重读格雷厄姆求解渡过大萧条之一：

         敬畏市场你才能赢

       华尔街宗师格雷厄姆开篇第一句话：
       “现在已然衰朽者，将来可能重放光彩。
       现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽。”
       也许大至一个国家，小至一只股票，都是如此。
       从个人来讲，格雷厄姆有一句话很刺耳，说的却是现实——
       “在投机方面的培训，无论是多么精妙多么全面，这对个人来说都是埋下了不幸的根源。”
       “许多人都被由此引入市场，初期小有收获，最终几乎人人惨败。”
       记住这四句话，从学习失败开始吧。

       失败是什么？失败绝对不仅仅是成功的另一面，还是成功概率的另一面。
       虽然许多人失败了，但是，失败的概率不一样，最终的结果不一样。
       无论是投资还是投机，都是概率的结果。

       重读《证券分析》，这本1934年格雷厄姆的大作，
       让人明白了一个投资最起码的生存底线——敬畏市场。
       敬畏不仅仅是止损，不仅仅是止贪，不仅是放弃。

       格雷厄姆说，1927年1933年的上涨和下跌，
       都是史无前例，似乎不具备重复性。
       但是，1934年的他完全没有意料到两点——
       一、1929年的危机至1956年才完全平复，
       道指在1956年才回到1929年的高点。
       从1934年至1956年，道指经历了多次剧烈的震荡。
       二、历史在2008年重复。而且，更为剧烈。
       1929年至1956年，美国银行倒闭者众，
       可是，都是非美联储成员行，即中小银行。
       弱者的死亡成就为强者的市场份额。
       当时的大行们甚至乐而见之。

       可是，现在倒闭的却是大行，200年的花旗、180年的雷曼……
       1929年至1933年，道琼斯40家公司债券平均值跌幅巨大，
       从99.48点跌至65.78点。
       现在呢？公司债券几乎玩完，连优先债券和优先股，甚至市政债券都崩溃。
       严格来说，本轮金融危机的严重程度远大于1929年。

       格雷厄姆的失算，让我们更应该知道二字——
       敬畏。

       敬畏市场，这是刘再复所言的贵族精神的一部分，即自尊、自律和自明。
      中国股市现在则充斥流氓精神，没有规矩，漠视一切。

      这和1929年至1933年的美国股市一样。

     时间将证明一个痛苦且剧烈的股权投资文化的洗礼将到来。

      即成年人的洗礼。
      眼下，对于这个市场，生存者仍要敬畏，
     不仅是敬畏有形的手（政策力），还要敬畏无形的手（市场力）。
      前者需要对信息的理解，后者需要对耐心的培养。

      格雷厄姆关于证券分析的前提，大家不妨强记于心——
      第一、市场价格经常会偏离证券的实际价值。
      第二、当这种偏离发生时，市场中会出现自我纠正的趋势。

      记住游戏规则，适应游戏规则，甚至参与改变游戏规则，

      这是你借助中国股市成为贵族一员的开始，

      而不是胡乱出牌，永远扮演甚至注定成为一个“流氓”式无所畏惧的投机者。