，历时48个月。2007年6124-1664点的大跌，最大跌幅73%，历时12个月。2009年3478-1849点的大跌，最大跌幅46%，历时47个月。本轮大跌，目前最低探至2850点，最大跌幅45%，历时3个月。从调整幅度来看，本轮暴跌和2009年3478-1849点的调整幅度相当，略低于2001年2245-998点的调整幅度，低于2007年6124-1664点的调整幅度，但时间跨度还远远不够。
（二）成交极度萎缩。以上海市场为例，2005年998至6124点牛市，日成交峰值出现在2007年5月，单日成交量为2755亿元。股指见顶6124点以后，市场持续调整，暴跌末期成交量萎缩到了300亿元左右。2009年1664点-3478点，日成交峰值出现在2009年7月，单日成交量为3028亿元。暴跌末期成交量萎缩到400亿元左右。本轮暴跌，5178点-2850点，日成交峰值出现在6月，单日成交量为13000亿元，周五萎缩到2184亿元。如果按前几次调整行情的规律计算，本轮暴跌日成交量萎缩到1500亿元左右，可以认为是地量水平了。
（三）市场人气低迷。历史经验表明，熊市末期，很多投资者因为无法忍受亏损而不断离场，而还在场内的投资者也悉数被套牢，几乎没有人相信牛市还会来临。本轮调整，如果说7月份还有很多投资者相信牛市仍在的话，相信现在也改变了看法，大都认为熊市已来，牛市已去。每每管理层出台利好，成为场内资金竞相出逃的良机，就是一个明证。
（四）市场估值低廉。作为市场中坚力量的蓝筹股估值低廉，有的市盈率甚至只有4-5倍，很多股价跌破了每股净资产，百元股寥寥无几。本轮调整，市场百元股最多时高达186只，目前硕果仅存8只。创业板经过暴跌，部分龙头个股的估值已经合理，但整体市盈率仍然高达60倍。这是个硬伤，未来一些绩差股仍然有向下大幅度调整的空间。
三、对本轮大级别调整的几点认识
（一）放弃牛市思维。本轮调整的特点是快速而猛烈，让投资者猝不及防。刚开始跌破5、10、20日短期均线的时候，包括木东本人在内的大多数市场人士认为，这仅仅是一个中期调整，调整目标无非是60日均线，然后开启慢牛走势。尽管创业板估值高的吓人，但它们见顶后，会在高位反复震荡，以利于主力出货，等银行股在内的蓝筹股完成最后一个升浪之后，再展开大级别调整。事实上，这种思维是典型的牛市思维。本轮调整应吸取的教训是，当调整远远超出设想的范围后，立即进行纠正，不能一根筋抗到底。在熊市里，活下来最重要。
（二）时刻敬畏市场。人性是贪婪的，当身边无数个从不关心股市的人，开始摩拳擦掌准备大干一场之时，作为一个老股民，应该有所警觉，但由于在牛市中赚的钱越来越多，就以为自己能够战胜这个市场了，殊不知此时却是最危险的时候。还有，管理层从6月底出台系列组合拳大力救市，更应该高度警惕。如果仅仅是一般意义上的调整，管理层还不至于如此大张旗鼓的救市，显然是某个环节出了问题。散户最大的优点是，船小好调头，清仓的话，手指轻轻一点即可。不足之处是，信息严重不对称。当管理层彻查清理场外配资之时，被表象所迷惑，以为存量就区区的几千亿，清了也就清了，不会给市场带来大的冲击。当7月底得知某券商研究报告指出场外配资规模高达3万亿之巨时，才如梦方醒。
（三）耐心等待机会。股市里有句谚语，叫做“永远不和趋势做对”。当前，市场环境今非昔比，由于连续的暴跌，半年线、年线相继被击穿，5日、10日、20日、30日、60日、120日均线拐头向下，年线也即将拐头向下，技术形态成典型的空头排列。操作策略上，如果有反弹，轻仓打一打短线，快进快出，在设好止损的基础下，也不是不可以。但稳健的做法还是以观望为主，耐心等待下一次机会，才是投资者的最佳选择。
（四）未来行情演绎。截至目前，本轮大级别调整尚未有结束的迹象，但向下空间也不会太大，因为有国家队资金的护盘作用。不过，投资者信心的恢复需要一个漫长的过程，显然目前的调整时间还远远不够。未来市场的走势有以下几种可能。一是市场选择向下突破，上证综指2850点被击穿。那么，市场极有可能再下一个台阶，极限位置预计在2500点左右。然后，开启新一轮牛市。实现概率30%。二是依托2850点构筑双底形态，产生阶段性反弹行情。目标将是前期的跳空缺口和整理平台下沿3500点附近，然后遇阻回落，展开新一轮杀跌。实现概率30%。三是长时期围绕3000点上下震荡。底部逐步抬高，类似于2013年6月-2014年6月期间的走势。实现概率40%。
（五）精心挑选个股。作为投资者，只要你一天不离开这个市场，就不要放弃努力。在大盘进行调整之际，精心挑选个股是必须要做的功课。大家冷静地想一想，小级别调整，对应的是小级别上涨；中级调整，对应的是中级行情，大级别调整，必然对应着是大级别行情。我们的A股市场，在短短三个月的时间里，股指暴跌了将近50%，个股普遍跌幅在60-80%之间，此时说遍地是黄金似乎有点过，但至少很多优质个股具备了投资价值，他们的向下空间基本没有多少了，而向上空间无限。如果新一轮牛市开启，他们的股价极有可能翻若干倍。我们还有理由过度悲观吗？首选跌幅在70%左右、市盈率在30倍左右的成长股，次选跌幅在50%左右、市盈率在10倍左右的蓝筹股。
友情提示：本博为个人看盘心得，不构成投资建议。
喜欢
0
赠金笔
前一篇：2850点的中期底部基本确立
后一篇：节后看涨的四大理由