加载中…（转发-铜铝锌铅锡镍-）期货_有色金属数据周报_20230813
(2023-08-14 13:01:31)
（转发-铜铝锌铅锡镍-）期货_有色金属数据周报_20230813
增强13301066923
铜：交易所显性库存继续回升，上期所库存由降转升，LME库存继续回升，COMEX库存下降，保税区库存继续上升，全球显性库存边际继续回升，尤其国内显性库存逐步出现累积倾向，海外库存则延续回升态势，基本面对铜价支撑转弱甚至将产生抑制。供给角度，海外铜矿呈现增量释放加速、存量释放受扰，铜精矿供给继续增长预期较强，但考虑到国内冶炼厂检修陆续结束，对铜精矿需求将显著回升，预计铜精矿加工费上行空间将受到限制。冶炼角度，国内冶炼厂盈利继续修复，且地方政府促生产预期强烈，8-9月份国内精铜产量预计将继续增长，进口方面，非标铜到港逐步增加，但标铜进口预计继续受限制，国内精铜供给水平整体回升，但激增可能性并不大。海外方面，三季度预计欧洲冶炼厂将逐步复产，但南美冶炼厂生产恐继续低迷，海外供给边际增长将带来累库压力。需求角度，国内终端行业恢复结构性分化，电力设备对铜需求支撑相对较强，新能源相关需求边际改善，房地产相关需求继续偏弱，海外需求整体呈现回落态势，继续关注欧洲需求弱化的情况。国内淡季补库力度与可持续性不强，更多表现为逢低按需补库，下游产成品库存周期尚未逆转，难以形成自下而上持续驱动。废铜方面，精废价差继续收缩，废铜供需相对偏紧或继续抑制再生铜材开工率，一定程度将缓解累库压力。宏观角度，短期市场博弈预期与现实，国内经济数据不及预期、但现阶段仍处于政策释放窗口期，海外则继续博弈通胀数据、就业数据及美联储动向。综合来看，短期铜价高位震荡可能性更大，需要关注国内经济数据不及预期且显性库存累积对价格短期的抑制，周内沪铜主力合约或运行在（67500，68500）元/吨，短期大波段操作思路为主，中线需要耐心等待逢低做多机会。
镍：本周交易所整体库存上升，上期所库存增加15.42%而LME库存减少0.18%，国内保税区库存增加12%。沪镍本周价格下跌带动现货市场价格走弱，在下游高温合金及电镀行业需求不减下，挪威、住友等现货升水继续上涨。消息面上，本周7月份PMI中非制造业延续下滑态势，建筑业订单回落对国内工业金属形成利空；而周五公布的社融和信贷规模增量均低于预期或将进一步刺激沪镍价格下行。二级镍方面，印尼政府开展能矿部廉政调查，导致各镍矿山新生产配额获批缓慢，加之部分矿山因生产配额耗尽而无法继续出货。同时，受高强度降雨影响印尼主要镍矿石产区北莫罗瓦利产量明显减少。镍矿市场供应紧张情绪带动镍矿价格出现上涨，国内镍矿到港库存量持续攀升。镍铁市场受矿端价格上涨进而生产成本增加，伴随下游钢厂询盘较为活跃，预计NPI价格仍维持易涨难跌局面。镍盐方面，由于下游三元前驱体企业需求低迷，电池级硫酸镍在供给充裕前提下价格继续下跌，利润端受原料价格坚挺缩减严重。交易角度，沪镍显性库存进一步上升，在国内电积镍产线按期投产下未来预计将继续保持垒库趋势，一定程度上抵消了交易资金的多空博弈压力。而矿端资源供应紧缩预期加剧，对镍价成本支撑重心预计上移，或将重塑未来供需基本关系。策略角度，短期利空因素偏多，维持价格震荡偏弱看法，建议逢高做空。
不锈钢：本周不锈钢库存延续下降趋势，主要表现为400系库存减少，其中热轧消化明显。本周不锈钢期货盘面价格上涨带动现货贸易商上调价格，下有备货意愿增加，库存呈现去库态势。据中联金统计，2023年7月份国内30家主流不锈钢冷轧厂产量为120.09吨，同比增加11.09万吨，增幅10.17%。预计2023年8月份冷轧排产量环比将增至123.6万吨，将使后期货源供应偏宽松。原料端方面，受镍矿价格上涨影响，钢厂高镍铁采购价在1120元/镍点附近，现期不锈钢生产成本将对价格形成较强支撑。在目前不锈钢贸易商库存压力不大，现货流通资源不多的情况下，对销量旺季的乐观预期仍刺激盘面价格继续小幅上涨，但由于下游采购多谨慎观望，价格连续上涨的动力不足，短期维持震荡偏强局面，但需警惕价格回调风险。
