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(2023-06-05 10:22:39)
（转发-）期货_能源数据周报_20230604
增强13301066923
原油：油价下跌后反弹，市场焦点重新回到OPEC+减产。根据路透调查数据，OPEC
5月产量环比下降60万桶/天，其中沙特降幅约40万桶/天，其他参与自愿减产国家产量均有一定下降，而尼日利亚随着出口量回升，产量也有一定规模回升。海运数据显示沙特5月的海运原油出口量降幅接近90万桶/天，表明减产的决心。市场当前较为担心的是俄罗斯减产的执行情况，以及OPEC+内部是否出现分歧，由于缺乏官方产量数据，仅通过海运出口数据很难判断俄罗斯产量下降程度，俄罗斯海运原油出口量5月仍有回升。亚洲买家相对较稳定的买需可能使得OPEC+出口量的降幅小于减产量，从而降低减产对于市场的影响。若未来OPEC+暴露内部分歧，无疑对于油价而言将是雪上加霜。全球主要经济体制造业相对疲弱成为普遍现象，将继续拖累需求前景。依靠供应端的调节想要完全扭转油价颓势的难度依然较大，但可能起到托底的作用，宏观因素对于油价的压制仍未结束。
沥青：沥青期价维持在现货价格附近窄幅震荡。原油大跌的时候，沥青的抗跌韧性很强。当然油价反弹的时候，沥青跟涨力度也是相对较弱的。随着国内炼厂开工负荷的上行，沥青回归累库模式，无论是炼厂库存还是贸易商库存，均在上升。华东地区和西北地区的炼厂是增产主力。只要整体炼厂具备提升负荷的机动能力，那么原料的问题就不需要过于担心。短期仍然看不到沥青基本面出现特别显著改变的驱动，预计维持震荡状态。
燃料油：新加坡高低硫价差首行处于窄幅震荡状态，高硫裂解小幅上行，而低硫裂解则略有下跌。全球高硫燃料油的供应在5月份环比有所下降，较4月水平环比下降10%，同比下降超20%。供应的收缩是驱动高硫裂解从底部回升并维持在当前水平的重要因素。中国在一定程度上贡献了高硫燃料油边际需求增量。配额若得不到放松，高硫进口的刚需预计仍将存在。随着夏季的到来，中东对外的净出口量边际上是下降的，这也将支撑高硫的裂解。低硫船燃需求受全球经济下行压力的拖累较为明显，同时供应也是收缩的，亚洲和欧洲的供应都是收缩的，因此低硫裂解向下空间非常有限。
沥青：沥青期价维持在现货价格附近窄幅震荡。原油大跌的时候，沥青的抗跌韧性很强。当然油价反弹的时候，沥青跟涨力度也是相对较弱的。随着国内炼厂开工负荷的上行，沥青回归累库模式，无论是炼厂库存还是贸易商库存，均在上升。华东地区和西北地区的炼厂是增产主力。只要整体炼厂具备提升负荷的机动能力，那么原料的问题就不需要过于担心。短期仍然看不到沥青基本面出现特别显著改变的驱动，预计维持震荡状态。
燃料油：新加坡高低硫价差首行处于窄幅震荡状态，高硫裂解小幅上行，而低硫裂解则略有下跌。全球高硫燃料油的供应在5月份环比有所下降，较4月水平环比下降10%，同比下降超20%。供应的收缩是驱动高硫裂解从底部回升并维持在当前水平的重要因素。中国在一定程度上贡献了高硫燃料油边际需求增量。配额若得不到放松，高硫进口的刚需预计仍将存在。随着夏季的到来，中东对外的净出口量边际上是下降的，这也将支撑高硫的裂解。低硫船燃需求受全球经济下行压力的拖累较为明显，同时供应也是收缩的，亚洲和欧洲的供应都是收缩的，因此低硫裂解向下空间非常有限。
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