加载中…（转发-）期货_化工数据周报__20231105
(2023-11-06 10:36:07)
（转发-）期货_化工数据周报__20231105
增强13301066923
甲醇：本周甲醇期价先跌后涨。周初煤价的大幅下跌与环比走弱的中国PMI数据渲染着悲观情绪，甲醇自身也有常州富德MTO的停车以及兴兴MTO的降负带来的利空。而周中美联储释放鸽派信号后，英央行也表示暂停加息，海外主要经济体的货币政策进入到观望状态下，市场提前交易降息，甲醇期价止跌反弹。甲醇基本面上，西南进入限气减产，但减产力度和时间与往年无太多差异，未造成明显的预期差；而西北在供应高位和需求环比下滑下，现货价格依旧疲软；港口方面，10月伊朗装船86万吨，11月港口压力仍在。
对于后续，我们对甲醇仍维持偏多的观点，一是近期海外开工仍在下滑，欧美与中国甲醇价差进一步拉大，四季度非伊进口或边际减量；二是巴拿马运河持续的拥堵将支撑着丙烷价格，提升甲醇作为烯烃原料的经济性，年底MTO的需求仍得到保证；三是年底内地仍有较多的甲醇下游投产，拉动增量需求。
LLDPE： 本周L期价震荡偏多，虽然装置开工率小幅回升，一方面成品油利润的下滑使得油制聚烯烃企业的非计划检修开始增多，且前期进口报价的稀少使得到港量开始下滑。另一方面，继美联储释放鸽派信号后，英央行也表示暂停加息，海外主要经济体的货币政策进入到观望状态下，市场提前交易降息。但后续来看，随着气温的降低，12月国内PE开工率将被动的提高，美国货的增加以及印度需求的走弱将使得中国进口量再度上行，因此01合约上L压力仍在，L-P或以偏缩为主。
PP：本周PP震荡偏强，除了来自丙烷和甲醇的结构性支撑外，供应亦有收缩。且南美的干旱造成巴拿马运河的持续拥堵，叠加燃烧旺季的来临，丙烷在四季度或持续偏强，压制着PDH和外采丙烯的开工，在此之下，东莞巨正源一期60万吨计划12月中上旬陆续停车检修，预计时长50~60天。并且PDH的低利润也会延缓金发、国亨等PDH和外采丙烯装置共计175万吨左右的PP新增产能的投放。宏观预期向好叠加丙烷强劲带来的供应减量下，PP价格或偏强运行，L-P或以偏缩为主。
PX：本周PX期货价格上涨。前期在压缩芳烃调油溢价的逻辑下，PXN估值压缩至340-350/吨后见底企稳回升，近期PXN估值回归370-380美元/吨左右。单就MX-PX价差来看，可能促使亚洲部分歧化装置开工率回升。但一方面，下游聚酯库存健康，需求下降的压力不大；另一方面，长期向好的产业供需格局支撑远月合约估值。当前估值水平已修复至较为合理的位置，单边价格预计偏震荡，关注宏观逻辑定价权增加的影响。
PTA：本周PTA期价小幅上涨。需求端，织造及聚酯开工率仍然维持高位，尽管织造订单量有季节性转弱的预期，但反应在织造企业开工率上大约在双十一之后。同时，由于十月底聚酯企业有促销活动，聚酯产品库存有小幅下降。鉴于长丝大厂的库存压力不大，聚酯开工率年底前可能都难以明显走弱。因此，需求端整体的刚性支撑还是存在，但就产量而言年内也难再创新高。供给端，PTA开工率处于年内偏低水平，导致近期加工费略有修复，但由于现货宽松格局难改，且年内仍有新装置投产预期，远月加工费难以走阔。当前估值水平已修复至较为合理的位置，单边价格预计偏震荡，关注宏观逻辑定价权的增加。
PVC：烧碱的持续下滑极大的压缩了PVC的生产利润，使得PVC的估值再次来到低位。而近期国内外宏观皆有好转的迹象，商品整体也有企稳回升的苗头。在此背景下PVC盘面或相对偏强。
烧碱：烧碱企业库存开始转为去库，现货下跌接近尾部。但考虑到北方氧化铝采暖季会受污染天气影响而限产，且氯碱企业在低温下负荷不易太低。因此我们预计现货或仍将呈现缓步下滑的态势。但对期货盘面而言，由于是明年05合约，因此在现货下行空间有限的背景下，其涨跌或更多取决于商品整体。
玻璃：上周原片厂家库存继续小幅增加，市场交投氛围偏淡，多地出货速度偏缓。旺季以来，玻璃终端需求表现相对一般，中下游维持刚需采购，原片厂家以价换量控制库存水平。11月后北方天气将逐渐转冷，需求存在走弱预期，而目前资金压力依然限制中下游采购能力，后续厂家降库压力较大。整体来看，虽然处于旺季，但现货价格存在走弱压力，短期玻璃期价上行驱动有限。
纯碱：上周纯碱期价涨价较大，主要和青海碱厂环保限产消息有关。目前青海当地已经逐渐进入冬季，一旦全停后续很难再开起来，因此本次环保导致装置全停概率不大，预计暂时以降负荷运行为主。短期来看，环保限产确会损失部分产量，但一方面从了解到的消息看，该次环保限产持续时间预计不长，评估结果落地后，限产的负荷很快就能提升；另一方面新增产能负荷也在提升，会抵补部分限产负荷减量。目前下游需求表现一般，延续低库存策略，按需采购，现货价格持续下跌。整体来看，纯碱行业供给过剩格局难改，但由于基差仍比较大，投资者需警惕突发事件带来的反弹风险，做好仓位管理。
