加载中…（转发-）期货_化工数据周报_20230521
(2023-05-22 10:52:10)
（转发-）期货_化工数据周报_20230521
增强13301066923
甲醇：从供需角度，近期我们没有过分看空甲醇价格。但五月以来，港口煤炭的高库存和西南降雨的改善不断减弱煤价的支撑，煤价持续处于阴跌的状态中，周四神华外采煤的下调使得悲观情绪集中释放，甲醇增仓大幅下行。目前基本面上甲醇处于较为健康的格局中，除了计划检修之外，华北地区因环保焦炉气降幅，西南地区因成本问题停车也较多，内地供应的下滑也拓宽了港口倒流的空间，本周港口累库幅度不及预期，而海外在目前的低开工率下，6月进口量也将环比下滑。需求方面，阳煤恒通预计近期重启。目前MTBE利润极佳，吨收益2000左右。炼厂需求的提升也将在边际上支撑着甲醇的需求。
但在煤价继续下跌的预期之下，供需的话语权微不足道，且若煤价继续深跌，国内装置也会恢复利润，平衡表的预期将会再度改变，中新的开车也在一定程度预示着煤价下跌与甲醇装置开工的可能性进一步提高。截止 5 月中旬，CCTD 电厂库存、港口煤炭库存，均达到 2020 年以来接近最高位水平。急剧库存无法纾解，短期煤价下行风险加大。目前恐慌情绪未消散，基本面也无显著的利好，短期甲醇或仍以震荡偏空为主。
LLDPE：本周塑料期价跟随整体情绪下移至年内低点，现货成交低迷，中石化也主动调降以求去库。但近期塑料基本面并无明显利空，计划内和意外检修的的加持下，本周开工率继续下滑，且标品线性排产也大幅下滑，从检修计划上来看，6月检修依旧较多。海外价格本周集体下滑，但人民币的贬值却使得进口窗口进一步关闭，总体成交不多。目前价格的掣肘仍在需求端，如我们季报所预期，在前期积压需求释放后，二季度需求增速将有所下滑，且随着气温的升高，塑料自身需求也将季节性的回落。综合来看，目前L向上和向下驱动都不明显，但目前绝对价格已经较低，再度下跌后也将刺激投机需求，且在化工品横向中比较中L基本面仍算健康，可以偏多配置。
PP：本周化工品整体情绪不佳，PP跌势也进一步加剧，下游以观望为主。前期检修企业陆续重启，但计划外检修增多之下，短期供应未明显增加。但PP新增产能兑现较为顺利，5月4号安庆石化30万吨PP买丙烯试车，预计6月投产。巨正源二期60万吨PP上周已开车，东华茂名40万吨PP预计在6月也将投产，远月供应压力进一步上升。需求方面，在淡季下难有乐观预期，BOPP逐步恢复开工，但其高原料库存和低订单的情况并未改善。虽然人民币继续贬值，但海外需求低迷使得总体出口成交不多。综合来看，当下低迷的需求并不支持供应的放量回升，新增产能的出现或将以旧产能开工率降低为代价，PP价格也将持续受到高供应弹性的压制，且上游利润也有压缩的空间，中期来看PP或仍未到底。套利上L-P或继续走阔。
PTA： 本周，PTA期价小幅上涨。需求端来看，五一节后织造企业及聚酯企业开工率触底回升。同时，部分PTA生产企业计划内检修宣布执行，PTA近期供需边际转好，预计下周周内社会库存去库。低估值下，PTA价格有所反弹，但由于中期有装置检修回归，六七月整体仍呈累库格局，单边估值反弹高度预计有限，短期内可考虑正套思路。
乙二醇：乙二醇期价跟随成本稍有走弱。华东港口库存稍有回升，装置检修导致国内非乙烯法开工率下降。下游聚酯开工率维持高位，聚酯库存基本平稳。开工率下降预计对短期价格仍有支撑。
PVC：随着烧碱和PVC价格的下滑，以及电石价格的上涨。PVC企业生产利润开始快速压缩。目前从双吨价差来看，据去年四季度的极低值也仅仅只差300-400元/吨。这意味从估值来看，PVC已明显偏低。或将对后续PVC企业的开工率形成明显的抑制。
玻璃：上周公布的原片厂家库存继续累积，5月以来，随着产销转弱，原片厂家库存持续累积，目前已经高于19年同期。由于社会库存的消耗需要时间，加上需求淡季逐渐来临，预计厂家库存去化难度较大。今年地产后端环节会是存量需求的缓慢释放，难有爆发式增长，也就意味着今年玻璃期现货的价格上限不会很高。另外，下半年玻璃对应的原料纯碱因为供需恶化，存在较大折价，成本下降会抬高玻璃估值，也将推动玻璃供应端环比增长。整体来看，因为短期原片厂家库存难有明显去化，玻璃现货价格也有走弱趋势，预计期价难有明显起色。
纯碱：上周纯碱期价继续大幅下挫，远兴锅炉点火消息进一步打击了市场信心，市场悲观情绪延续。现货方面，碱厂装置运行相对稳定，下游需求波动不大，观望情绪浓厚，少量补充，采购不积极。供需博弈下，现货成交价继续松动。整体来看，虽然近期纯碱期价累积跌幅已经较大，但短期在没有增量利多消息出现的情况下，期价预计难有明显起色。
橡胶：近日盘面对收储消息关注度较高。值得注意的是，目前收储还是未知数，盘面走势主要偏向资金炒作。从基本面来看，橡胶自身需求仍偏弱。下游多数轮胎企业前期缺货现象有所缓解，目前渠道及终端以消化库存为主，企业成品库存呈现增加态势。需求弱势对行情构成明显压制，此外，国内外产区供给逐渐上量也是趋势。整体来看，橡胶价格处于底部区间，但向上动能始终不足。
