最近，美元和黄金比翼双飞，

这在金融市场上是罕见现象。

乱世黄金为什么走牛？
从长期投资角度来看，
黄金基本上没有投资价值。
按照西格尔的统计，
如果在1802年投资一美元在不同标的，到2001年的收益，
黄金是14.38美元，
美国国库券是4555美元，
债券是13975美元，
股票是880000美元。
按照目前购买力，1802年的100万美元，相当于2002年1500万美元。
如果持有100万现金不动的话，购买力去哪里了？
政府用通胀变走了。

长期来看，黄金并不能战胜通胀。因为黄金没有复利效应。
当然，津巴布韦式的恶性通胀除外，

那种是本币恶性崩溃的后果。
一般来说，在美元上涨之时，黄金和石油价格下跌。
这是国际资产配置的基本方程式。
可是，现在石油下跌，黄金为何不跟随呢？
答案可能是以下几个因素：
一、美元依然是硬通货，持有美元仅仅是避险，而不是牟利。

绝对大多数资产依然积聚在美元。
二、美元零利率使得不持有美元的风险，仅仅是本币（如英镑）贬值的风险。
一些激进的机构开始小量配置黄金，虽然黄金本身并没有任何利息。

仅仅少量资金进入就足以让金市疯狂。
三、瞎猜央行增持黄金没有任何根据，更多的是民间和基金在增持。
这些钱博弈的是滞胀。
四、下注美元崩溃是中国人的盲目乐观。
美元指数的上涨显示美元对一篮子货币都在上涨，
连日元也不能承受升值的压力。
美元由于经济占外贸顺差的比例最小，因此最能承担美元升值的政治压力。
五、黄金和美元一起走强，不可持久。

目前来看，黄金上涨更多的是华尔街的阴谋，诱惑散户下注黄金。
其实黄金的市场交易量极其有限，更多的是经济信号作用。
黄金的上涨传递市场对滞胀甚至世界格局大乱的担忧。
更多的是新兴市场居民在增持黄金，而不是美国大国国民。
六、黄金上涨从来是乱世的结果。
越乱国家黄金越值钱。

越乱的国家往往越难找到美元，黄金因此被替代。

这是人类货币史的悲哀。

纸币是所有问题的关键。因为它如果没有国家信用，根本一钱不值。

七，黄金大涨对美国、中国和日本都不利。

原因是中日持有大量美元，而美国则要发债借钱，

需要美元的强劲。

其中，美国是世界最大的黄金持有国，而中国可能是最大的黄金产量国。

但是，全球黄金的总量，不过两层楼高，炒金是游资所为。

八、黄金没有任何理由疯狂上涨，

除非有证据显示美元的硬通货地位将终结。

终结的迹象则是美国战败，而非增印美元。

毕竟，美元目前仍是全球含金量最高的货币。

毕竟，美国用担保两房债券的安全证明了国家的信用依然坚挺。

毕竟，看看美元指数的历史表现，几乎是最稳定的货币。

对于央行增持黄金，
这种情况在多数国家不会出现。
央行增持黄金，是在大力增加货币中的实物属性，
如果人民币不与美元挂钩，转为与黄金挂钩，
这是不可取的。
大萧条的原因就是大家都在增持黄金。
因为基础货币的一个微弱变动，
都可能通过货币乘数效应产生巨浪。
这是紧缩经济的表现。
货币过度印刷通常是政府赖账的手段，

也是政府偷偷的弥补预算失误的伎俩。
人民币的印刷速度远高于美元。
看看广义货币与GDP之比，中国是接近两倍，
美国是不到五成。
人民币的坚挺是因为咱们老百姓，
省吃俭用赚了外汇，
而不是人民币里含有更多的黄金属性。