上午大盘低开低走，量平价跌，中阴收盘。权重股压力较大。创业板走势较强。

    技术上大盘股分时调整已经充分，关键在于下午能否止跌回升。市场短期利率已经在回落，因此股市回调是技术性的。

    IPO重启，引发市场大幅波动，这是心里预期对短期走势的影响，长期看必然是货币流量决定市场涨跌。但是资金能从何而来？必然需要两个方面的因素，一个是市场上涨的示范效应，另一个是资金进入渠道畅通。而目前资金进入股市的渠道是堵塞的，这也就是为什么股市严重低估而就是不涨的原因。

    我们知道房地产价格依然在涨，谁都知道房地产泡沫巨大，但是房地产还是上涨，为什么？还是两个因素，一是房地产在涨，具备赚钱效应。二是金融制度导向通向房地产的资金渠道是畅通的。是加杠杆的。目前在中国，就是举国房地产，地方政府依赖房地产，商业银行依赖房地产，保险公司依赖房地产，信托公司依赖房地产，最近连券商和基金公司也在通过理财产品分利房地产。大企业鲜有不做房地产的。这样的结果就是经济扭曲而不可持续。

    那么反过来问：按照规定商业银行不做房地产还能做什么？做股票自营行不行？政策规定不行。保险公司不做房地产，那么多资金投向那里？做股票行不行？不行，因为有股票资金占比的政策规定。所以有些保险公司去买伦敦的房子。这个没有限制。大型国企投资股票行不行？不行，因为国资委有限制。投资房地产没有限制。所以占据资金权重最大的金融非金融企业，流向股市的资金或是被禁止，或是被限制。所以大家只能继续吹房地产泡沫。

    所以要转变经济结构，发展市场在经济中的决定性作用，对于大型企业资本的市场配置限制太多是最大障碍。不打破这些障碍，市场经济还是被分割的市场经济，是供求关系被高度限制的“小市场经济”。经济改革必然困难重重。

    改革关键在于金融混业经营。