今日证监会果断暂停熔断规则。顺应市场值得称赞。然而我们应该清楚，市场的下跌主因是供求关系而，其次是交易制度。目前全球市场的供求关系都已经逆转。国际市场都处于见顶下跌的阶段。这是经济周期的力量。全球市场自2009年以来已经上涨7年，所以在美联储货币政策进入加息周期之后，未来会有一个调整周期是逻辑合理的。中国股市从2015年6月见顶开始调整。其实与美国股市基本同步的。而欧洲股市已经先于中国股市进入调整。我们可以看到德国DAX指数和法国CAC40指数在2015年4月就开始调整了。香港恒生指数高点也是出现在2015年4月。所以不必过度指责中国股市下跌，全世界股市下跌都很自然，难道中国股市下跌就罪不可赦？这种逻辑是非常荒谬的。全球股市为什么在去年年中开始转折？因为全球股市上涨7年之后，市场已经在开始讨论美联储加息了，人们的预期越来越倾向于美联储加息会使股市进入熊市。所以资金开始撤出股市。事情就这么简单。

    现在熊市已经是进行时了，美联储加息周期指数刚刚开始，所以不要期望全球股市会迅速掉头向上，当然也不要奢望中国股市会出奇迹立即向上。应对熊市正确的方法就是控制风险为主，绝对地控制多头仓位，持有足够的现金。

    巴菲特说现金就是空气。有现金的时候不觉得珍贵，但是没有现金的时候才真正觉得面临窒息的窘境。这对金融市场或者对实体经济都一样。国内经济去库存去产能，谁被淘汰，谁能活下来，比的就是现金流。股市一样，谁持有现金，未来就能够买到足够便宜的股票。

    熊市控制风险为首要任务，不在于一两日之间的交易得失。