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(2023-10-09 09:45:21)
（转发-煤焦钢矿-）期货_黑色产业链数据周报_20231008
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钢材：
国庆假期前，钢材期现货价格震荡回落，基差走强。1-5价差小幅回落，盘面利润仍在收缩。国庆假期期间，外盘能源、金属等品种价格普遍有所下跌。
节前成材库存去化尚可，螺纹厂库和社库的下降速度较快，热卷也没有进一步累库。而从假期期间看，五大品种的整体累库幅度超过去年同期，热卷及中厚板的库存压力依然较为明显，建材压力相对不大。同时，钢坯等表外品种库存也明显累积。节后铁水产量小幅回落至247万吨左右。国庆假期期间，虽然除热卷外，其他品种产量均再度下降，但随着表外品种库存压力的增加，后续也存在着表外产量回流的问题。
整体来看，当前卷板和非主流品种的库存压力已经比较明显，对于节后终端需求的恢复速度和力度的要求也相对较高。从下游终端看，地产高频成交依然没有明显改善。制造业虽然具备一定韧性，但缺乏继续回升的驱动。预计节后钢价仍有一定的回落压力，关注终端需求恢复的情况。
铁矿石：
铁矿石表现相对抗跌。SGX掉期持平于117-118美金。考虑假期间成材累库幅度较快，钢厂亏损面积扩大，节后矿价或面临回调风险。
十一节前，钢厂主动补库，港口库存快速下降。但考虑钢厂库存、港口库存、海漂库存全口径加总后，总库存近2月以来基本持平。港口库存下降更多源自下游主动补库的库存转移，钢厂节后原料采购意愿将大幅放缓。终端成材库存累库斜率较大，钢厂亏损幅度扩大，节后铁水减产是大概率时间。节前西北部分钢厂已公布检修计划，叠加十一期间河北也开始有减产迹象，此轮减产幅度或超过10W/天。即，247家钢厂铁水产量预计从当前的247-248万吨/天，下降至235-240万吨/天附近。
供应方面，航运数据显示，十一前后全球铁矿发货相对平稳。主流国家澳洲、巴西近2周发货量维持在同期较高水平；印度、南非等发货量略有走低。内矿受环保安监持续影响，开工依然受限。
此前我们根据铁矿石发货量推算，Q4铁矿不累库的平衡点在240万吨/天附近。10月份这波减产或打破这一平衡，铁矿库存或在10月份从降库转为累库。铁水短期下行态势愈发清晰，铁矿节后或面临回调风险。
焦煤：
十一节前焦煤期货震荡走势为主，现货上行走势。
十一前期山西多地接连发生煤矿事故，停产煤矿增多，因此部分煤矿挺价意愿强烈，部分优质煤种成交不断突破市场新高，产地坑口报价继续走高，不同煤种涨幅不一。随着十一结束补库结束，市场情况暂稳。节后第一天市场多处于观望心态，线上暂无煤种挂拍，中间贸易洗煤企业也谨慎采购。供应方面，矿安全检查频繁，部分矿点产能未恢复到正常水平，叠加事故停产煤矿恢复缓慢，整体增量有限。因事故频发，国庆期间煤矿生产均处于保守状态，安全检查严格，产量有所下降，随着假期结束，前期因事故停产的两座煤矿均已复产，但产量仍未达正常水平，产量逐步恢复中，区域内炼焦煤供应偏紧。
短期来看，现货市场暂稳运行，多等待节后市场运行。盘面来看，节后需求情况仍为市场关键点，若需求回落明显，对盘面仍有压力。
动力煤：
十一前后，持续安监扰动下，煤价维持震荡偏紧态势，坑口普涨30-50元/吨，港口未有报价。
