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(2023-05-22 11:09:50)
（转发-煤焦钢矿-）期货_黑色产业链数据周报_20230521
增强13301066923
钢材：
本周钢价震荡运行，5月合约进入交割，卷螺差小幅扩张。
本周终端需求依然表现平平，建材需求环比有所回落，螺纹表需回落到311万吨左右水平。卷板需求虽然与此前变化不大，但仍不及4月水平。而由于此前废钢的减量以及电炉的减产，螺纹产量下降速度较快，目前去库速度依然较为健康。卷板去库虽然仍不理想，但绝对库存压力还相对有限，产业链矛盾并不突出。随着五一节后钢价的反弹，钢厂利润有所恢复，近期中西部检修高炉也有复产计划，预计铁水短期见底，负反馈驱动有所减弱。随着钢材进入季节性淡季，市场对现实需求的关注程度略有下降，政策预期对钢价也形成一定支撑。
从4月经济数据看，终端需求依然呈现偏弱格局。房地产新开工同比降幅仍在接近30%的水平，商品房高频成交数据近期也有所走弱，二三线城市成交面积开始同比转负。基建投资增速虽然尚可，但终端资金偏紧的情况并未明显改善，同样制约用钢强度。制造业方面，汽车及家电产销表现尚可，但机械等产品需求仍偏弱。需求方面亮点有限。短期钢材市场矛盾虽然不大，但若钢价反弹带动铁水复产，则会积累下一步供应压力。近期建议以区间震荡思路对待钢价，关注钢厂复产进程。
铁矿石：
本周矿价延续窄幅震荡，整体矛盾并不突出，建议观望为主。
基本面角度，本周铁水小幅回升至239万吨/天。随着西北地区钢厂陆续复产，未来2周左右日均铁水预计回升至242万吨左右。钢厂成材库存压力一般，铁水阶段性小幅回升，原料压力并不大。就铁矿自身来看，本周库存小幅积累。但随着铁水回升，疏港改善，预计港口库存未来2-3周维持降库。铁矿自身压力并不大，方向跟随下游成材。
成材角度，整体反弹空间持续受限，一方面，终端需求没有改善；钢厂铁水恢复后，新一轮成材供需矛盾仍会堆积。从周边水泥等数据验证，长材需求预计进入平缓期，后期波幅不大。但板材终端订单压力持续加剧。另一方面，双焦等原料价格依然非常脆弱。尽管近期铁水恢复，部分焦煤价格止跌回升。但考虑周边动力煤仍在下跌，双焦预期多企稳而难以持续上涨。
铁矿短期矛盾并不突出，等待钢厂复产后进一步成材库存压力堆积。建议暂时观望为主。
焦煤：
本周焦煤先扬后抑走势。
现货方面，本周焦煤现货价格周初企稳反弹，产地部分煤种报价小幅探涨50-100元/吨，不同煤种涨幅不一，前期跌幅较大的煤种反弹幅度较大，同时线上竞拍情况也有好转，竞拍流拍率明显走低，至周五随着盘面下行市场稍有走弱。供应方面，虽然市场情绪有所好转，但下游拿货情况一般，仍在观望，煤矿出货一般，因此煤矿库存仍在上升中，后期待煤矿库存下降后压力或有减小。进口方面，本周蒙煤通关车辆数有所下降，甘其毛都口岸恢复通车后，近期通关在500车左右，随着市场情绪好转，口岸下游询货增加，后期或焦煤价格上涨，通关或有恢复。
短期来看，现货方面价格小幅上涨，周初在供应减少加之蒙煤通关情况影响下，盘面企稳反弹，但下游需求依然较弱，本周经济数据显示下游并未好转，因此在未看到基本面发生实际变化前的反弹都并不是转势，短期或维持震荡走势为主，等待后续供需面变化。
动力煤：
随着电厂、港口煤炭库存纷纷达到其库容极限，在夏季高日耗实际抬头之前，煤价或进一步承压，年内800+元/吨煤价目标位或提前兑现。
5月份以来，市场并未等到“迎峰度夏”预期带来的季节性反弹。电厂、港口库存持续攀升伴随煤价小幅阴跌。随着各主要口径库存接近其物理库容上限，煤价进一步承压下行风险加大。港口现货5500K报价仍在970元附近，远月电厂招标价已经跌至800-900元。在真实日耗没有启动之前，各环节胀库压力下，预计煤价短期快速下行。
1-4月份，火电发电累计增长4%。其中4月份火电单月增速12%，增速较3月扩大2%。但4月非电需求年内首度转负。此前市场一直较为担忧的水电较差问题，5月份以来随着贵州等降雨改善边际好转。伴随最后一个“精神支柱”走弱，煤价在夏季前夕提前呈现疲态。短期煤价急速下行风险逐步显性化。
焦炭：
本周焦炭盘面跟随先扬后抑走势，焦炭期现走势不一。
