加载中…（转发-棉花-）期货周报20230911
(2023-09-11 09:06:55)
（转发-棉花-）期货周报 20230911
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棉花：ICE棉价上周大幅回落，欧洲、中国疲软的经济数据令市场对全球需求前景担忧，再加上美元走强影响，主力12月合约自90美分一线跌至86美分，期间最低逼近85美分。截至9月3日当周美棉优良率继续下滑至31%的历史同期低位，尽管天气预报显示，未来1-2周主产区得州高温将逐渐消退、降雨将增加，但此前持续的高温干旱已对作物造成了破坏，23/24年度美棉弃收率或仍有一定的上调空间。印度季风期累计降水偏少也威胁着该国棉花单产及产量，关注即将公布的USDA9月供需报告是否会下调美国及全球棉花估产。目前东南亚纺织市场需求仍不足，巴西棉的丰产上市也将对美棉的出口需求形成挤压。受制于需求，外盘走势多有震荡反复，但考虑到主产国尤其是美国产量形势，外盘底部及交易重心理应较上半年有所上移，下方支撑位83-85美分。
上周郑棉减仓大跌，主力1月合约跌至17000一线。一方面来自于外盘的下跌拖累；另一方面国家政策面加码稳价令市场情绪降温。据中国棉花协会从有关部门获悉，近日75万吨的进口滑准税配额已下达给棉纺企业，且新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉，以进一步稳定国内棉花市场，保障新棉收购有序进行。目前进口处于有利润的状态，且今年增发的滑准税进口配额不受贸易方式限制，下游企业使用配额的积极性预计将较高，后续进口棉流入国内市场量预计将快速增加。此外，从9月4日起，国储棉每日挂牌竞拍量从此前的1.2万吨提高到2万吨，这意味着每月投放量将增至40万吨，政府抑制棉价高位上涨的意愿明显，这导致9月4日当日郑棉出现2%的跌幅，而中棉协的消息指出“新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉”，这暗示10月份乃至11月份新花收购上市期国储棉竞拍可能持续，若果真如此，则10月、11月国储投放量分别为38万吨、44万吨。再加上届时新棉开始集中供应上市，国内市场供应形势将较为宽松。同时，这也将令新棉收购期抢收的预期有所降温，有利于抑制价格的上涨。
此前我们的报告中也多次提到，“只要目前的棉价高位持续，国储投放预计也将延续，不排除到10月底甚至11月底的可能”，此次政策面的相关消息也是一种印证，政策调控稳价的意愿明显。对于新棉收购，今年轧花厂普遍对籽棉收购心理谨慎，对价格高位收购的风险担忧较重，银行监管预计也会较严格，且下游接受度可能也不高，这些将抑制抢收的热度，但新疆轧花厂产能严重过剩，实际收购行为能否一直保持理性还不能确定，小抢的预期也还是存在的，新棉收购上市前，郑棉下方空间预计仍将受限，整体料以高位震荡为主，下方支撑位16500-17000；新棉收获上市后棉价下滑的风险料较大。
上周郑棉减仓大跌，主力1月合约跌至17000一线。一方面来自于外盘的下跌拖累；另一方面国家政策面加码稳价令市场情绪降温。据中国棉花协会从有关部门获悉，近日75万吨的进口滑准税配额已下达给棉纺企业，且新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉，以进一步稳定国内棉花市场，保障新棉收购有序进行。目前进口处于有利润的状态，且今年增发的滑准税进口配额不受贸易方式限制，下游企业使用配额的积极性预计将较高，后续进口棉流入国内市场量预计将快速增加。此外，从9月4日起，国储棉每日挂牌竞拍量从此前的1.2万吨提高到2万吨，这意味着每月投放量将增至40万吨，政府抑制棉价高位上涨的意愿明显，这导致9月4日当日郑棉出现2%的跌幅，而中棉协的消息指出“新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉”，这暗示10月份乃至11月份新花收购上市期国储棉竞拍可能持续，若果真如此，则10月、11月国储投放量分别为38万吨、44万吨。再加上届时新棉开始集中供应上市，国内市场供应形势将较为宽松。同时，这也将令新棉收购期抢收的预期有所降温，有利于抑制价格的上涨。
此前我们的报告中也多次提到，“只要目前的棉价高位持续，国储投放预计也将延续，不排除到10月底甚至11月底的可能”，此次政策面的相关消息也是一种印证，政策调控稳价的意愿明显。对于新棉收购，今年轧花厂普遍对籽棉收购心理谨慎，对价格高位收购的风险担忧较重，银行监管预计也会较严格，且下游接受度可能也不高，这些将抑制抢收的热度，但新疆轧花厂产能严重过剩，实际收购行为能否一直保持理性还不能确定，小抢的预期也还是存在的，新棉收购上市前，郑棉下方空间预计仍将受限，整体料以高位震荡为主，下方支撑位16500-17000；新棉收获上市后棉价下滑的风险料较大。
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