由于假期原因，节后开工、库存等数据尚未更新。但从坑口实际价格反映观察，由于安监力度持续高位，整体供应端扰动并未平息，煤价维持偏紧态势。需求方面，非电需求表现一般，油价阶段性见顶之后下游传导力度预计进一步削弱。非电难以承受更高的市场煤价。
海外方面情况类似，十一前后澳洲、俄罗斯发货维持偏低，叠加印度主动补库，印尼煤价维持强势。国内外扰动持续，整体煤炭市场难以转向宽松。但在未看到日耗高增长之前，非电能够接受和传导的能源价格也有限，煤价继续上行动力较大，预计维持偏紧态势。
焦炭：
盘面十一节前焦炭震荡走势为主。
现货方面，节前焦化厂提涨100元/吨，但主流钢厂暂未回应。随着原料焦煤价格的不断上涨，焦化厂普遍亏损，虽化产仍有200-400元利润，但叠加化产后仍然亏损。十一期间主产地市场焦炭暂稳运行。目前山西焦炭物流运输受到节假日影响较小，焦炭发运正常，整体运输较为通畅。供应方面，节日期间焦炉开工率并未收到影响，基本正常运行为主。节前市场普遍关注4.3米焦炉去化问题，目前国庆期间未收到明确文件，生产未收到影响，后续关注4.3米焦炉去化问题。
短期来看，焦炭在4.3米焦炉未去化之前仍跟随走势为主。关注焦炉去化政策。
铁合金：
硅锰方面，十一期间锰矿市场保持盘整走势，价格无明显变化，下游厂家暂未开始展开采购，交投氛围一般，多观望情绪为主。天津港半碳酸31.5-32元/吨度，澳块38.5-39元/吨度，加蓬38元/吨度左右。供应方面，工厂开工基本稳定，十一期间维持开工，全国独立硅企业样本开工率71.75%，较上周增086%;日均产量36008吨，增385吨。硅铁方面，十一期间硅铁市场暂稳运行，开工维持正常，等待节后开工和钢招情况。
短期来看，近期开工暂时维持稳定，观望心态较为浓烈，主流钢招较为拖延，同时成本端支撑偏强，等待节后市场恢复和钢招情况。
国庆假期前，钢材期现货价格震荡回落，基差走强。1-5价差小幅回落，盘面利润仍在收缩。国庆假期期间，外盘能源、金属等品种价格普遍有所下跌。
节前成材库存去化尚可，螺纹厂库和社库的下降速度较快，热卷也没有进一步累库。而从假期期间看，五大品种的整体累库幅度超过去年同期，热卷及中厚板的库存压力依然较为明显，建材压力相对不大。同时，钢坯等表外品种库存也明显累积。节后铁水产量小幅回落至247万吨左右。国庆假期期间，虽然除热卷外，其他品种产量均再度下降，但随着表外品种库存压力的增加，后续也存在着表外产量回流的问题。
整体来看，当前卷板和非主流品种的库存压力已经比较明显，对于节后终端需求的恢复速度和力度的要求也相对较高。从下游终端看，地产高频成交依然没有明显改善。制造业虽然具备一定韧性，但缺乏继续回升的驱动。预计节后钢价仍有一定的回落压力，关注终端需求恢复的情况。
铁矿石：
铁矿石表现相对抗跌。SGX掉期持平于117-118美金。考虑假期间成材累库幅度较快，钢厂亏损面积扩大，节后矿价或面临回调风险。
十一节前，钢厂主动补库，港口库存快速下降。但考虑钢厂库存、港口库存、海漂库存全口径加总后，总库存近2月以来基本持平。港口库存下降更多源自下游主动补库的库存转移，钢厂节后原料采购意愿将大幅放缓。终端成材库存累库斜率较大，钢厂亏损幅度扩大，节后铁水减产是大概率时间。节前西北部分钢厂已公布检修计划，叠加十一期间河北也开始有减产迹象，此轮减产幅度或超过10W/天。即，247家钢厂铁水产量预计从当前的247-248万吨/天，下降至235-240万吨/天附近。
