加载中…（转发-棉花-）周报20231120
(2023-11-21 09:42:50)
（转发-棉花-）周报20231120
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棉花：ICE棉价上周企稳有所反弹，美元走弱及投机空头回补提振期价回升。USDA上周公布的出口数据显示，截至11月9日当周，23/24年度美棉周度出口签约量7.45万吨，环比小降，但仍处于历史同期高位水平，较前四周均值增加18%，其中中国进口签约4万吨，中国买家采购仍较为活跃。印度籽棉MSP价格接近触发，CCI称开启以MSP收购籽棉的进程。23/24年度美棉出口签约进度已逾6成，在美棉并不宽松的供应形势下，逢低买盘以及印度MSP价格支持下，外盘下方空间预计不大。不过，市场对于需求面的担忧仍挥之不去，目前东南亚纺织市场仍疲软，中国下游纺织面临去库压力，宏观经济形势也不乐观，全球棉花消费持续低迷，外盘持续上行的动能仍显不足，短期料弱势震荡为主。
郑棉上周弱势整理，现货价格有所下滑，基差走弱，纺企采购仍偏淡，贸易商点价采购有所增多。中储棉11月15日起停止抛储，2023年7月31日至11月14日储备棉累计竞拍成交88.47万吨，成交率71.81%。国储停拍短期给市场带来利多提振，但如我们此前所预期的，影响仍有限。据国家棉花监测系统的数据，截至11月16日，全国棉花交售率84.3%，同比下降0.2个百分点，较过去四年均值下降6.9个百分点；全国棉花加工率52.9%，同比增加13.4个百分点，较过去四年均值增加0.7个百分点；全国销售率3.4%，同比下降1.5个百分点，较过去四年均值下降7.8个百分点。新疆籽棉交售已进入后期，皮棉成本逐渐固化，轧花厂库存销售压力较大。
下游纱布市场上周继续走弱，随着国储的停拍，低价纱成交放量，而多数维持清淡。棉纱贸易商及大型纺企继续低价抛货，内地纺企生产仍处于大幅亏损的状态。纺织企业订单不足，产成品出货持续不佳，纺织企业累库的压力持续加重，企业限产增多，开机率继续下滑。
综合来看，上游方面，国内棉花拥堵在轧花厂环节，轧花厂库存销售压力较大，盘面反弹将面临大量套保压力；下游棉纱仍面临着高库存去化的需求，而纺织订单不足，年末资金压力下，棉纱贸易商及大厂低价抛货或将持续，高库存、弱需求、内地生产持续亏损的局面将迫使企业继续降负，下游积弱难返。棉价上涨面临重重阻力，16000-16500阻力预计较强，四季度整体弱势难改。对于1月合约来说，考虑到新疆棉成本和仓单逻辑，下方空间预计不大，关注新棉仓单的生成情况。1月合约交割逻辑结束后，5月、9月合约至一季度或仍难言乐观，后续需持续关注下游需求情况。操作上，建议单边仍以反弹沽空的思路为主，关注5-9合约反套机会。
郑棉上周弱势整理，现货价格有所下滑，基差走弱，纺企采购仍偏淡，贸易商点价采购有所增多。中储棉11月15日起停止抛储，2023年7月31日至11月14日储备棉累计竞拍成交88.47万吨，成交率71.81%。国储停拍短期给市场带来利多提振，但如我们此前所预期的，影响仍有限。据国家棉花监测系统的数据，截至11月16日，全国棉花交售率84.3%，同比下降0.2个百分点，较过去四年均值下降6.9个百分点；全国棉花加工率52.9%，同比增加13.4个百分点，较过去四年均值增加0.7个百分点；全国销售率3.4%，同比下降1.5个百分点，较过去四年均值下降7.8个百分点。新疆籽棉交售已进入后期，皮棉成本逐渐固化，轧花厂库存销售压力较大。
下游纱布市场上周继续走弱，随着国储的停拍，低价纱成交放量，而多数维持清淡。棉纱贸易商及大型纺企继续低价抛货，内地纺企生产仍处于大幅亏损的状态。纺织企业订单不足，产成品出货持续不佳，纺织企业累库的压力持续加重，企业限产增多，开机率继续下滑。
综合来看，上游方面，国内棉花拥堵在轧花厂环节，轧花厂库存销售压力较大，盘面反弹将面临大量套保压力；下游棉纱仍面临着高库存去化的需求，而纺织订单不足，年末资金压力下，棉纱贸易商及大厂低价抛货或将持续，高库存、弱需求、内地生产持续亏损的局面将迫使企业继续降负，下游积弱难返。棉价上涨面临重重阻力，16000-16500阻力预计较强，四季度整体弱势难改。对于1月合约来说，考虑到新疆棉成本和仓单逻辑，下方空间预计不大，关注新棉仓单的生成情况。1月合约交割逻辑结束后，5月、9月合约至一季度或仍难言乐观，后续需持续关注下游需求情况。操作上，建议单边仍以反弹沽空的思路为主，关注5-9合约反套机会。
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