现货价格仍在下跌中，焦炭第八轮提降，但提降幅度缩小至50元/吨。目前虽然焦煤价格暂稳，成本并未明显上升，但焦化厂挺价意愿强烈。供应方面，利润尚可，焦化厂开工率小幅上升。需求方面，铁水下滑在途中，但下游已有部分高炉准备复产，因此短期铁水或有持稳。库存方面，随着下游钢厂利润好转，部分低库存钢厂加大采购力度，后期钢厂焦炭库存或有增加。
短期来看，随着焦煤价格的企稳，焦炭情绪好转，现货第八轮下跌后或将企稳，盘面跟随走势，等待需求变化。
铁合金：
硅锰方面，锰矿端近期采购下降，随着近期锰矿高价货源到港，贸易商挺价情绪较高，低价出货意愿不强，但同时下游压价，因此双方僵持，目前澳块澳块40元/吨度。供应方面，内蒙区域大厂复产，因价格尚可南方广西区域也有复产意愿，本周硅锰开工率（）。需求方面，本周河钢招标落地，5月硅锰定价7150元/吨，首轮询盘7100元/吨，因此该价格高于市场预期，对市场情绪有所提振。
硅铁方面，由于钢招价格下行，现货承压跟随下行，整体市场情绪悲观。 供应方面，各产区生产厂家实际均有不同程度的亏损，因此厂家开工率一般，本周宁夏部分工厂继续停炉，硅铁供应持续下降。本周（）需求方面，金属镁库存偏高，部分镁厂停产，需求一般。
短期来看，硅锰受钢招定价带动，加之锰矿成本支撑，市场情绪尚可。硅铁供需双弱格局，北方主产区持续亏损，价格低位。因此短期硅铁维持弱势震荡走势，硅锰跟随黑色系小幅反弹。
集装箱运价：
中国出口集装箱运输市场基本稳定，运输需求继续处于小长假后的恢复态势，但恢复速度略显缓慢。分航线走势分化，综合指数小幅下跌。本周SCFI综合指数收于972.45，环比下跌1.1%。
德国5月ZEW经济景气指数降至-10.7，低于前值及市场预期，这是2023年以来的首次出现负值，引发市场对欧元区正走向衰退的担忧。当前美国正处于债务上限谈判的关键时刻，加上银行业危机的影响，经济前景并不乐观。集装箱需求端继续承压，旺季来临之前难以看到改善迹象。
海外劳资纠纷仍然此起彼伏，但当前需求疲软，加上全球供应链问题缓和，罢工对集装箱供应的扰动幅度相对有限。关注供应链运力紧缩的节奏变化。
海外经历承压，集装箱需求难言乐观，当前供需基本平衡，但由于缺乏利多刺激，运价向上动力不足，预期运价短期维持偏弱震荡。
本周钢价震荡运行，5月合约进入交割，卷螺差小幅扩张。
本周终端需求依然表现平平，建材需求环比有所回落，螺纹表需回落到311万吨左右水平。卷板需求虽然与此前变化不大，但仍不及4月水平。而由于此前废钢的减量以及电炉的减产，螺纹产量下降速度较快，目前去库速度依然较为健康。卷板去库虽然仍不理想，但绝对库存压力还相对有限，产业链矛盾并不突出。随着五一节后钢价的反弹，钢厂利润有所恢复，近期中西部检修高炉也有复产计划，预计铁水短期见底，负反馈驱动有所减弱。随着钢材进入季节性淡季，市场对现实需求的关注程度略有下降，政策预期对钢价也形成一定支撑。
从4月经济数据看，终端需求依然呈现偏弱格局。房地产新开工同比降幅仍在接近30%的水平，商品房高频成交数据近期也有所走弱，二三线城市成交面积开始同比转负。基建投资增速虽然尚可，但终端资金偏紧的情况并未明显改善，同样制约用钢强度。制造业方面，汽车及家电产销表现尚可，但机械等产品需求仍偏弱。需求方面亮点有限。短期钢材市场矛盾虽然不大，但若钢价反弹带动铁水复产，则会积累下一步供应压力。近期建议以区间震荡思路对待钢价，关注钢厂复产进程。
铁矿石：
本周矿价延续窄幅震荡，整体矛盾并不突出，建议观望为主。
基本面角度，本周铁水小幅回升至239万吨/天。随着西北地区钢厂陆续复产，未来2周左右日均铁水预计回升至242万吨左右。钢厂成材库存压力一般，铁水阶段性小幅回升，原料压力并不大。就铁矿自身来看，本周库存小幅积累。但随着铁水回升，疏港改善，预计港口库存未来2-3周维持降库。铁矿自身压力并不大，方向跟随下游成材。
成材角度，整体反弹空间持续受限，一方面，终端需求没有改善；钢厂铁水恢复后，新一轮成材供需矛盾仍会堆积。从周边水泥等数据验证，长材需求预计进入平缓期，后期波幅不大。但板材终端订单压力持续加剧。另一方面，双焦等原料价格依然非常脆弱。尽管近期铁水恢复，部分焦煤价格止跌回升。但考虑周边动力煤仍在下跌，双焦预期多企稳而难以持续上涨。
铁矿短期矛盾并不突出，等待钢厂复产后进一步成材库存压力堆积。建议暂时观望为主。