供应方面，航运数据显示，十一前后全球铁矿发货相对平稳。主流国家澳洲、巴西近2周发货量维持在同期较高水平；印度、南非等发货量略有走低。内矿受环保安监持续影响，开工依然受限。
此前我们根据铁矿石发货量推算，Q4铁矿不累库的平衡点在240万吨/天附近。10月份这波减产或打破这一平衡，铁矿库存或在10月份从降库转为累库。铁水短期下行态势愈发清晰，铁矿节后或面临回调风险。
焦煤：
十一节前焦煤期货震荡走势为主，现货上行走势。
十一前期山西多地接连发生煤矿事故，停产煤矿增多，因此部分煤矿挺价意愿强烈，部分优质煤种成交不断突破市场新高，产地坑口报价继续走高，不同煤种涨幅不一。随着十一结束补库结束，市场情况暂稳。节后第一天市场多处于观望心态，线上暂无煤种挂拍，中间贸易洗煤企业也谨慎采购。供应方面，矿安全检查频繁，部分矿点产能未恢复到正常水平，叠加事故停产煤矿恢复缓慢，整体增量有限。因事故频发，国庆期间煤矿生产均处于保守状态，安全检查严格，产量有所下降，随着假期结束，前期因事故停产的两座煤矿均已复产，但产量仍未达正常水平，产量逐步恢复中，区域内炼焦煤供应偏紧。
短期来看，现货市场暂稳运行，多等待节后市场运行。盘面来看，节后需求情况仍为市场关键点，若需求回落明显，对盘面仍有压力。
动力煤：
十一前后，持续安监扰动下，煤价维持震荡偏紧态势，坑口普涨30-50元/吨，港口未有报价。
由于假期原因，节后开工、库存等数据尚未更新。但从坑口实际价格反映观察，由于安监力度持续高位，整体供应端扰动并未平息，煤价维持偏紧态势。需求方面，非电需求表现一般，油价阶段性见顶之后下游传导力度预计进一步削弱。非电难以承受更高的市场煤价。
海外方面情况类似，十一前后澳洲、俄罗斯发货维持偏低，叠加印度主动补库，印尼煤价维持强势。国内外扰动持续，整体煤炭市场难以转向宽松。但在未看到日耗高增长之前，非电能够接受和传导的能源价格也有限，煤价继续上行动力较大，预计维持偏紧态势。
焦炭：
盘面十一节前焦炭震荡走势为主。
现货方面，节前焦化厂提涨100元/吨，但主流钢厂暂未回应。随着原料焦煤价格的不断上涨，焦化厂普遍亏损，虽化产仍有200-400元利润，但叠加化产后仍然亏损。十一期间主产地市场焦炭暂稳运行。目前山西焦炭物流运输受到节假日影响较小，焦炭发运正常，整体运输较为通畅。供应方面，节日期间焦炉开工率并未收到影响，基本正常运行为主。节前市场普遍关注4.3米焦炉去化问题，目前国庆期间未收到明确文件，生产未收到影响，后续关注4.3米焦炉去化问题。
短期来看，焦炭在4.3米焦炉未去化之前仍跟随走势为主。关注焦炉去化政策。
铁合金：
硅锰方面，十一期间锰矿市场保持盘整走势，价格无明显变化，下游厂家暂未开始展开采购，交投氛围一般，多观望情绪为主。天津港半碳酸31.5-32元/吨度，澳块38.5-39元/吨度，加蓬38元/吨度左右。供应方面，工厂开工基本稳定，十一期间维持开工，全国独立硅企业样本开工率71.75%，较上周增086%;日均产量36008吨，增385吨。硅铁方面，十一期间硅铁市场暂稳运行，开工维持正常，等待节后开工和钢招情况。
短期来看，近期开工暂时维持稳定，观望心态较为浓烈，主流钢招较为拖延，同时成本端支撑偏强，等待节后市场恢复和钢招情况。
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