搞一场人为的金融小危机出来_玄铁令

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搞一场人为的金融小危机出来

(2011-02-18 18:45:21)

标签：

财经

周小川

中国

金融机构

存款准备金率

分类：日志

　　中国人民银行决定，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

点评：被华尔街称为央行巨斧的调控工具，终于被周小川同学搞得成为程咬金的三把斧，假把式吓不倒人了。如果央行敢于让shibor利率持续上升到影响资产价格的境界，搞一场人为的金融小危机出来，才能让人相信，周小川是真正的反通胀斗士。

周小川在视格林斯潘为学习榜样的过程中，最坏的一步就是不该学习他的微调理论。

微调理论建立在调控者与市场参与者的互相信任的基础之上。调控者一言九鼎，敢做敢当，程序公开，决策透明且有使命感。伯南克说，美国一旦出现通胀，会在15分钟内决定加息。这就是誓言。微调理论成功的关键在于货币政策的传导机制畅通，央行有绝对的信誉。

相比之下，中国的货币政策锁定的锚太多，以致达到心中有锚，实际无锚的境地。最终放纵银行更贪婪，也让企业更敢干博傻。由于中国的企业天生存在逆向选择和道德风险，越不能还贷的国有企业往往越敢于负债，而负债越多的企业越不用还债，最终要不是以新还旧，要不是国家注资或者剥离坏账，如此游戏周而复始，没有了结。微调理论在中国并不适用，反而是朱总理时代的一刀切式调控，更符合官僚经济的格局。虽然有些功利主义色彩，却提高了调控的效率。

说白了。正是周小川的不加息，导致了国企在内的资金易获得者出现盲目的投资扩张，令多数产业出现产能过剩，使得整个社会整体利润微薄，抵御金融周期的能力极差。这最终又让央行更加不敢加息，反正是恶性循环。19%的存款准备金率对大型金融机构来说，只是证明了一件事——他们的资源配置的效率低下。

迅速上调准备金率对股市而言，无疑是增加了流动性紧张，中长期肯定不是利好。而房市则必然出现高位缩量的景象。现在要看决策层和开发商谁更能忍受经济增长可能下滑的风险。

对于B股来说，存款准备金率的上调可能带来三大机会：一是人民币因为稀缺而升值，B股成为外资进入中国的一个小门。二是国家可能加快推出国际板，以实现藏外汇于股民的手段。三是A股融资需求将因银行资金紧张而大增，一些有A股融资计划的B股的净资产将上升。像南玻B在A股融资之后，净资产将大升，从而为股价增加了安全垫。试想，如果机构敢以17.88元人民币申购增发南玻A股，你为何不敢在11.59元港币的价位买进B股呢？

近年存款准备金率历次调整一览表

存款准备金率历次调整一览表
次数	时间	调整前	调整后	调整幅度
				(单位：百分点)
37	2011年1月20日	(大型金融机构)18.50%	19.00%	0.5
		(中小金融机构)15.00%	15.50%	0.5
36	2010年12月20日	(大型金融机构)18.00%	18.50%	0.5
		(中小金融机构)14.50%	15.00%	0.5
35	2010年11月29日	(大型金融机构)17.50%	18.00%	0.5
		(中小金融机构)14.00%	14.50%	0.5
34	2010年11月16日	(大型金融机构)17.00%	17.50%	0.5
		(中小金融机构)13.50%	14.00%	0.5
33	2010年5月10日	(大型金融机构)16.50%	17.00%	0.5
		(中小金融机构)13.50%	不调整	-
32	2010年2月25日	(大型金融机构)16.00%	16.50%	0.5
		(中小金融机构)13.50%	不调整	-
31	2010年1月18日	(大型金融机构)15.50%	16.00%	0.5
		(中小金融机构)13.50%	不调整	-
30	2008年12月25日	(大型金融机构)16.00%	15.50%	-0.5
		(中小金融机构)14.00%	13.50%	-0.5
29	2008年12月5日	(大型金融机构)17.00%	16.00%	-1
		(中小金融机构)16.00%	14.00%	-2
28	2008年10月15日	(大型金融机构)17.50%	17.00%	-0.5
		(中小金融机构)16.50%	16.00%	-0.5
27	2008年9月25日	(大型金融机构)17.50%	17.50%	-
		(中小金融机构)17.50%	16.50%	-1
26	2008年6月7日	16.50%	17.50%	1
25	2008年5月20日	16%	16.50%	0.5
24	2008年4月25日	15.50%	16%	0.5
23	2008年3月18日	15%	15.50%	0.5
22	2008年1月25日	14.50%	15%	0.5
21	2007年12月25日	13.50%	14.50%	1
20	2007年11月26日	13%	13.50%	0.5
19	2007年10月25日	12.50%	13%	0.5
18	2007年9月25日	12%	12.50%	0.5
17	2007年8月15日	11.50%	12%	0.5
16	2007年6月5日	11%	11.50%	0.5
15	2007年5月15日	10.50%	11%	0.5
14	2007年4月16日	10%	10.50%	0.5
13	2007年2月25日	9.50%	10%	0.5
12	2007年1月15日	9%	9.50%	0.5
11	2006年11月15日	8.50%	9%	0.5
10	2006年8月15日	8%	8.50%	0.5
9	2006年7月5日	7.50%	8%	0.5
8	2004年4月25日	7%	7.50%	0.5
7	2003年9月21日	6%	7%	1
6	1999年11月21日	8%	6%	-2
5	1998年3月21日	13%	8%	-5
4	1988年9月	12%	13%	1
3	87年	10%	12%	2
2	85年	央行将法定存款准备金率统一调整为10%	－	－
1	84年	央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%	－	－

注：财务公司准备金率不与小型金融机构一致，调整后准备金率为12%。

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