加载中…（转发-原油等品种-）期货_能源数据周报_20230827
(2023-08-28 09:32:20)
（转发-原油等品种-）期货_能源数据周报_20230827
增强13301066923
原油：油价在最近一周延续震荡回落的走势。近期市场对于伊朗供应的关注度上升，伊朗计划在夏末将产量提升至340万桶/天，根据IEA产量数据，7月伊朗产量预计在300万桶/天附近，出口量跟随产量亦有回升，根据Kpler数据，前七个月出口量平均120万桶/天，5-6月出口量均超过150万桶/天。由于沙特减产，以及俄罗斯出口量下降，Dubai原油与布油的贴水走强，俄罗斯出口油种的折价也有收敛，伊朗原油的价格优势将对其出口构成支撑。不过伊朗浮仓库存在过去一年大幅下降，使其想要增加出口势必需要提升产量。本周汽柴油裂解价差走势分化，EIA汽油和精炼油库存均上升，汽油库存虽仍在低位，但与五年均值的差距持续缩小，高利润和低库存继续支撑炼厂加工量维持高位，汽油供应量维持回升预期，可能造成汽油库存持续回升，将对汽油裂解价差构成压制。柴油裂解仍处于高位，仍有来自于供应端的支撑，近两个月苏伊士以东地区柴油出口量下降。短期油价预计将维持调整态势。
沥青：沥青基本面边际变化较为有限，供应依然维持在高位，而需求并没有特别亮眼的表现。炼厂库存和贸易商库存均变化有限，周度环比分别增加1.4万吨和减少1.2万吨。需求对于当下供应水平的承接变得较为吃力。基本面若要发生转变，希望寄予需求可能会变成奢望，最终还是需要看到供应的收缩。然而由于炼厂整体利润尚可，短期大幅下调负荷的概率并不大。
燃料油：高硫2309合约行将到期结束，截至周五夜盘剩余持仓量为3.2万手。高硫整体持仓量在过去一周下降了22万手。除了09即将到期以外，10和11合约也跟随着大幅减仓。随着持仓量的下降，10合约和11合约再度表现强势就会变得更为困难。我们在此前报告中也阐述过，高硫的基本面随着时间的推移，一定是边际上趋于宽松的，一方面是供应的回升，另一方面则是需求的回落。新加坡380现货升贴水和月差均在走弱，裂解价差也大概率见顶，后期回落的压力会更大。
电力：本周德国首月行电价下跌16%，回落至94.9欧元/MWh，打破8月以来的上涨趋势，季度和年度合约跌回至接近涨价前的水平，符合我们空电价的预期。目前风光电出力偏低，但需求端更为疲软。欧元区8月PMI创2020年5月以来新低，制造业和服务业全线衰退，德国8月IFO同样低于预期。用电量方面，7月欧洲用电量同比下降6.57%，是今年2月以来的新低，未来随着外部因素影响淡化，德国电价或将弱势震荡。美国方面，德州电网终究超负荷，上周我们提示，德州将在24和25日迎来用电高峰，事实上周五电价较周初暴涨1800%，最高价达1077.1美元/MWh，若企业能避开高峰期，将显著节省生产成本。下周美国南部气温回落，德州用电负荷略有缓解，高温将集中在加州南部，而加州电网在经历飓风后已部分受损，可能很难稳定供电，需持续关注加州电价的套利空间。
沥青：沥青基本面边际变化较为有限，供应依然维持在高位，而需求并没有特别亮眼的表现。炼厂库存和贸易商库存均变化有限，周度环比分别增加1.4万吨和减少1.2万吨。需求对于当下供应水平的承接变得较为吃力。基本面若要发生转变，希望寄予需求可能会变成奢望，最终还是需要看到供应的收缩。然而由于炼厂整体利润尚可，短期大幅下调负荷的概率并不大。
燃料油：高硫2309合约行将到期结束，截至周五夜盘剩余持仓量为3.2万手。高硫整体持仓量在过去一周下降了22万手。除了09即将到期以外，10和11合约也跟随着大幅减仓。随着持仓量的下降，10合约和11合约再度表现强势就会变得更为困难。我们在此前报告中也阐述过，高硫的基本面随着时间的推移，一定是边际上趋于宽松的，一方面是供应的回升，另一方面则是需求的回落。新加坡380现货升贴水和月差均在走弱，裂解价差也大概率见顶，后期回落的压力会更大。
电力：本周德国首月行电价下跌16%，回落至94.9欧元/MWh，打破8月以来的上涨趋势，季度和年度合约跌回至接近涨价前的水平，符合我们空电价的预期。目前风光电出力偏低，但需求端更为疲软。欧元区8月PMI创2020年5月以来新低，制造业和服务业全线衰退，德国8月IFO同样低于预期。用电量方面，7月欧洲用电量同比下降6.57%，是今年2月以来的新低，未来随着外部因素影响淡化，德国电价或将弱势震荡。美国方面，德州电网终究超负荷，上周我们提示，德州将在24和25日迎来用电高峰，事实上周五电价较周初暴涨1800%，最高价达1077.1美元/MWh，若企业能避开高峰期，将显著节省生产成本。下周美国南部气温回落，德州用电负荷略有缓解，高温将集中在加州南部，而加州电网在经历飓风后已部分受损，可能很难稳定供电，需持续关注加州电价的套利空间。
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