铝：上周铝价震荡小幅走弱。国内供应方面，云南电解铝企业复产工作继续进行中，目前云南铝业复产至291万吨，云南神火铝业复产至86万吨，云南地区累计较上周增加7万吨。国内电解铝运行产能上升至4279.3万吨。海外供应方面，产能变动不大，海外电解铝最新运行产能为2879万吨。成本方面，国内电解铝成本维持在15600元左右变动不大，电解铝厂平均利润2900元/吨，亏损企业个数8家。消费方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨0.5个百分点至63.9%，与去年同期相比下滑1.9个百分点，光伏、电缆以及地产板块表现较好带动铝下游开工回升。库存方面，铝锭、铝棒库存小幅去化且维持低位，带动结构有所走强。库存持续去化可以总结为以下几点原因，第一云南地区的供给释放仍需要一些时间，第二云南复产企业铝水比例较高铸锭量不多，第三国内铝消费韧性较强。铝市基本面方面矛盾不大，短期铝价预计以震荡走势为主。
铅：上周锌价有所回落，主因宏观风险偏好有所收缩。矿端而言，当前进口矿和国产矿TC走势延续分化，近期国产矿TC环比持续上行，矿端供应趋于宽松。冶炼端，当前为国内炼厂的集中检修期，加之大运会对四川省内冶炼厂构成短时扰动，7-8月月均产量环比回落，但随着近期价格反弹、利润修复，部分炼厂计划提前结束检修并上调四季度产量计划。消费端，当前仍是传统淡季，一方面高频数据显示在铁塔等基建订单的支撑下、当前的消费仍存一定韧性，另一方面，宏观政策出台，下游对金九银十的消费旺季仍存一定乐观预期。综合来看，当前仍是供给端检修期以及下游消费淡季，供需双弱下锌锭暂乏明显矛盾，锌价短期或延续震荡走势，沪锌主力合约运行区间（20000，21000）元/吨，建议暂时观望、等待合适入场点位出现。
锌：上周锌价有所回落，主因宏观风险偏好有所收缩。矿端而言，当前进口矿和国产矿TC走势延续分化，近期国产矿TC环比持续上行，矿端供应趋于宽松。冶炼端，当前为国内炼厂的集中检修期，加之大运会对四川省内冶炼厂构成短时扰动，7-8月月均产量环比回落，但随着近期价格反弹、利润修复，部分炼厂计划提前结束检修并上调四季度产量计划。消费端，当前仍是传统淡季，一方面高频数据显示在铁塔等基建订单的支撑下、当前的消费仍存一定韧性，另一方面，宏观政策出台，下游对金九银十的消费旺季仍存一定乐观预期。综合来看，当前仍是供给端检修期以及下游消费淡季，供需双弱下锌锭暂乏明显矛盾，锌价短期或延续震荡走势，沪锌主力合约运行区间（20000，21000）元/吨，建议暂时观望、等待合适入场点位出现。
锡：上周锡价偏弱运行。国内交易所库存去化，社会锡锭库存同步去化，现货升水维持平水附近。加工费持稳，云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为34.55%，环比上周回升1.37个百分点变动不大，多数冶炼厂维持正常生产，江西部分冶炼厂增产使得开工率上升。LME库存延续快速回升趋势，现货升水继续快速回落至大幅贴水。锡锭进口亏损幅度继续收窄已经接近打开，外盘对国内的拖累加重。锡下游消费依然乏力并无明显起色。缅甸禁矿消息博弈结束后，锡价走势重归基本面，短期建议观望为主。
镍：本周交易所整体库存上升，上期所库存增加15.42%而LME库存减少0.18%，国内保税区库存增加12%。沪镍本周价格下跌带动现货市场价格走弱，在下游高温合金及电镀行业需求不减下，挪威、住友等现货升水继续上涨。消息面上，本周7月份PMI中非制造业延续下滑态势，建筑业订单回落对国内工业金属形成利空；而周五公布的社融和信贷规模增量均低于预期或将进一步刺激沪镍价格下行。二级镍方面，印尼政府开展能矿部廉政调查，导致各镍矿山新生产配额获批缓慢，加之部分矿山因生产配额耗尽而无法继续出货。同时，受高强度降雨影响印尼主要镍矿石产区北莫罗瓦利产量明显减少。镍矿市场供应紧张情绪带动镍矿价格出现上涨，国内镍矿到港库存量持续攀升。镍铁市场受矿端价格上涨进而生产成本增加，伴随下游钢厂询盘较为活跃，预计NPI价格仍维持易涨难跌局面。镍盐方面，由于下游三元前驱体企业需求低迷，电池级硫酸镍在供给充裕前提下价格继续下跌，利润端受原料价格坚挺缩减严重。交易角度，沪镍显性库存进一步上升，在国内电积镍产线按期投产下未来预计将继续保持垒库趋势，一定程度上抵消了交易资金的多空博弈压力。而矿端资源供应紧缩预期加剧，对镍价成本支撑重心预计上移，或将重塑未来供需基本关系。策略角度，短期利空因素偏多，维持价格震荡偏弱看法，建议逢高做空。