橡胶：上周橡胶期价整体波动不大，基本面驱动不强。前期橡胶期价涨幅较大，市场情绪偏强，主要有三方面原因：首先，10月以来国内产区原材料收购价格维持高位，泰国原料收购价格上涨，从成本端给到期价一定支撑；其次，8月下旬后国内现货不断去库，从供应端给到期价支撑；再次，需求方面，轮胎工厂受生产利
对于后续，我们对甲醇仍维持偏多的观点，一是近期海外开工仍在下滑，欧美与中国甲醇价差进一步拉大，四季度非伊进口或边际减量；二是巴拿马运河持续的拥堵将支撑着丙烷价格，提升甲醇作为烯烃原料的经济性，年底MTO的需求仍得到保证；三是年底内地仍有较多的甲醇下游投产，拉动增量需求。
LLDPE： 本周L期价震荡偏多，虽然装置开工率小幅回升，一方面成品油利润的下滑使得油制聚烯烃企业的非计划检修开始增多，且前期进口报价的稀少使得到港量开始下滑。另一方面，继美联储释放鸽派信号后，英央行也表示暂停加息，海外主要经济体的货币政策进入到观望状态下，市场提前交易降息。但后续来看，随着气温的降低，12月国内PE开工率将被动的提高，美国货的增加以及印度需求的走弱将使得中国进口量再度上行，因此01合约上L压力仍在，L-P或以偏缩为主。
PP：本周PP震荡偏强，除了来自丙烷和甲醇的结构性支撑外，供应亦有收缩。且南美的干旱造成巴拿马运河的持续拥堵，叠加燃烧旺季的来临，丙烷在四季度或持续偏强，压制着PDH和外采丙烯的开工，在此之下，东莞巨正源一期60万吨计划12月中上旬陆续停车检修，预计时长50~60天。并且PDH的低利润也会延缓金发、国亨等PDH和外采丙烯装置共计175万吨左右的PP新增产能的投放。宏观预期向好叠加丙烷强劲带来的供应减量下，PP价格或偏强运行，L-P或以偏缩为主。
PX：本周PX期货价格上涨。前期在压缩芳烃调油溢价的逻辑下，PXN估值压缩至340-350/吨后见底企稳回升，近期PXN估值回归370-380美元/吨左右。单就MX-PX价差来看，可能促使亚洲部分歧化装置开工率回升。但一方面，下游聚酯库存健康，需求下降的压力不大；另一方面，长期向好的产业供需格局支撑远月合约估值。当前估值水平已修复至较为合理的位置，单边价格预计偏震荡，关注宏观逻辑定价权增加的影响。
PTA：本周PTA期价小幅上涨。需求端，织造及聚酯开工率仍然维持高位，尽管织造订单量有季节性转弱的预期，但反应在织造企业开工率上大约在双十一之后。同时，由于十月底聚酯企业有促销活动，聚酯产品库存有小幅下降。鉴于长丝大厂的库存压力不大，聚酯开工率年底前可能都难以明显走弱。因此，需求端整体的刚性支撑还是存在，但就产量而言年内也难再创新高。供给端，PTA开工率处于年内偏低水平，导致近期加工费略有修复，但由于现货宽松格局难改，且年内仍有新装置投产预期，远月加工费难以走阔。当前估值水平已修复至较为合理的位置，单边价格预计偏震荡，关注宏观逻辑定价权的增加。
PVC：烧碱的持续下滑极大的压缩了PVC的生产利润，使得PVC的估值再次来到低位。而近期国内外宏观皆有好转的迹象，商品整体也有企稳回升的苗头。在此背景下PVC盘面或相对偏强。
烧碱：烧碱企业库存开始转为去库，现货下跌接近尾部。但考虑到北方氧化铝采暖季会受污染天气影响而限产，且氯碱企业在低温下负荷不易太低。因此我们预计现货或仍将呈现缓步下滑的态势。但对期货盘面而言，由于是明年05合约，因此在现货下行空间有限的背景下，其涨跌或更多取决于商品整体。
玻璃：上周原片厂家库存继续小幅增加，市场交投氛围偏淡，多地出货速度偏缓。旺季以来，玻璃终端需求表现相对一般，中下游维持刚需采购，原片厂家以价换量控制库存水平。11月后北方天气将逐渐转冷，需求存在走弱预期，而目前资金压力依然限制中下游采购能力，后续厂家降库压力较大。整体来看，虽然处于旺季，但现货价格存在走弱压力，短期玻璃期价上行驱动有限。
纯碱：上周纯碱期价涨价较大，主要和青海碱厂环保限产消息有关。目前青海当地已经逐渐进入冬季，一旦全停后续很难再开起来，因此本次环保导致装置全停概率不大，预计暂时以降负荷运行为主。短期来看，环保限产确会损失部分产量，但一方面从了解到的消息看，该次环保限产持续时间预计不长，评估结果落地后，限产的负荷很快就能提升；另一方面新增产能负荷也在提升，会抵补部分限产负荷减量。目前下游需求表现一般，延续低库存策略，按需采购，现货价格持续下跌。整体来看，纯碱行业供给过剩格局难改，但由于基差仍比较大，投资者需警惕突发事件带来的反弹风险，做好仓位管理。
橡胶：上周橡胶期价整体波动不大，基本面驱动不强。前期橡胶期价涨幅较大，市场情绪偏强，主要有三方面原因：首先，10月以来国内产区原材料收购价格维持高位，泰国原料收购价格上涨，从成本端给到期价一定支撑；其次，8月下旬后国内现货不断去库，从供应端给到期价支撑；再次，需求方面，轮胎工厂受生产利
喜欢
0
赠金笔