纸浆：4月漂针浆进口量仍高达78万吨。外需走弱后带来的进口增量相当客观，成功对冲掉了加针的减量。这将对国内漂针浆价格形成明显的抑制。但由于当前浆价已接近加针成本，且下游造纸环节原料库存偏低。因此我们预计本轮纸浆的下跌已进入尾部。行情或难以再流畅下行。
但在煤价继续下跌的预期之下，供需的话语权微不足道，且若煤价继续深跌，国内装置也会恢复利润，平衡表的预期将会再度改变，中新的开车也在一定程度预示着煤价下跌与甲醇装置开工的可能性进一步提高。截止 5 月中旬，CCTD 电厂库存、港口煤炭库存，均达到 2020 年以来接近最高位水平。急剧库存无法纾解，短期煤价下行风险加大。目前恐慌情绪未消散，基本面也无显著的利好，短期甲醇或仍以震荡偏空为主。
LLDPE：本周塑料期价跟随整体情绪下移至年内低点，现货成交低迷，中石化也主动调降以求去库。但近期塑料基本面并无明显利空，计划内和意外检修的的加持下，本周开工率继续下滑，且标品线性排产也大幅下滑，从检修计划上来看，6月检修依旧较多。海外价格本周集体下滑，但人民币的贬值却使得进口窗口进一步关闭，总体成交不多。目前价格的掣肘仍在需求端，如我们季报所预期，在前期积压需求释放后，二季度需求增速将有所下滑，且随着气温的升高，塑料自身需求也将季节性的回落。综合来看，目前L向上和向下驱动都不明显，但目前绝对价格已经较低，再度下跌后也将刺激投机需求，且在化工品横向中比较中L基本面仍算健康，可以偏多配置。
PP：本周化工品整体情绪不佳，PP跌势也进一步加剧，下游以观望为主。前期检修企业陆续重启，但计划外检修增多之下，短期供应未明显增加。但PP新增产能兑现较为顺利，5月4号安庆石化30万吨PP买丙烯试车，预计6月投产。巨正源二期60万吨PP上周已开车，东华茂名40万吨PP预计在6月也将投产，远月供应压力进一步上升。需求方面，在淡季下难有乐观预期，BOPP逐步恢复开工，但其高原料库存和低订单的情况并未改善。虽然人民币继续贬值，但海外需求低迷使得总体出口成交不多。综合来看，当下低迷的需求并不支持供应的放量回升，新增产能的出现或将以旧产能开工率降低为代价，PP价格也将持续受到高供应弹性的压制，且上游利润也有压缩的空间，中期来看PP或仍未到底。套利上L-P或继续走阔。
PTA： 本周，PTA期价小幅上涨。需求端来看，五一节后织造企业及聚酯企业开工率触底回升。同时，部分PTA生产企业计划内检修宣布执行，PTA近期供需边际转好，预计下周周内社会库存去库。低估值下，PTA价格有所反弹，但由于中期有装置检修回归，六七月整体仍呈累库格局，单边估值反弹高度预计有限，短期内可考虑正套思路。
乙二醇：乙二醇期价跟随成本稍有走弱。华东港口库存稍有回升，装置检修导致国内非乙烯法开工率下降。下游聚酯开工率维持高位，聚酯库存基本平稳。开工率下降预计对短期价格仍有支撑。
PVC：随着烧碱和PVC价格的下滑，以及电石价格的上涨。PVC企业生产利润开始快速压缩。目前从双吨价差来看，据去年四季度的极低值也仅仅只差300-400元/吨。这意味从估值来看，PVC已明显偏低。或将对后续PVC企业的开工率形成明显的抑制。
玻璃：上周公布的原片厂家库存继续累积，5月以来，随着产销转弱，原片厂家库存持续累积，目前已经高于19年同期。由于社会库存的消耗需要时间，加上需求淡季逐渐来临，预计厂家库存去化难度较大。今年地产后端环节会是存量需求的缓慢释放，难有爆发式增长，也就意味着今年玻璃期现货的价格上限不会很高。另外，下半年玻璃对应的原料纯碱因为供需恶化，存在较大折价，成本下降会抬高玻璃估值，也将推动玻璃供应端环比增长。整体来看，因为短期原片厂家库存难有明显去化，玻璃现货价格也有走弱趋势，预计期价难有明显起色。
纯碱：上周纯碱期价继续大幅下挫，远兴锅炉点火消息进一步打击了市场信心，市场悲观情绪延续。现货方面，碱厂装置运行相对稳定，下游需求波动不大，观望情绪浓厚，少量补充，采购不积极。供需博弈下，现货成交价继续松动。整体来看，虽然近期纯碱期价累积跌幅已经较大，但短期在没有增量利多消息出现的情况下，期价预计难有明显起色。
橡胶：近日盘面对收储消息关注度较高。值得注意的是，目前收储还是未知数，盘面走势主要偏向资金炒作。从基本面来看，橡胶自身需求仍偏弱。下游多数轮胎企业前期缺货现象有所缓解，目前渠道及终端以消化库存为主，企业成品库存呈现增加态势。需求弱势对行情构成明显压制，此外，国内外产区供给逐渐上量也是趋势。整体来看，橡胶价格处于底部区间，但向上动能始终不足。
纸浆：4月漂针浆进口量仍高达78万吨。外需走弱后带来的进口增量相当客观，成功对冲掉了加针的减量。这将对国内漂针浆价格形成明显的抑制。但由于当前浆价已接近加针成本，且下游造纸环节原料库存偏低。因此我们预计本轮纸浆的下跌已进入尾部。行情或难以再流畅下行。
喜欢
0
赠金笔