上午大盘低开震荡，量能略减。市场上行整理。市场到底是反弹，还是反转。行情到底能走多远。这是每个投资机构与股民关注的焦点。天道在此谈几点自己的看法。

1、为什么在2012年央行连续降准降息之后。股市依然极其低迷。新低不断。个股损失惨重？先学习领导讲话：

    加快推进经济结构调整刻不容缓。

    不回避矛盾，不掩盖问题，从坏处准备，争取最好的结果，牢牢把握主动权。

    国际竞争谁动作慢，谁就会丢失机会，被别人甩在后边。

    就是说，股市低迷的原因在于经济结构调整成效缓慢，到了刻不容缓的地步。全社会资本错配严重，到了调整刻不容缓的地步。由于影子银行高息理财。地方融资平台与房地产业以及企业融资以高息抢夺全社会资金。成本在年息15%到25%之间。有专家测算规模在18万亿至25万亿之间。我们就算15万亿吧。占M2的权重很大。这些都是全社会最活跃的资金。很多来自股市。以10%的票面利息算，股市的平均市盈率将达到10~12倍。结果差不多是吗？

    所以半年以来本博强烈呼吁管理层关注结构性流动性陷阱。

    经济结构失衡与全社会资金配置失衡的累积风险如何？连IMF都对中国的信贷结构扭曲与影子银行问题提出风险警告。而我们的监管部门才开始行动起来。以致新的管理层不得不“从坏处准备，争取最好的结果”。

2、为什么说股市有反转的机会？

    我们看这次股市为什么突然止跌转涨。很多低层次的评论家归结为主力的操纵。可笑。股市止跌反转是因为内外条件具备。内部条件是估值处于历史低位。外部条件是管理层开始整顿严重失衡的信托理财产品。媒体开始大量报道信托风险事件。意在引导大众对过度膨胀的理财产品的风险认识，达到限制资金继续流向高息高风险信托产品的目的。这样社会资金流向就会回流估值洼地。股市止跌回升。

    谢天谢地，钱来了。

    股市的未来在于管理层控制信托理财风险的力度。那边控制越紧，钱就会回流实体经济和股市。方向是确定的，速率仍旧不确定。

    所以股市在内外条件作用下具备反转的潜力。

3、股市未来会如何？

    必然服从调结构与产业升级创新发展。“国际竞争谁动作慢，谁就会丢失机会，被别人甩在后边。”那么未来我们国家在那些方面需要发展国际竞争能力？大家努力研究吧。