加载中…（转发-原油等品种-）期货_能源数据周报_20231105
(2023-11-06 10:37:30)
（转发-原油等品种-）期货_能源数据周报_20231105
增强13301066923
原油：油价出现较大幅度回落，由于尚未观察到中东地区出现冲突扩大的情况，供应受到威胁的担忧缓解，油价风险溢价大幅回吐。尽管中东地区局势仍然有较高不确定性，但若未来不出现导致供应受到影响的因素出现，预计油价不会对地缘冲突进行持续计价，长远来看，主要关注中东局势变化是否会对产油国的产量政策造成影响，三季度以来沙特等OPEC+国家的减产对于推升油价产生较大的积极作用，随着年底临近，市场将开始关注明年OPEC+产量政策是否会出现变化。需求方面，汽油裂解价差在大幅回落后近期稍有企稳反弹，柴油裂解价差仍维持较高水平，市场对于需求前景的担忧仍未完全消除，来自于宏观情绪的波动仍可能打压油价。
沥青：由于炼厂整体加工利润的恶化，炼厂沥青装置的开工率维持较低水平，从而带来了久违的大幅去库，炼厂和贸易商库存周度环比分别下降3.6万吨和7.4万吨。尽管周度原油价格录得大幅下挫，沥青期价却较为坚挺。由于暖冬效应，道路施工需求的停滞可能会稍晚一些。不过当前环境下，沥青现货涨价的难度非常之大。沥青裂解的修复尚未完成，而且基本上靠油价的下跌作为驱动。
燃料油：新加坡高低硫价差首行在周中一度接近200美元/吨的整数关口，低硫裂解的上行和高硫裂解均有不同程度的贡献。低硫的现货维持偏紧状态，科威特尚无低硫出口。中国在10月份进口低硫22.6万吨。唯有更高的裂解才能刺激低硫的供应，当下水平显然还是不够的。高硫现货有一定的企稳迹象，裂解首行周中一度跌至接近-18美元/桶的水平。高硫即使往下的空间有限，但是也很难有向上的驱动，至少目前来看，驱动仍不明确。
电力：本周欧洲电价普遍继续回落，目前已基本回到9月至10月的震荡中枢，上周出力高企的风电和连续两周偏暖的气温是下跌的主要驱动。从利润端来看，德国煤电和气电的发电利润同时出现明显下滑，气电点火价差已降至5月以来的最低点。但与以往不同的是，本次煤气利润价差依旧稳定在正的10欧元左右，这意味着煤气间的转换较弱，电价下跌的主要动能是短期风电出力而非长期基本面。下周西欧地区的气温渐冷，风雨或将转小，外加全欧洲步入冬季就在11月中旬左右，我们依旧维持看多欧洲电价的观点。中国方面，11月代理购电价格发布，在冬季电力供需依旧面临压力的背景下，各地电价涨跌互现，其中13个区域峰谷价差超过0.7元/kWh。根据能源局，冬季用电依旧可能存在负荷缺口。我们建议关注广东、海南等地的天然气供应情况，西北地区的实际气温；目前云南等地水电指标处于历史低位，部分工业厂商已传出限产消息，蓄水迎冬或已开启。总体来看，西北、西南、华东地区面临的电供压力更为清晰。
沥青：由于炼厂整体加工利润的恶化，炼厂沥青装置的开工率维持较低水平，从而带来了久违的大幅去库，炼厂和贸易商库存周度环比分别下降3.6万吨和7.4万吨。尽管周度原油价格录得大幅下挫，沥青期价却较为坚挺。由于暖冬效应，道路施工需求的停滞可能会稍晚一些。不过当前环境下，沥青现货涨价的难度非常之大。沥青裂解的修复尚未完成，而且基本上靠油价的下跌作为驱动。
燃料油：新加坡高低硫价差首行在周中一度接近200美元/吨的整数关口，低硫裂解的上行和高硫裂解均有不同程度的贡献。低硫的现货维持偏紧状态，科威特尚无低硫出口。中国在10月份进口低硫22.6万吨。唯有更高的裂解才能刺激低硫的供应，当下水平显然还是不够的。高硫现货有一定的企稳迹象，裂解首行周中一度跌至接近-18美元/桶的水平。高硫即使往下的空间有限，但是也很难有向上的驱动，至少目前来看，驱动仍不明确。
电力：本周欧洲电价普遍继续回落，目前已基本回到9月至10月的震荡中枢，上周出力高企的风电和连续两周偏暖的气温是下跌的主要驱动。从利润端来看，德国煤电和气电的发电利润同时出现明显下滑，气电点火价差已降至5月以来的最低点。但与以往不同的是，本次煤气利润价差依旧稳定在正的10欧元左右，这意味着煤气间的转换较弱，电价下跌的主要动能是短期风电出力而非长期基本面。下周西欧地区的气温渐冷，风雨或将转小，外加全欧洲步入冬季就在11月中旬左右，我们依旧维持看多欧洲电价的观点。中国方面，11月代理购电价格发布，在冬季电力供需依旧面临压力的背景下，各地电价涨跌互现，其中13个区域峰谷价差超过0.7元/kWh。根据能源局，冬季用电依旧可能存在负荷缺口。我们建议关注广东、海南等地的天然气供应情况，西北地区的实际气温；目前云南等地水电指标处于历史低位，部分工业厂商已传出限产消息，蓄水迎冬或已开启。总体来看，西北、西南、华东地区面临的电供压力更为清晰。
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