天道：巨额转债打击股市

    上午大盘高量低开跳水，量增价跌。长阴收盘。其中兴业银行，中信银行以跌停开盘。市场氛围极其恐怖。造成今日大跌的利空有不少。但是实质性的利空当属民生银行200亿转债明日上市，以及中国平安260亿转债通过审批。

    首先是民生银行转债明日上市。数日前与几位朋友聚会。朋友谈到民生银行转债发行，具有套利机会。近日也见到媒体关于大资金疯抢民生银行转债的事。大约有10%的无风险套利空间。问题是转债的无风险套利机会将由谁买单？谁会做傻子让你近乎无风险地短期套利10%？所以今天市场以银行股大幅下跌的方式压缩了套利空间。假如向下修正转股价。民生银行现货继续向下抹平套利空间也说不准。要知道民生银行是主要融券标的。做空是有获利机会的。

    因此，大规模发行可转债的标的很可能封杀上行空间开启下跌空间。而天量融资需求最盛的银行板块，也可能因此走弱。银行业赚取了中国所有行业最多的利润。却不会分红只会融资。股市对于只会融资不会分红的股票能给什么评价？用脚投票。

    虽然今天的大跌和继续调控房地产与银监会进一步强化理财产品规范有关。但是可转债确实是个股的杀手。