加载中…（转发-原油等品种-）期货_能源数据周报_20231112
(2023-11-13 08:21:04)
（转发-原油等品种-）期货_能源数据周报_20231112
增强13301066923
原油：油价维持弱势，布油跌至80美元/桶附近，市场对地缘冲突风险的计价暂时消退，OPEC+出口量回升和对需求前景的担忧打压油价。OPEC+会议临近，市场将聚焦于产油国产量政策是否出现变化。今年以来OPEC+产量政策更多以稳定油价为导向，三季度沙特等OPEC+国家的减产对于推升油价产生较大的积极作用，但近期油价持续回落和市场对需求前景的悲观预期可能增加产油国后续调整产量政策的外部压力。从海运数据来看，俄罗斯和沙特原油出口量近两个月较此前低点均有环比回升，当地炼厂加工量下降对出口构成支撑。四季度出口回升使得产量约束对于油价的提振作用减弱。EIA在最新能源展望中下调今年石油需求增速预期，欧美需求未观察到改善迹象，出行旺季结束后，未来若美国消费动能逐渐下降可能进一步打压需求的担忧，美联储官员近期表态相对鹰派，市场对于美国经济下行的担忧加剧，来自于宏观情绪的波动仍可能继续打压油价。
沥青：由于供应的收缩，沥青去库得以延续。炼厂库存和贸易商库存周度环比分别下降0.3万吨和4.5万吨。供应之所以能够收缩，也是因为炼厂利润恶化所致。然而由于近期油价的下跌，炼厂的加工利润得到改善，未来供应进一步下降的空间预计有限。而随着北方气温大幅下降，整体需求也进入到了淡季。沥青裂解的修复短期可能要进入到调整状态。
燃料油：高硫裂解和低硫裂解在过去一周里均显著上涨，新加坡高低硫价差首行则有所回落。低硫现货维持强势状态，高硫现货也出现了企稳的迹象，月差开始走强，只是现货贴水依然处于偏弱状态。据Kpler，亚洲地区的高硫进口量预估值高达320万吨，逼近6月份的高点。其中，新加坡进口增幅最高。另据金联创消息，燃料油非国营进口配额可能会在增发300万吨左右。因此，高硫需求已经被托底，从而使得裂解触底回升。
电力：本周中西欧电价普遍反弹，德国基荷M1上涨5.26%，映证我们此前短期看多电价的观点。之前受风暴和暴雨等极端天气影响，中西欧电价存在超跌的可能性。过去几天电价的反弹放缓了电价的下跌趋势，但并未形成明显的反转。法国、英国、意大利等地目前仍饱受洪涝困扰，且下周后半段时间内风速预期再次增加，短期内电价或在当前水平震荡。长远来看，欧洲工业端弱修复趋势不变，德国制造业IFO半年以来首次反弹；天气方面，12月底出现寒潮的可能性进一步上升，且风电预期出力很低，远端预期依然能够对电价形成支撑。中国方面，容量电价政策对煤电容量形成统一性定价。该政策释放了煤电将从主力电源向辅助保供能源转变的信号，同时托底并改善煤电企业目前的盈利模式。根据我们的估算，容量电价明年将分摊到工商业企业用电侧，工商业企业用电成本平均增加约1.7分钱/度，约增加2%-6%左右，2026年以后，成本平均将增加约2.3分钱/度。
沥青：由于供应的收缩，沥青去库得以延续。炼厂库存和贸易商库存周度环比分别下降0.3万吨和4.5万吨。供应之所以能够收缩，也是因为炼厂利润恶化所致。然而由于近期油价的下跌，炼厂的加工利润得到改善，未来供应进一步下降的空间预计有限。而随着北方气温大幅下降，整体需求也进入到了淡季。沥青裂解的修复短期可能要进入到调整状态。
燃料油：高硫裂解和低硫裂解在过去一周里均显著上涨，新加坡高低硫价差首行则有所回落。低硫现货维持强势状态，高硫现货也出现了企稳的迹象，月差开始走强，只是现货贴水依然处于偏弱状态。据Kpler，亚洲地区的高硫进口量预估值高达320万吨，逼近6月份的高点。其中，新加坡进口增幅最高。另据金联创消息，燃料油非国营进口配额可能会在增发300万吨左右。因此，高硫需求已经被托底，从而使得裂解触底回升。
电力：本周中西欧电价普遍反弹，德国基荷M1上涨5.26%，映证我们此前短期看多电价的观点。之前受风暴和暴雨等极端天气影响，中西欧电价存在超跌的可能性。过去几天电价的反弹放缓了电价的下跌趋势，但并未形成明显的反转。法国、英国、意大利等地目前仍饱受洪涝困扰，且下周后半段时间内风速预期再次增加，短期内电价或在当前水平震荡。长远来看，欧洲工业端弱修复趋势不变，德国制造业IFO半年以来首次反弹；天气方面，12月底出现寒潮的可能性进一步上升，且风电预期出力很低，远端预期依然能够对电价形成支撑。中国方面，容量电价政策对煤电容量形成统一性定价。该政策释放了煤电将从主力电源向辅助保供能源转变的信号，同时托底并改善煤电企业目前的盈利模式。根据我们的估算，容量电价明年将分摊到工商业企业用电侧，工商业企业用电成本平均增加约1.7分钱/度，约增加2%-6%左右，2026年以后，成本平均将增加约2.3分钱/度。
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