昨天博文分析过了12月25日，流动性依旧会紧。今天市场实证了这个观点。利率继续上行，股市再次下行。本博说过，在货币政策转向之前，免谈流动性企稳回升。目前的局面维持越久，无非就是更多的企业家跳楼而已。谁都不会有好日子过。包括眼下最幸福的“托民”。

    所谓托民就是专买信托理财产品的投资人。也可以称次级贷购买人。他们认为银行卖的理财产品总是安全的，但是事实上银行一定会让风险暴露的。一些信托项目开始遇到兑付问题，刚性兑付的神话很快就会破灭。因为央妈不松不紧的货币政策，已经导致市场利率持续上行，即便如此，商业银行的头寸调度会越来越困难。并且很快将压缩商业银行的利润。而信托理财产品的刚性兑付将更大规模地出现兑付困难。“托民”们将为他们所购买的次级贷买单。

    所以我给“托民”们的唯一建议就是，高息理财这个击鼓传花的游戏必须尽快退出。只要资金到期收回，就不要再参与了。谁都不知道什么时候是最后一棒。但是既然央妈已经将市场利率推倒如此高的程度，就是明白地告诉“托民”：

    央妈喊你回家吃饭。

    再不回家就没饭吃了。美国的次级贷，欧元区的次级贷，最后都是投资人买单的。中国的次级贷，同样不会由政府买单。因为实际借款人就是地方政府。还钱必然加税，印钞必然通胀并且还是有还款日期的。目前既然控制M2的增速，印钞就不要奢望了，加税也不要奢望。剩下的只有违约，债务重组与计减。好像我在说希腊政府。其实都一样。

    总之，按照目前的流动性走势，信用违约事件的规模将越来越大。“托民”，赶快回家。