焦煤：
本周焦煤先扬后抑走势。
现货方面，本周焦煤现货价格周初企稳反弹，产地部分煤种报价小幅探涨50-100元/吨，不同煤种涨幅不一，前期跌幅较大的煤种反弹幅度较大，同时线上竞拍情况也有好转，竞拍流拍率明显走低，至周五随着盘面下行市场稍有走弱。供应方面，虽然市场情绪有所好转，但下游拿货情况一般，仍在观望，煤矿出货一般，因此煤矿库存仍在上升中，后期待煤矿库存下降后压力或有减小。进口方面，本周蒙煤通关车辆数有所下降，甘其毛都口岸恢复通车后，近期通关在500车左右，随着市场情绪好转，口岸下游询货增加，后期或焦煤价格上涨，通关或有恢复。
短期来看，现货方面价格小幅上涨，周初在供应减少加之蒙煤通关情况影响下，盘面企稳反弹，但下游需求依然较弱，本周经济数据显示下游并未好转，因此在未看到基本面发生实际变化前的反弹都并不是转势，短期或维持震荡走势为主，等待后续供需面变化。
动力煤：
随着电厂、港口煤炭库存纷纷达到其库容极限，在夏季高日耗实际抬头之前，煤价或进一步承压，年内800+元/吨煤价目标位或提前兑现。
5月份以来，市场并未等到“迎峰度夏”预期带来的季节性反弹。电厂、港口库存持续攀升伴随煤价小幅阴跌。随着各主要口径库存接近其物理库容上限，煤价进一步承压下行风险加大。港口现货5500K报价仍在970元附近，远月电厂招标价已经跌至800-900元。在真实日耗没有启动之前，各环节胀库压力下，预计煤价短期快速下行。
1-4月份，火电发电累计增长4%。其中4月份火电单月增速12%，增速较3月扩大2%。但4月非电需求年内首度转负。此前市场一直较为担忧的水电较差问题，5月份以来随着贵州等降雨改善边际好转。伴随最后一个“精神支柱”走弱，煤价在夏季前夕提前呈现疲态。短期煤价急速下行风险逐步显性化。
焦炭：
本周焦炭盘面跟随先扬后抑走势，焦炭期现走势不一。
现货价格仍在下跌中，焦炭第八轮提降，但提降幅度缩小至50元/吨。目前虽然焦煤价格暂稳，成本并未明显上升，但焦化厂挺价意愿强烈。供应方面，利润尚可，焦化厂开工率小幅上升。需求方面，铁水下滑在途中，但下游已有部分高炉准备复产，因此短期铁水或有持稳。库存方面，随着下游钢厂利润好转，部分低库存钢厂加大采购力度，后期钢厂焦炭库存或有增加。
短期来看，随着焦煤价格的企稳，焦炭情绪好转，现货第八轮下跌后或将企稳，盘面跟随走势，等待需求变化。
铁合金：
硅锰方面，锰矿端近期采购下降，随着近期锰矿高价货源到港，贸易商挺价情绪较高，低价出货意愿不强，但同时下游压价，因此双方僵持，目前澳块澳块40元/吨度。供应方面，内蒙区域大厂复产，因价格尚可南方广西区域也有复产意愿，本周硅锰开工率（）。需求方面，本周河钢招标落地，5月硅锰定价7150元/吨，首轮询盘7100元/吨，因此该价格高于市场预期，对市场情绪有所提振。
硅铁方面，由于钢招价格下行，现货承压跟随下行，整体市场情绪悲观。 供应方面，各产区生产厂家实际均有不同程度的亏损，因此厂家开工率一般，本周宁夏部分工厂继续停炉，硅铁供应持续下降。本周（）需求方面，金属镁库存偏高，部分镁厂停产，需求一般。
短期来看，硅锰受钢招定价带动，加之锰矿成本支撑，市场情绪尚可。硅铁供需双弱格局，北方主产区持续亏损，价格低位。因此短期硅铁维持弱势震荡走势，硅锰跟随黑色系小幅反弹。
集装箱运价：
中国出口集装箱运输市场基本稳定，运输需求继续处于小长假后的恢复态势，但恢复速度略显缓慢。分航线走势分化，综合指数小幅下跌。本周SCFI综合指数收于972.45，环比下跌1.1%。
德国5月ZEW经济景气指数降至-10.7，低于前值及市场预期，这是2023年以来的首次出现负值，引发市场对欧元区正走向衰退的担忧。当前美国正处于债务上限谈判的关键时刻，加上银行业危机的影响，经济前景并不乐观。集装箱需求端继续承压，旺季来临之前难以看到改善迹象。
海外劳资纠纷仍然此起彼伏，但当前需求疲软，加上全球供应链问题缓和，罢工对集装箱供应的扰动幅度相对有限。关注供应链运力紧缩的节奏变化。
海外经历承压，集装箱需求难言乐观，当前供需基本平衡，但由于缺乏利多刺激，运价向上动力不足，预期运价短期维持偏弱震荡。
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