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(2023-10-09 13:00:23)
（转发-棉花-）期货周报20231009
增强13301066923
棉花：ICE棉价在中国假期期间（9月28日-10月6日）震荡走弱，尽管美棉周度出口数据利多，但强劲的美国就业数据令市场对美联储年底前加息的预期增强且可能更长时间维持高利率，外部金融市场及大宗能源市场走低，拖累棉价下滑。9月22-28日，美国2023/24年度陆地棉净出口签约量为5.44万吨，较前一周和前四周平均值显著增长，其中中国签约量为2.86万吨。中国棉纺企业手中进口配额量充足，叠加对疆棉减产忧虑，外盘跌至85美分左右将吸引中国逢低买盘出现。USDA将于10月12日发布月度供需报告，从目前美棉的作物状况和近期的天气状况看，报告可能会继续下调美棉产量预估。此外，印度、巴基斯坦棉花产量也因天气及虫害有下调的风险。不过，目前来看，国际棉花下游需求恢复仍然缓慢，而随着美棉及其他北半球主产国棉花陆续收获上市，季节性供应压力将显现。外盘四季度向上驱动力仍显不足，盘面走势料震荡为主，长期维持向上的观点。
国内方面，国庆节期间，随着北疆机采棉的采收展开，新疆机采棉零星开秤，机采棉收购价格在7.5-8.3元/公斤，目前开秤收购的轧花厂还不多，尚未形成主流收购价，轧花厂整体表现较为谨慎和理性；北疆部分地区棉花采收的情况看，棉农普遍反映单产形势不乐观，预计低于8月份的预估水平，棉农惜售的心理较重，交售缓慢。据了解，受9月不利天气影响，北疆棉花产量和质量预计都将有所下滑，而南疆棉花的产量和质量相对要好一些，机采棉集中上市时间预计将推迟到10月中下旬。
国庆节期间的10.4-10.6，储备棉继续竞拍，平均成交率上升至9成以上，成交价较节前略抬升至17442-17552元/吨，纺织企业竞拍的积极性有所提高，主要是节前郑棉再度增仓上冲，这令企业对新棉高价和减产的担忧增加，从而加大了对储备棉的竞拍。
下游纱布市场表现偏弱，其中棉纱成交较节前更清淡，价格也有300-500元/吨不等的跌幅，而棉花现货价格维持相对坚挺，致使内地纺企理论即期生产亏损扩大，纺织企业开工率延续缓慢下滑态势，整体订单仍显不足，纺企棉纱累库的现象有所加重；棉纱贸易商库存高企、低价抛货现象依然存在。
综合来看，市场进入轧花厂和棉农的博弈阶段，疆棉减产幅度还未完全明朗，市场对新棉产量有一定的担忧，棉农惜售挺价意愿较强；而国储竞拍还在持续、进口花/纱增加等令供应面施压，再加上下游市场的拖累作用也在增强，这些令轧花厂高价收购的风险较大，同时也将制约多头情绪和抢收预期程度。目前轧花厂和棉农双方观望的情绪较重，主流机采棉收购价仍处待定阶段，郑棉料高位震荡等待新棉上市收购实际情况的指引。我们认为，郑棉18000以上的空间有限，待新棉抢收题材逐渐消退，价格下滑的风险较大。
国内方面，国庆节期间，随着北疆机采棉的采收展开，新疆机采棉零星开秤，机采棉收购价格在7.5-8.3元/公斤，目前开秤收购的轧花厂还不多，尚未形成主流收购价，轧花厂整体表现较为谨慎和理性；北疆部分地区棉花采收的情况看，棉农普遍反映单产形势不乐观，预计低于8月份的预估水平，棉农惜售的心理较重，交售缓慢。据了解，受9月不利天气影响，北疆棉花产量和质量预计都将有所下滑，而南疆棉花的产量和质量相对要好一些，机采棉集中上市时间预计将推迟到10月中下旬。
国庆节期间的10.4-10.6，储备棉继续竞拍，平均成交率上升至9成以上，成交价较节前略抬升至17442-17552元/吨，纺织企业竞拍的积极性有所提高，主要是节前郑棉再度增仓上冲，这令企业对新棉高价和减产的担忧增加，从而加大了对储备棉的竞拍。
下游纱布市场表现偏弱，其中棉纱成交较节前更清淡，价格也有300-500元/吨不等的跌幅，而棉花现货价格维持相对坚挺，致使内地纺企理论即期生产亏损扩大，纺织企业开工率延续缓慢下滑态势，整体订单仍显不足，纺企棉纱累库的现象有所加重；棉纱贸易商库存高企、低价抛货现象依然存在。
综合来看，市场进入轧花厂和棉农的博弈阶段，疆棉减产幅度还未完全明朗，市场对新棉产量有一定的担忧，棉农惜售挺价意愿较强；而国储竞拍还在持续、进口花/纱增加等令供应面施压，再加上下游市场的拖累作用也在增强，这些令轧花厂高价收购的风险较大，同时也将制约多头情绪和抢收预期程度。目前轧花厂和棉农双方观望的情绪较重，主流机采棉收购价仍处待定阶段，郑棉料高位震荡等待新棉上市收购实际情况的指引。我们认为，郑棉18000以上的空间有限，待新棉抢收题材逐渐消退，价格下滑的风险较大。
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