上午大盘高开震荡,量增价平。小阳收盘。市场震荡向上趋势不变。技术上两个关键位置,上证2270和2300。站上去将强化多头优势,这就是所谓反身性效应。

    今日中央经济工作会议召开。基本是落实十八届三中全会决议,将决议的方向落实到明年的具体工作中去。会议必然是研究目前的经济形势,以及以改革促转变的政策。这些政策,对股市只有利好,没有利空。因为只要是推进经济市场化决定作用,这些政策就是利好股市的。因为市场化必然使经济倚重股市的发动机作用而不是倚重传统商业银行的抵押贷款。传统商业银行对于市场创新,经济转型是缺少动力机制的,因为传统商业银行不可能促进实业的风险投资。而没有足够的风险投资,经济就不可能转型。

    我们说中国股市的熊市已经在今年6月结束。是有决定性理由的。那就是钱荒这个中国金融市场的标志性事件。因为这个标志性事件,真正触动了商业银行的神经痛处,也就是中国金融业内在的行为模式的转变性事件。虽然这个转变的过程还不显著,因为商业银行利润最大化的努力会使信贷投向的转变不是太快,以便尽可能多地收回本息。但是商业银行已经很清楚,继续向过剩行业投放资金可能会风险失控。也只有商业银行开始调整信贷结构。中国的经济结构调整才真正开始,否则必然是空调。而这种全社会资金流向的重置,才是股市见底上涨的真正动力。所以,我们说6月钱荒的结束就是股市熊市的结束是符合系统逻辑的依据的。

    目前货币政策还是偏紧的,但是已经不可能再达到6月钱荒的水平了,货币没有宽松只是内外形势还不足以促使央行再次开始放松。外部因素就是主要经济体的宽松没有结束。内部因素就是落后产能的削减还没有充分完成。此时宽松必然降低落后产能削减的效率。因此资金面始终会保持偏紧的局面。除非出现快速的经济下滑。而这种下滑也是目前偏紧的货币流量必然导致的结果。

    所以虽然股市上行的力度有限,但是专业机构很清楚,未来市场收缩与扩张的格局,股市必然是扩张的。这才是股市虽弱却下不去的原因。

    如此的博弈格局就导致了6月钱荒的结束事实上也伴随着股市熊市的结束。