不锈钢：本周不锈钢库存延续下降趋势，主要表现为400系库存减少，其中热轧消化明显。本周不锈钢期货盘面价格上涨带动现货贸易商上调价格，下有备货意愿增加，库存呈现去库态势。据中联金统计，2023年7月份国内30家主流不锈钢冷轧厂产量为120.09吨，同比增加11.09万吨，增幅10.17%。预计2023年8月份冷轧排产量环比将增至123.6万吨，将使后期货源供应偏宽松。原料端方面，受镍矿价格上涨影响，钢厂高镍铁采购价在1120元/镍点附近，现期不锈钢生产成本将对价格形成较强支撑。在目前不锈钢贸易商库存压力不大，现货流通资源不多的情况下，对销量旺季的乐观预期仍刺激盘面价格继续小幅上涨，但由于下游采购多谨慎观望，价格连续上涨的动力不足，短期维持震荡偏强局面，但需警惕价格回调风险。
铝：上周铝价震荡小幅走弱。国内供应方面，云南电解铝企业复产工作继续进行中，目前云南铝业复产至291万吨，云南神火铝业复产至86万吨，云南地区累计较上周增加7万吨。国内电解铝运行产能上升至4279.3万吨。海外供应方面，产能变动不大，海外电解铝最新运行产能为2879万吨。成本方面，国内电解铝成本维持在15600元左右变动不大，电解铝厂平均利润2900元/吨，亏损企业个数8家。消费方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨0.5个百分点至63.9%，与去年同期相比下滑1.9个百分点，光伏、电缆以及地产板块表现较好带动铝下游开工回升。库存方面，铝锭、铝棒库存小幅去化且维持低位，带动结构有所走强。库存持续去化可以总结为以下几点原因，第一云南地区的供给释放仍需要一些时间，第二云南复产企业铝水比例较高铸锭量不多，第三国内铝消费韧性较强。铝市基本面方面矛盾不大，短期铝价预计以震荡走势为主。
铅：上周锌价有所回落，主因宏观风险偏好有所收缩。矿端而言，当前进口矿和国产矿TC走势延续分化，近期国产矿TC环比持续上行，矿端供应趋于宽松。冶炼端，当前为国内炼厂的集中检修期，加之大运会对四川省内冶炼厂构成短时扰动，7-8月月均产量环比回落，但随着近期价格反弹、利润修复，部分炼厂计划提前结束检修并上调四季度产量计划。消费端，当前仍是传统淡季，一方面高频数据显示在铁塔等基建订单的支撑下、当前的消费仍存一定韧性，另一方面，宏观政策出台，下游对金九银十的消费旺季仍存一定乐观预期。综合来看，当前仍是供给端检修期以及下游消费淡季，供需双弱下锌锭暂乏明显矛盾，锌价短期或延续震荡走势，沪锌主力合约运行区间（20000，21000）元/吨，建议暂时观望、等待合适入场点位出现。
锌：上周锌价有所回落，主因宏观风险偏好有所收缩。矿端而言，当前进口矿和国产矿TC走势延续分化，近期国产矿TC环比持续上行，矿端供应趋于宽松。冶炼端，当前为国内炼厂的集中检修期，加之大运会对四川省内冶炼厂构成短时扰动，7-8月月均产量环比回落，但随着近期价格反弹、利润修复，部分炼厂计划提前结束检修并上调四季度产量计划。消费端，当前仍是传统淡季，一方面高频数据显示在铁塔等基建订单的支撑下、当前的消费仍存一定韧性，另一方面，宏观政策出台，下游对金九银十的消费旺季仍存一定乐观预期。综合来看，当前仍是供给端检修期以及下游消费淡季，供需双弱下锌锭暂乏明显矛盾，锌价短期或延续震荡走势，沪锌主力合约运行区间（20000，21000）元/吨，建议暂时观望、等待合适入场点位出现。
锡：上周锡价偏弱运行。国内交易所库存去化，社会锡锭库存同步去化，现货升水维持平水附近。加工费持稳，云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为34.55%，环比上周回升1.37个百分点变动不大，多数冶炼厂维持正常生产，江西部分冶炼厂增产使得开工率上升。LME库存延续快速回升趋势，现货升水继续快速回落至大幅贴水。锡锭进口亏损幅度继续收窄已经接近打开，外盘对国内的拖累加重。锡下游消费依然乏力并无明显起色。缅甸禁矿消息博弈结束后，锡价走势重归基本面，短期建议观望为主。
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