加载中…（转发-棉花周报-）期货20231127
(2023-11-27 12:40:09)
（转发-棉花周报-）期货20231127
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棉花：ICE棉花主力3月合约上周在80美分一线上方附近窄幅震荡。USDA上周公布的出口数据显示，截至11月16日当周，23/24年度美棉周度出口签约量7.31万吨，环比继续小降，但仍处于历史同期高位水平，其中中国进口签约5.38万吨，中国买家采购仍较为活跃。23/24年度美棉出口签约进度已近7成，业内对剩余美棉的等级和质量有所担忧，虽然质量指标可能达到ICE交割标准下限，但与纺织国生产所需品质的匹配度偏低，后期美棉出口数据或不乐观。但在美棉并不宽松的供应形势下，外盘下方空间预计也不大。此外，市场对于需求面的担忧仍挥之不去，目前东南亚纺织市场仍疲软，中国下游纺织面临去库压力，宏观经济形势也不乐观，全球棉花消费持续低迷，外盘持续上行的动能仍显不足，短期料弱势震荡为主。
郑棉上周空头再下一城，主力1月合约向下逼近15000一线，同时棉纱期货上周增仓下跌明显，显示出棉纱环节巨大的压力。国内棉花现货价格也继续下跌，纺企整体刚需采购为主，现货销售基差基本持稳。据国家棉花监测系统的数据，截至11月23日，全国棉花交售率93.4%；全国棉花加工率57.7%，同比增加14.5个百分点，较过去四年均值下降0.9个百分点；全国销售率4.3%，同比下降1.6个百分点，较过去四年均值下降9.2个百分点。新疆新棉交售已近尾声，虽然籽棉收购价仍在下调，但对皮棉整体成本而言影响已不大，轧花厂库存销售压力较大，套保意向价位有所下移。10月中国棉花及棉纱进口量维持在历史同期高位。今年增加的75万吨滑准税进口配额在9月份下发到企业，有效期展期至2024年2月底，且不限定贸易方式，23/24年度的上半年度中国棉花进口量预计较大。据悉，目前青岛保税棉仓储库库容已非常紧张，部分进口棉船货到港排队现象明显。
下游纱布市场上周继续弱势下滑，整体成交清淡。下游订单还没有明显的起色，部分棉纱贸易商及大型纺企仍在继续低价抛货，市场低价成交为主，纺织企业整体走货困难，产成品库存继续累积，内地纺企生产仍处于大幅亏损的状态，企业开机率继续下滑，产业整体信心不足，企业继续压低原料库存。
综合来看，CF2401合约即将进入12月份，随着盘面逼近15000一线，市场接仓单意愿有所增强，而轧花厂库存虽大，但降价销售意愿不强，当前新棉在市场上流通量较少。以当前的基差和高成本，随着交割期限的日益临近，1月合约下方空间预计不大。由于1月合约上虚盘量较重，空头手中其实并没有多少货，进入12月份后，在交割逻辑下，空头离场可能带来弱反弹。1月交割逻辑结束后，考虑到下游市场的高库存、弱需求的局面仍需要时间改善，下游积弱难返，1月合约交割逻辑结束后，5月合约或仍将面临下行压力，后续需持续关注下游需求情况。操作上，空头需警惕1月合约临近交割带来的弱反弹风险，1月合约下方15000的支撑预计较强，上方阻力位15800-16000；5月合约上仍建议以反弹沽空的思路为主，套利方面，建议5-9合约反套为主。
郑棉上周空头再下一城，主力1月合约向下逼近15000一线，同时棉纱期货上周增仓下跌明显，显示出棉纱环节巨大的压力。国内棉花现货价格也继续下跌，纺企整体刚需采购为主，现货销售基差基本持稳。据国家棉花监测系统的数据，截至11月23日，全国棉花交售率93.4%；全国棉花加工率57.7%，同比增加14.5个百分点，较过去四年均值下降0.9个百分点；全国销售率4.3%，同比下降1.6个百分点，较过去四年均值下降9.2个百分点。新疆新棉交售已近尾声，虽然籽棉收购价仍在下调，但对皮棉整体成本而言影响已不大，轧花厂库存销售压力较大，套保意向价位有所下移。10月中国棉花及棉纱进口量维持在历史同期高位。今年增加的75万吨滑准税进口配额在9月份下发到企业，有效期展期至2024年2月底，且不限定贸易方式，23/24年度的上半年度中国棉花进口量预计较大。据悉，目前青岛保税棉仓储库库容已非常紧张，部分进口棉船货到港排队现象明显。
下游纱布市场上周继续弱势下滑，整体成交清淡。下游订单还没有明显的起色，部分棉纱贸易商及大型纺企仍在继续低价抛货，市场低价成交为主，纺织企业整体走货困难，产成品库存继续累积，内地纺企生产仍处于大幅亏损的状态，企业开机率继续下滑，产业整体信心不足，企业继续压低原料库存。
综合来看，CF2401合约即将进入12月份，随着盘面逼近15000一线，市场接仓单意愿有所增强，而轧花厂库存虽大，但降价销售意愿不强，当前新棉在市场上流通量较少。以当前的基差和高成本，随着交割期限的日益临近，1月合约下方空间预计不大。由于1月合约上虚盘量较重，空头手中其实并没有多少货，进入12月份后，在交割逻辑下，空头离场可能带来弱反弹。1月交割逻辑结束后，考虑到下游市场的高库存、弱需求的局面仍需要时间改善，下游积弱难返，1月合约交割逻辑结束后，5月合约或仍将面临下行压力，后续需持续关注下游需求情况。操作上，空头需警惕1月合约临近交割带来的弱反弹风险，1月合约下方15000的支撑预计较强，上方阻力位15800-16000；5月合约上仍建议以反弹沽空的思路为主，套利方面，建议5-9合约反套为主。
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