从1913.7美元到1705美元，金价仅用三天就完成如此跌幅，让人吃惊。

在美元和石油均没有异常波动的背景下，金价的暴跌，仅仅用获利回吐来解释，的确不让人信服。

从历史经验来看，金价和石油是美元的跷跷板。如今，同样反映资金回避风险意愿的美元并没有大幅波动，正如当初没有随同金价的上涨一样起舞。

或许，金价之跌，更多是反映市场对债务危机的疲倦。

理论上讲，债务危机从来不是新鲜事。

有人的地方就有蟑螂，有政府的地方就有债务危机。

债务危机和财政繁荣，不过是硬币的两面。

金价的上涨，寄托的是人们对纸币信用危机的癔想。

金价的上涨，最牛的行情，是在滞胀转向通缩之前。

一旦通缩确认，金价这头疯牛一样会变成疯熊。

可以说，金价暴跌，证明市场担忧滞胀的程度，开始小于对通缩的担忧。

这是个值得非常关注的东西。

如果中国开始通缩，则银行股的反弹是昙花一现。

因为通缩的存在，必然意味着资产价格暴跌。

换言之，资产价格暴跌是通缩的必要条件。

通缩何时确认呢？

看看美国等大国的经济预测数据吧。

对中国政府来说，投资拉动型经济的另一面，是政府印钞。

如果全球大通缩，中国政府重新印钞，而不必硬挤地产泡沫，这确实是个短期良策，副作用是结构性问题长期化。

日本就是在1990年刚有通胀苗头时，巧遇拉美危机，最终走上财政赤字长期化的道路。

中国如果是在全球大通缩的背景下，试图让地产泡沫延续，则危机可能长期化。

短期来看，股市重新憧憬政府放松货币的信号。

不过，会不会像去年三季度一样落空呢？值得关注。